周三上證50ETF早盤低開高走，隨后陷入振蕩走勢，收盤報(bào)于2.491，下跌幅度1.93%。從近期公布的數(shù)據(jù)來看，中國采購與物流聯(lián)合會公布的制造業(yè)PMI環(huán)比下跌0.2%至50，而匯豐制造業(yè)PMI僅為47.8，說明制造業(yè)景氣度仍顯低迷。市場的利好與利空疊加，短期來看，振蕩整理仍將持續(xù)。

上證50ETF期權(quán)總成交103506手，較前一日成交量增加5410手。其中，認(rèn)購期權(quán)成交63835手，認(rèn)沽期權(quán)成交39671手，成交PCR值為0.6215，較前一日0.6721有所減少，說明市場情緒有所好轉(zhuǎn)。持倉來看，期權(quán)總持倉為300580手，較前一日持倉量增加14759手。其中，認(rèn)購期權(quán)持倉量為204401手，持倉量增加14350手。認(rèn)沽期權(quán)持倉量為96179手，持倉量增加409手。

圖為上證50ETF期權(quán)持倉量

周三主力合約8月合約的認(rèn)購期權(quán)全部下跌、認(rèn)沽期權(quán)合約全部上漲。認(rèn)購期權(quán)價格延續(xù)了振蕩走勢。8月合約其認(rèn)購期權(quán)主要成交在執(zhí)行價2.5合約上。8月認(rèn)購期權(quán)2500收于0.077，漲幅為18.52%，低位振蕩徘徊。認(rèn)沽期權(quán)在經(jīng)歷連續(xù)三天下跌之后，周三重回漲勢。8月認(rèn)沽期權(quán)主要成交在執(zhí)行價2.5合約上，8月認(rèn)沽期權(quán)2500收于0.1145，上漲幅度40.49%。

8月認(rèn)購期權(quán)隱含波動率區(qū)間在25.77%—46.19%之間，8月認(rèn)沽期權(quán)隱含波動率區(qū)間在42.74%—96.56%之間。認(rèn)沽期權(quán)的隱含波動率大大高于認(rèn)購期權(quán)，認(rèn)購期權(quán)與認(rèn)沽期權(quán)的隱含波動率較前一日變化不大。近期市場窄幅振蕩，波動率整體變化較小，認(rèn)沽期權(quán)的波動率有所回落。

綜上所述，鑒于市場認(rèn)沽期權(quán)波動率高于認(rèn)購期權(quán)波動率的情況，我們建議投資者可以考慮波動率的偏度交易，采取買入認(rèn)購期權(quán)賣出認(rèn)沽期權(quán)的策略?；趯κ袌龆唐趦?nèi)窄幅振蕩的判斷，可考慮賣出跨式或?qū)捒缡浇M合。