自2003年以來，我國期貨市場呈現(xiàn)出治理整頓后各交易品種全面活躍的態(tài)勢。歐洲金融期貨市場，憑借發(fā)達(dá)完善的金融體系、規(guī)模龐大的金融資本、眾多的金融機(jī)構(gòu)及優(yōu)秀的治理人才，其匯率、利率及股指期貨都在世界金融期貨市場上占有重要地位。因此學(xué)習(xí)國際衍生品市場的發(fā)展經(jīng)驗對我國期貨市場的不斷完善和成熟就顯得格外重要。

　　作為20世紀(jì)最重要發(fā)明的金融衍生產(chǎn)品已成為現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)不可或缺的組成部分。中國入世和經(jīng)濟(jì)國際化對企業(yè)經(jīng)營又提出了更高要求，企業(yè)經(jīng)營管理必須運(yùn)用期貨期權(quán)工具，對原材料、資金、匯率等進(jìn)行套期保值。而中國的企業(yè)在境外進(jìn)行衍生品交易往往會受到重重限制(已在泛歐交易所上市的中國企業(yè)大概有55家)，這明顯影響了企業(yè)的風(fēng)險管理能力，降低了企業(yè)的國際競爭力。

　　隨著全球貿(mào)易和金融市場一體化進(jìn)程的推進(jìn)，金融衍生品市場已經(jīng)并且還將繼續(xù)經(jīng)歷長期的高速增長。中國的金融衍生品市場雖然起步并不晚于歐洲市場，但是由于監(jiān)管等方面的原因，現(xiàn)階段仍然局限于商品期貨市場，金融類衍生品市場處于重新起步階段，中國金融衍生品市場的發(fā)展明顯滯后于宏觀經(jīng)濟(jì)和金融現(xiàn)貨市場的發(fā)展。同時，隨著經(jīng)濟(jì)虛擬化程度的加深，經(jīng)濟(jì)中存在著大量的閑散資金和金融中介。因此，適時推出期權(quán)意義深遠(yuǎn)，有利于完善期貨市場機(jī)制，穩(wěn)步發(fā)展期貨市場，充分調(diào)動各種資源，加速資本形成，進(jìn)一步提高經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行效率。

　　從投資者結(jié)構(gòu)來看，我國與韓國的情況比較相似，個人投資者占比較大。對于這一狀況，韓國有非常明確的認(rèn)識，通過合理的合約設(shè)計，充分發(fā)掘了個人投資者的投資能力與興趣，同時也加大了引入外國投資者的力度。我國證券市場的主要投資力量也是個人投資者，在經(jīng)歷了2008年的金融危機(jī)之后，市場信心受到重創(chuàng)，正需要股指期貨這樣的交易品種來規(guī)避風(fēng)險，這就需要進(jìn)行合理的合約設(shè)計，降低投資門檻，允許更多的個人投資者參與交易。

　　另外，我國合格的境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)投資額度也在大幅擴(kuò)大，截止到2009年9月7日，已批準(zhǔn)的QFII投資額度從2005年的56.45億美元擴(kuò)大到了150億美元，合格的境外投資者投資額度已具有一定規(guī)模，這為未來推出股指期貨時保持市場投資理性提供了一定保證。

　　從截至今年8月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，無論是先行指標(biāo)還是同步指標(biāo)，均確認(rèn)了我國宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的趨勢，因此目前股指運(yùn)行趨勢已經(jīng)從單純的流動性推動，轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇預(yù)期和流動性雙輪驅(qū)動。歷史經(jīng)驗表明，盡管股市融資擴(kuò)容引發(fā)的流動性變化會對市場短期走勢形成一定的擾動，但市場價值終究是決定股指運(yùn)行趨勢的主導(dǎo)力量。IPO重啟后，市場向下震蕩幅度可能較大；將觀察時間拉長至1年，股市原有運(yùn)行趨勢仍然延續(xù)。因此IPO重啟不會改變股指原有運(yùn)行趨勢。

　　從國際金融市場的發(fā)展經(jīng)驗來看，我國應(yīng)逐步放松投資者參與衍生品市場的準(zhǔn)入限制，推進(jìn)利率、股票指數(shù)和外匯等衍生品市場的建設(shè)，推出期權(quán)交易。同時為市場參與者的操作提供正確的宣傳和引導(dǎo)，穩(wěn)定市場風(fēng)險。為了規(guī)范市場發(fā)展，避免監(jiān)管缺位或過度監(jiān)管，我國應(yīng)建立各金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的統(tǒng)一協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，對金融衍生品市場體系的發(fā)展做出總體規(guī)劃，只有市場制度完善建立，使投資者真正熟悉并了解新交易品種的交易規(guī)則，才能使市場實現(xiàn)健康規(guī)范可持續(xù)發(fā)展。