引言

　　兩鬢稍許白發(fā)，衣著簡單干凈，目光淡定溫和，聲音和緩從容。劉濤身上有一種安靜而又儒雅的氣質(zhì)，言談中獨(dú)特的思維和見解，不時(shí)流露著一番沉淀過后的智慧。但凡經(jīng)歷，皆是擁有，這些都是歲月留給他的最好禮物。

　　劉濤曾是一名券商自營部的交易員，親身經(jīng)歷了“327”國債期貨事件，而后又置身于商品期貨研究工作。經(jīng)過了15年的堅(jiān)守，他接觸到了程序化交易，經(jīng)過悉心研究和摸索，終于找到了打開大門的鑰匙，邁向成功之路。

　　堅(jiān)持，是貫穿劉濤交易生涯的主線，更令他在程序化交易的道路上，勇于一次次地去粗存精?！斑@兩個(gè)字，最容易卻也是最難?！眲钌畹馗锌偃鐩]有堅(jiān)強(qiáng)的意志，加上時(shí)間的洗禮，很難到達(dá)理想的彼岸。

　　而劉濤的故事，自當(dāng)要從20年前說起，那是青春無悔的年紀(jì)，任誰也想不到人生的百轉(zhuǎn)千回、交易的艱險(xiǎn)坎坷。而在漫長的黑夜中，他是以怎樣的方式成熟起來，又遇到轉(zhuǎn)折點(diǎn)的呢？

學(xué)會(huì)認(rèn)識并尊重市場
　　
　　“我失敗過太多次了?！痹捳Z過后，劉濤講述了印象頗為深刻的人生經(jīng)歷，那是20世紀(jì)90年代銅的一波牛市行情。

　　經(jīng)過研究，對銅的基本情況有所了解之后，劉濤就開始介入交易。從基本面上來說是牛市，自己看多便也做多，過程中不斷浮盈加倉。有一日，國內(nèi)銅漲停收盤，封單有1萬多張，自己手握重倉并沒有拋出，因?yàn)檫^去按照一般人的經(jīng)驗(yàn)來說，漲停后次日一定會(huì)高開。當(dāng)天晚上，倫銅沖到歷史新高。接下來，不可思議的事情發(fā)生了，倫銅在沖高后大幅回落。那時(shí)國內(nèi)銅的市場環(huán)境并不成熟，受到倫銅行情的影響，內(nèi)盤銅竟然連續(xù)三天跌停。由于重倉，劉濤沒有資金進(jìn)行補(bǔ)倉，所以與后來銅的大牛市失之交臂，空留滿腔遺憾。

　　這次事件的打擊，刻骨銘心。從此，劉濤形成了輕倉長線的思維，“倉位控制，確實(shí)非常重要。對大多數(shù)投資者而言，我的這種思維，是唯一的可取之道。”

　　除此之外，劉濤還曾親身經(jīng)歷90年代國債期貨的瘋狂。那個(gè)時(shí)期，人們對期貨的認(rèn)識非常淺薄，基本上是看好就買，沒有更多的分析和交易理念在上面。

　　“那時(shí)候，不單單是個(gè)人投機(jī)者瘋狂，機(jī)構(gòu)也瘋狂?！眲蚱谪浫請?bào)記者坦言，當(dāng)時(shí)券商的自營盤交易都是接受公司高層指揮，沒有個(gè)人意志，“我可以說是代表證券公司交易，萬國證券和遼國發(fā)瘋狂，我們也一樣瘋狂。那是沒有理性可言的年代，都在比錢、比權(quán)，在市場里面搏殺?！?/p>

　　瘋狂過后，市場一片狼藉，劉濤心中也有頗多冷靜過后的思考。

　　做股票和期貨，看似都是交易，但兩者千差萬別。股票是一種投資，對宏觀、政策和公司有全面的研究，基本上問題不大，看好這個(gè)公司就可以買入持有，熊市也可以持有，也可以盈利。但期貨是有杠桿的保證金交易，對控制人性弱點(diǎn)要求非常高。人本性難改，有致命缺陷就走不出來，哪怕10年、20年甚至更久。

　　2002年，劉濤選擇了離開券商，到朋友的期貨公司做農(nóng)產(chǎn)品研究工作，并給客戶提供交易指導(dǎo)，相當(dāng)于現(xiàn)在期貨公司的投資咨詢?！拔沂菦]辦法擺脫人性弱點(diǎn)，但當(dāng)時(shí)指導(dǎo)客戶是沒問題的。”劉濤說道。

　　“沒有過去那些失敗的經(jīng)歷，就沒有今天的成功?！眲毖?，成功的人，沒有經(jīng)歷失敗也是非常危險(xiǎn)的，只有經(jīng)歷過挫折，擁有豐富的閱歷和經(jīng)驗(yàn)，才能真正認(rèn)識市場并尊重市場，從而走向穩(wěn)定和成熟。
　　

選擇“單細(xì)胞”交易系統(tǒng)

　　隨著時(shí)間的推移，人都會(huì)改變自己，卻很難克服自身的某些缺點(diǎn)。后來，劉濤就想從別的方面去彌補(bǔ)。隨著國內(nèi)開始引入程序化交易，他的研究方向也逐漸轉(zhuǎn)移。

　　股指期貨上市令程序化在期貨交易上變得更加普遍，同時(shí)國外機(jī)構(gòu)的進(jìn)場也帶來了更為先進(jìn)的程序化理念。劉濤說：“當(dāng)時(shí)用的人相對要少，成功率蠻高的，現(xiàn)在程序化交易慢慢多起來，收益率和成功率不如從前?！?/p>

　　在期貨日報(bào)舉辦的首屆全國期貨全明星“人機(jī)大戰(zhàn)”實(shí)盤爭霸賽中，劉濤以盈利能力突出、注重風(fēng)險(xiǎn)控制、收益曲線穩(wěn)定的特點(diǎn)，在程序化組中名列第一?！爸饔^判斷和交易、程序化執(zhí)行是我慣用的操作方法?！眲嬖V記者，股指期貨市場最初是狼和羊的博弈，后面出現(xiàn)了老虎、獅子以及更多的狼，還出現(xiàn)了反程序化的交易模式，盈利受到了一些影響。不過，今年股指期貨行情波動(dòng)大，新入資金比較多，出現(xiàn)了很多羊群，所以總體獲利空間才會(huì)大一些。

　　實(shí)際上，這與劉濤近年來不斷優(yōu)化策略模型也有很大關(guān)系?！八^優(yōu)化，在我看來更多的是一種淘汰。時(shí)間長了，一個(gè)程序化系統(tǒng)的毛病就會(huì)體現(xiàn)出來，需要不斷淘汰、更新和升級，這和主觀交易有異曲同工之妙?！眲忉尩馈?/p>

　　從2010年開始接觸程序化交易，劉濤嘗試過的系統(tǒng)多達(dá)上百套，最后真正留下來還在使用的系統(tǒng)只有很少一部分。“其實(shí)選擇程序化交易系統(tǒng)，就像一本書從厚讀到薄的過程?！眲硎?，最初他會(huì)不斷接觸新的系統(tǒng)，程序編寫也會(huì)比較復(fù)雜，等到熟悉了以后就開始精簡。

　　在劉濤的思維中，一個(gè)更符合交易理念的原生態(tài)的交易系統(tǒng)，生命越強(qiáng)大。比方說，一個(gè)復(fù)雜的機(jī)器，抽走一個(gè)零部件就不能運(yùn)轉(zhuǎn)，但簡單的機(jī)器，掉一個(gè)角照樣還能使用。正因?yàn)檫@個(gè)道理，劉濤更愿意去選擇一個(gè)“單細(xì)胞”的交易系統(tǒng)，因?yàn)樵綇?fù)雜的生物，出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候反而更容易滅絕。

　　力求簡單、力求符合原理，這是劉濤最終選擇程序化交易系統(tǒng)的原則?！拔椰F(xiàn)在做股指期貨和商品期貨使用的是同一套系統(tǒng)，不管我要做的交易時(shí)間周期是多長，其中的策略模型都能適用?！眲硎荆@幾年他也遇到過覺得不錯(cuò)的系統(tǒng)，但如果對這個(gè)系統(tǒng)不夠熟悉，也不敢使用，萬一哪個(gè)零部件出現(xiàn)問題，自己無從下手維修，出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)也不敢堅(jiān)持。

市場永遠(yuǎn)會(huì)出現(xiàn)趨勢
　　
　　市場上流傳著這樣一種戲謔的說法：抄底摸頂，那是高精尖的技術(shù)。而真正能夠持久做到的人，幾乎是不存在的。劉濤使用的是一套趨勢跟蹤系統(tǒng)，不追求抄底摸頂，但求能夠在多品種、多周期甚至多市場的環(huán)境下，拿到屬于自己的那部分盈利。

　　在一般的思維中，市場行情分為趨勢和無趨勢，市場的狀態(tài)在這兩個(gè)方面進(jìn)行切換。大部分情況下，市場處于無趨勢狀態(tài)，也就是所謂的振蕩行情，有趨勢性行情的機(jī)會(huì)相對偏少。

　　很多人的操作也是依據(jù)這種市場狀態(tài)進(jìn)行研究，劉濤也不例外，最開始他想研究一個(gè)振蕩系統(tǒng)，可以進(jìn)行高拋低吸、滾動(dòng)操作，適應(yīng)市場大部分的狀態(tài)，但最終發(fā)現(xiàn)并不現(xiàn)實(shí)。從長遠(yuǎn)角度考慮，振蕩系統(tǒng)很難獲得比較好的收益，因?yàn)槭袌鲇肋h(yuǎn)在變化，振蕩是隨機(jī)、無規(guī)律可循的，生命力也非常有限，而趨勢的發(fā)生是有規(guī)律的，所以最終選擇了趨勢跟蹤。

這又牽涉到一個(gè)理念問題。劉濤解釋說：“市場永遠(yuǎn)會(huì)出現(xiàn)趨勢。我們堅(jiān)信，越是沒行情的時(shí)候，反而市場正在醞釀一波行情。這波行情具體什么時(shí)候發(fā)動(dòng)我們并不知道，但我們要有一個(gè)強(qiáng)大的心理來支撐這個(gè)觀點(diǎn)，在不斷的堅(jiān)持中等待?！?/p>

　　有人說，交易很簡單，把握好進(jìn)場、止損、止盈三個(gè)問題就夠了。但為何成功者鳳毛麟角？只能說，最簡單的問題，處理起來也是最難的。

　　在劉濤看來，萬物皆有利有弊，止損和止盈可以保護(hù)資本不受損害，保持盈利維持在一個(gè)好的狀態(tài)，但也有不利的一面，那就是會(huì)錯(cuò)過一波大的行情。長期看的話，對策略的盈虧起不到根本性作用。劉濤向期貨日報(bào)記者分析道：“堅(jiān)持不是紙上談兵，而是體現(xiàn)在實(shí)際運(yùn)用上。任何交易系統(tǒng)都不可能適合所有的交易和市場狀態(tài)，如果出現(xiàn)不吻合的情況，我也不會(huì)左顧右盼，這不僅需要在日積月累中形成自己對市場的認(rèn)識，而且需要一個(gè)穩(wěn)定的心態(tài)來衡量?！?/p>

　　是追求更為完美的收益曲線，還是謀求更高的收益？

　　如果很堅(jiān)定地相信一波行情，就可以完全不用止損、止盈。一般情況下，對于單一品種、單一周期，止損、止盈還是很有必要的。劉濤說：“我的策略里面，有的有止損和止盈，有的沒有，位置大小都不一樣，主要看自己的追求?！?br/>

簡單來說，想要獲得更大的收益，就要承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)，而且要面臨資金曲線上的回撤。劉濤認(rèn)為，很多時(shí)候，必須坦然接受回撤和虧損，接受對系統(tǒng)不利的行情。當(dāng)然如果資金分散一些，整體壓力還是要小一點(diǎn)。

　　然而經(jīng)歷過中國資本市場的幾次輪回，劉濤由衷感慨，“追求買到底部和拋到頂部的操作模式是不可取的。特別是對趨勢跟蹤系統(tǒng)而言，在行情沒發(fā)生改變之前，人不可能充分感知。出來混遲早要還的，我們不可能只做一錘子買賣，所以沒必要去關(guān)心頂和底在哪里。”

成功依賴于人的堅(jiān)持
　　
　　不忘初心，方得始終。話雖如此，真正能做到的人卻寥寥無幾。就拿今夏的A股市場行情來說，6月中旬之前，一般散戶盈利者比比皆是，然而至今能夠毫發(fā)無傷的卻難尋。歸根結(jié)底，在于人性的貪婪，導(dǎo)致對市場失去了理性的判斷。

　　而當(dāng)市場超出預(yù)期之外，很多人會(huì)感到彷徨無助。而在劉濤眼中，有這種心理，只能說明你的交易系統(tǒng)不夠完善。所以，最重要的就是要建立成熟的交易系統(tǒng)，而且是符合人性格的交易系統(tǒng)。

　　就像師傅教徒弟，100個(gè)徒弟最后的表現(xiàn)都不一樣，這是因?yàn)槿说男愿癫灰粯?。最終能不能取得好成績，要看他能不能在思考和體驗(yàn)中去完善，而不是完全按部就班、照本宣科。轉(zhuǎn)移到交易上面，就是要了解自己的個(gè)性、人生理念、人生規(guī)劃等。所以，讓自己的交易系統(tǒng)與之相匹配才是最重要的。

　　在財(cái)富管理時(shí)代，市場正發(fā)生著日新月異的變化。隨著期貨資管業(yè)務(wù)的開放，市場上的資金開始面向優(yōu)秀投顧、機(jī)構(gòu)投資者。而手續(xù)費(fèi)的競爭激烈，也讓期貨公司更樂于發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，謀求更好的產(chǎn)品。

　　隨著時(shí)代的變化，市場盤面也發(fā)生了變化。劉濤有一個(gè)最明顯的感受，便是盤面上的機(jī)構(gòu)投資者、專業(yè)投資者越來越多，以前的個(gè)人投資者，很多都開始不適應(yīng)市場，甚至把很多年來的盈利都吐了回去。面對這樣的變化，很多人都感到非常難熬。而在交易系統(tǒng)發(fā)生暫時(shí)性“失靈”的時(shí)候，又或者像今年股指期貨超出尋常的“斷崖式”下跌，市場心理都會(huì)處于恐慌狀態(tài)，一般投資者都感到難以承受。

　　“恐懼心理是必須要保持的，要敬畏市場，自始至終保持一種心態(tài)——市場隨時(shí)會(huì)翻臉不認(rèn)人?！眲嬖V期貨日報(bào)記者，如果想克服這種心理，就要在交易前做好一套完整的交易計(jì)劃，并且嚴(yán)格按照計(jì)劃來執(zhí)行。那么出現(xiàn)任何的結(jié)果都在你預(yù)期之內(nèi)，便也就不會(huì)感到手足無措、局促不安。

　　有了成熟的交易體系，如果能夠日復(fù)一日堅(jiān)持，何愁沒有前程？

可是，市場上有很多人就敗在堅(jiān)持上?！拔沂褂玫氖浅绦蚧灰紫到y(tǒng)，但這套系統(tǒng)的選擇和更新，以及面臨的各種不確定因素，還是要人來把握的?！眲忉屨f，要取得一份堅(jiān)持的素養(yǎng)，不在市場內(nèi)而在市場外。不要被市場左右你的思想，就好像不要讓別人來左右你的人生，你要去控制你的交易，而不是讓你的交易賬號、資金盈虧、市場環(huán)境來左右你。

　　如果碰到市場不配合的情況，或者自己心理狀態(tài)不好的時(shí)候，就要果斷選擇放棄，或者暫停交易、或者控制倉位、或者直接不看行情。如果市場波動(dòng)過于激烈，如果不符合自己的交易系統(tǒng)，就要改變思路，等到市場回歸常態(tài)化，符合自己的交易系統(tǒng)以后，再選擇慢慢加倉。

“我們做交易，要隨時(shí)準(zhǔn)備把一部分盈利還給市場?！眲苄蜗蟮乇扔?，就像吃魚一樣，不可能魚頭、魚身和魚尾都吃到，就算只吃到一部分，還要吐掉魚刺，才能避免被傷害。交易也不是一味的貪婪，而是要保持始終如一的初心。