CRB指數(shù)是由美國商品調(diào)查局(Commodity Research Bureau)依據(jù)世界市場上19種基本的經(jīng)濟(jì)敏感商品價(jià)格編制的一種期貨價(jià)格指數(shù),通常簡稱為CRB指數(shù)。
早在1933 年,一個(gè)叫做Milton Jiler的美國年輕記者發(fā)現(xiàn),盡管《華爾街日?qǐng)?bào)(博客,微博)》對(duì)于股票信息報(bào)道非常詳細(xì),但很少報(bào)導(dǎo)有關(guān)商品期貨價(jià)格的信息。Milton Jiler認(rèn)為,有必要建立一個(gè)及時(shí)傳播商品信息的媒介。帶著這個(gè)想法,他動(dòng)員自己的兄長Harry Jiler和他一起通過貸款建立了CRB。后來,在1950年,他們的小弟Bill Jiler也加入了該團(tuán)隊(duì)。CRB 最初的出版物就叫《期貨市場服務(wù)》(Futures Market Service),這是一份周刊,該刊物除了在第二次世界大戰(zhàn)中暫停之外,一直延續(xù)至今,長期以來,它一直被稱為“工業(yè)圣經(jīng)”??锇l(fā)行非常成功,這與CRB 建立了一個(gè)來源眾多的信息網(wǎng)絡(luò),向交易者提供了很多有價(jià)值的信息有關(guān)。
為了保持CRB指數(shù)的有效性, CRB 公司從1961 年至 1983年對(duì) CRB 指數(shù)前后進(jìn)行了 6次修改,每次修改都會(huì)根據(jù)市場情況用一些新品種替換老品種。1987年至1995年,CRB 指數(shù)又被修改了三次。1995年的修改是 CRB 指數(shù)的第九次修改,修改后,商品數(shù)目減少為 17 種。
自1995年第九次修改后,長達(dá)十年間,CRB指數(shù)一直沒有修改。2005年,路透與Jefferies集團(tuán)旗下的 Jefferies金融產(chǎn)品公司進(jìn)行合作,對(duì) CRB指數(shù)進(jìn)行第十次修改。修改后的名稱也因之改為 RJ/CRB 指數(shù)。值得注意的是,第十次的修改力度是前所未有的。
首先,指數(shù)所涵蓋的品種由 17 種增加至 19 種。
其次,原先的計(jì)算方法中,各個(gè)品種是一視同仁的,即每個(gè)品種的權(quán)重都是相等的,而現(xiàn)在則賦予不同的品種不同的權(quán)重。
組I:原油(23%)、取暖油(5%)、無鉛汽油(5%),合計(jì)33%
組Ⅱ:黃金(7%)、銅(7%)、鋁(7%)、天然氣(7%)、大豆(7%)、玉米(7%)、活牛(7%),合計(jì)42%
組Ⅲ:棉花(5%)、糖(5%)、可可(5%)、咖啡(5%),合計(jì)20%
組Ⅵ:白銀(1%)、鎳(1%)、小麥(1%)、冰凍濃縮橙汁(1%)、瘦肉豬(1%),合計(jì)5%
最后,在計(jì)算方式上,也有了重大變化。比如,原先對(duì)每個(gè)商品價(jià)格的取值方法是將該商品在半年之內(nèi)的合約價(jià)格進(jìn)行算術(shù)平均,而現(xiàn)在則改為滾動(dòng)方法,該方法規(guī)定,僅取較近的一個(gè)合約月份價(jià)格,替換時(shí)間為在月初的 4個(gè)交易日內(nèi)進(jìn)行。計(jì)算方法上的另一個(gè)重要變化是將原來的幾何平均法改為算術(shù)平均法。
1986 年,紐約期貨交易所(NYFE, 1998 年被NYBOT 兼并) 與CRB合作, 推出以 CRB指數(shù)為標(biāo)的的期貨交易,并獲得了成功。成為交易標(biāo)的后,CRB 指數(shù)在市場上的影響也因此更大了。2005年CRB第十次修改以后,NYBOT 又于 當(dāng)年 7 月12 日推出了基于 RJ/CRB指數(shù)的期貨交易,合約規(guī)模由原來的每點(diǎn) 500美元調(diào)低為 200 美元,投資門檻降低了。合約如下:
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