2008年的國慶長假，由于外盤累積的巨大跌幅，讓國內(nèi)期市連續(xù)暴跌，頻頻出現(xiàn)“三板跌?！钡木置?。元旦假期過后，外盤累積的漲幅又一次讓國內(nèi)期市感到了壓力。滬銅、天膠等品種在經(jīng)歷了暴跌之后，戲劇性地將面臨連續(xù)漲停的風(fēng)險。由于去年最后一個交易日滬銅、滬鋅、天膠都已有一個漲停板，因此“三板漲?！钡臓顩r也許就將在今日出現(xiàn)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，目前實體經(jīng)濟尚未恢復(fù)，期貨市場出現(xiàn)大規(guī)模上漲單邊市的可能不大。由于節(jié)前大幅提高了保證金，期貨公司也不會出現(xiàn)太大的風(fēng)險。而長假效應(yīng)的再次出現(xiàn)，也再次提醒了投資者輕倉過節(jié)的重要性。

　　內(nèi)外盤“落差”再度引發(fā)風(fēng)險

　　新年伊始，中東沖突加劇，國際原油價格也隨之飆升。國內(nèi)休假期間，紐約原油期貨累計漲幅為18.73%，紐約商業(yè)交易所(NYMEX)2月原油期貨由上周二收盤39.03美元/桶，漲至上周五收盤46.34美元/桶；倫敦期銅累計漲幅為11.03%，三個月期銅由此前的2910美元/噸，漲至3231美元/噸；倫敦三個月期鋅由1148美元/噸，漲至1280美元/噸，漲幅達11.50%；倫鋁由1498美元漲至1570美元，漲幅為4.8%。

　　這一巨大的落差使得國內(nèi)期市面臨補漲的壓力。由于節(jié)前已有上漲，截至昨日收盤，CU0903合約；RU0901—RU0905、RU0907合約；ZN0903、ZN0904、ZN0905合約均出現(xiàn)第2個漲停板，如果今天這些合約繼續(xù)漲停，就將因為連續(xù)三個停板而被暫時停牌，根據(jù)業(yè)內(nèi)人士猜測，一旦出現(xiàn)“三板漲?！?，交易所采取強行減倉的可能性較大。

　　單邊上漲可能性不大

　　“既有相同點，又有很大差異，”廣發(fā)期貨投資研究部副總經(jīng)理陳年柏表示，與去年國慶長假后的行情相比，這次內(nèi)盤同樣是受到了外盤的壓力，導(dǎo)致連續(xù)封板。但不同的是，這次是上漲行情。暴跌容易暴漲難，這一金融市場的特性始終存在，而鑒于目前期貨市場還處于“大熊”的格局下，多頭也很難有信心繼續(xù)推高，會有不少獲利盤回吐。以滬銅為例，昨日漲停板一度打開，903合約前20名多頭減持了476手。興業(yè)期貨總經(jīng)理夏錦良表示，目前實體經(jīng)濟還沒有抬頭，需求尚未恢復(fù)，因此不大可能出現(xiàn)上漲中的單邊市，這波反彈倒是有可能成為某些資金放空的機會。

　　因此，業(yè)內(nèi)人士普遍認為，上漲勢頭難以長久堅持，這也使得流動性不容易喪失，類似去年10月的大行情很難再現(xiàn)。

　　從期貨公司角度說，節(jié)前已經(jīng)加高了保證金，而且銅、鋅、天膠等品種一旦今日漲停，就已經(jīng)觸及了三板，將暫時停牌，所以期貨公司出現(xiàn)穿倉的可能不大?！吧虾Ｆ谪浗灰姿诠?jié)前將保證金定在9%，一般公司將此提升至14%左右，足夠應(yīng)付兩個漲停板，”陳年柏說，除非一些公司對于留空單的大客戶過于優(yōu)惠，只提一兩個點的保證金，那可能會出狀況。

　　從品種上看，昨天已經(jīng)打開停板的滬銅已釋放了大量風(fēng)險，目前焦點集中在燃料油和天膠上面，燃料油是因為外盤漲幅較大，橡膠是因為有收儲行情，節(jié)前留空這兩個品種的投資者或?qū)p失慘重，“對于長假，一定要輕倉，千萬不能賭?！标惸臧卣f。

　　后市走向尚不明朗

　　長城偉業(yè)分析師景川表示，經(jīng)過了去年下半年的下跌，許多品種對于利空已經(jīng)較為漠視。雖然目前許多經(jīng)濟數(shù)據(jù)還較為悲觀，但幾輪全球性降息的效應(yīng)還是逐漸散發(fā)開來，為商品市場出現(xiàn)強勁反彈創(chuàng)造了條件。另外，市場對于2009年各國政府刺激經(jīng)濟的新政策頗為期待。在國內(nèi)，年初也是銀行集中放貸的時期。這一切積極因素都對能源與工業(yè)品形成了較大支撐，也讓空頭有所收斂。

　　景川表示，這一輪上漲應(yīng)被視為報復(fù)性反彈，整體市場的轉(zhuǎn)勢還不能輕易斷言。業(yè)內(nèi)人士認為，這波上漲主要因為戰(zhàn)爭因素導(dǎo)致了原油大漲，一旦中東沖突停止，原油價格下落，期市再度暴跌亦有可能。