冠城大通(600067)

業(yè)績(jī)低于預(yù)期，地產(chǎn)主業(yè)穩(wěn)健

上半年公司營(yíng)業(yè)收入同比減少 18.4%；歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)同比下降 67%，每股收益 0.31 元。 由于太陽(yáng)宮星城項(xiàng)目 B 區(qū)以及 C 區(qū)已經(jīng)基本完成結(jié)算和銷售，當(dāng)前公司的主要貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?yōu)楹？平∫约熬┩忭?xiàng)目，結(jié)算項(xiàng)目的變化沒(méi)有對(duì)公司的利潤(rùn)率造成太大的影響。銷售方面，上半年由于京內(nèi)項(xiàng)目推貨規(guī)模較少，同比出現(xiàn)一定幅度下降。全年來(lái)看，我們預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度將在 35%左右，而銷售金額則有希望超過(guò) 50 億元。

軍品+民用，有序推進(jìn)新能源轉(zhuǎn)型

14 年開(kāi)始在新能源領(lǐng)域的布局力度也在逐步推進(jìn)。公司在獲得了上游資源以及產(chǎn)品生產(chǎn)能力的同時(shí)，拓展下游產(chǎn)品渠道，重點(diǎn)關(guān)注軍用鋰離子電池領(lǐng)域，同時(shí)進(jìn)軍民用鋰電池產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)，利用現(xiàn)有平臺(tái)，進(jìn)一步整合資源擴(kuò)大產(chǎn)能降低成本，最終實(shí)現(xiàn)雙主業(yè)平穩(wěn)發(fā)展的中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃。

互聯(lián)網(wǎng)金融，成果落地

公司投資成立的 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)“海投匯”，于 6 月 1 日正式上線運(yùn)營(yíng)未來(lái)將會(huì)有助于公司進(jìn)一步整合旗下各類金融資源，加快公司發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型步伐。截止到目前，共完成融資項(xiàng)目 31 個(gè)，成交金額 855.26 萬(wàn)元。

預(yù)計(jì) 15-16 年 EPS 分別為 0.68、0.80 元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

15 年下半年隨著京內(nèi)項(xiàng)目推貨規(guī)模的增加和現(xiàn)房的銷售，地產(chǎn)主業(yè)將會(huì)基本維持穩(wěn)定。隨著各項(xiàng)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的布局都將進(jìn)入實(shí)質(zhì)落地階段，我們認(rèn)為 15 年下半年可以重點(diǎn)公司整體管理架構(gòu)以及內(nèi)部激勵(lì)制度的建立。

風(fēng)險(xiǎn)提示

地產(chǎn)業(yè)務(wù)銷售受到市場(chǎng)影響，新業(yè)務(wù)項(xiàng)目進(jìn)展存在一定不確定性。