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裝置檢修刺激PTA 大漲

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2015-08-06 08:47:33 來(lái)源:期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)

    昨日,PTA期貨在恒力石化裝置停車(chē)檢修消息刺激下大幅沖高,期價(jià)突破中短期均線,一掃前期陰霾。在市場(chǎng)人心振奮之余,更需要梳理當(dāng)前整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈狀況,以更理性的眼光來(lái)看待當(dāng)前市場(chǎng)。


  原油供應(yīng)充足,油價(jià)低位振蕩


  上周OPEC和俄羅斯針對(duì)當(dāng)前原油供需問(wèn)題進(jìn)行了討論,但未就油價(jià)合作達(dá)成一致,這意味著全球石油供應(yīng)三巨頭中的OPEC和俄羅斯限產(chǎn)保價(jià)的可能性較小。另外,美國(guó)上周原油產(chǎn)量下滑了14.5萬(wàn)桶/日至941.3萬(wàn)桶/日水平,但石油鉆井平臺(tái)數(shù)據(jù)卻連續(xù)兩周增加至664座,為5月8日以來(lái)新高,說(shuō)明在當(dāng)前低油價(jià)下美國(guó)原油生產(chǎn)企業(yè)仍沒(méi)有縮減生產(chǎn)的跡象。


  從需求端來(lái)看,美國(guó)原油夏季需求高峰已近尾聲,歐洲以及亞洲市場(chǎng)的精煉油庫(kù)存創(chuàng)多年來(lái)高位。在美聯(lián)儲(chǔ)加息臨近的背景下,美元指數(shù)偏強(qiáng)振蕩,原油市場(chǎng)在供需寬松環(huán)境下,很難出現(xiàn)如同今年4月一樣的20%以上的反彈行情,后期維持低位振蕩概率偏大。


  8月ACP談判破裂,PX價(jià)格維持相對(duì)弱勢(shì)


  8月PX買(mǎi)賣(mài)雙方遞報(bào)盤(pán)在800美元/噸和900美元/噸之間,分歧較大,ACP談判失敗告終。其中,逸盛和日本出光達(dá)成在820美元/噸,這指引近期PX外盤(pán)現(xiàn)貨跌至831美元/噸附近,對(duì)應(yīng)石腦油生產(chǎn)PX利潤(rùn)在60美元/噸。目前中金石化新建的160萬(wàn)噸PX裝置已經(jīng)開(kāi)車(chē)出產(chǎn)品,8月供應(yīng)量在5萬(wàn)噸左右。而恒力石化以及珠海BP等PTA工廠的停車(chē)檢修操作將縮減PX的需求,加大了PX后期的供應(yīng)壓力,PX價(jià)格將維持相對(duì)弱勢(shì)。


  9月PTA工廠有停車(chē)檢修計(jì)劃


  8月底至9月,國(guó)內(nèi)以恒力、珠海BP為代表的PTA大廠以及亞?wèn)|石化、江陰漢邦、儀征石化、虹港石化等PTA小廠有累計(jì)近700萬(wàn)噸的產(chǎn)能檢修計(jì)劃,這是近期原油價(jià)格大幅下挫背景下,PTA期貨相對(duì)其他化工品強(qiáng)勢(shì)的主要原因。在恒力石化檢修提前的消息刺激下,昨日期貨盤(pán)面拉漲,PTA生產(chǎn)現(xiàn)金流預(yù)計(jì)為550元/噸左右,較前期250元/噸左右的現(xiàn)金流大幅好轉(zhuǎn),可能會(huì)提前透支PTA工廠檢修的利好。而一旦PTA生產(chǎn)現(xiàn)金流在720元/噸附近,PTA企業(yè)套保盤(pán)會(huì)大幅增加,這將縮小PTA價(jià)格向上的拓展空間。


  聚酯庫(kù)存壓力較大,等待9月傳統(tǒng)需求旺季


  目前紡織下游織造環(huán)節(jié)開(kāi)工率下滑至61%,聚酯開(kāi)工率則維持在73%附近,聚酯產(chǎn)銷平均在八成,庫(kù)存則在25天左右偏高水平。后期來(lái)看,9月是下游傳統(tǒng)需求旺季,屆時(shí)織造和聚酯環(huán)節(jié)的開(kāi)工率會(huì)剛性走高,PTA市場(chǎng)會(huì)步入去庫(kù)存周期中,聚酯環(huán)節(jié)的庫(kù)存消化或得到提速。但鑒于當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍偏弱,終端需求恢復(fù)程度有待進(jìn)一步跟蹤。


  總體來(lái)看,PTA工廠停產(chǎn)檢修會(huì)帶來(lái)價(jià)格的提振和現(xiàn)金流的回升。但需要注意的是,一旦PTA現(xiàn)金流恢復(fù)到一定程度,在缺乏成本端跟進(jìn)情況下,PTA期貨則會(huì)面臨套保盤(pán)的壓制。因此,在上游原料價(jià)格尚未企穩(wěn)之前,對(duì)于PTA的中期走勢(shì)不可過(guò)于樂(lè)觀。


責(zé)任編輯:丁美美

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