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從做菜秒懂量化+對沖

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-08-13 11:25:28 來源:溫州財經(jīng)網(wǎng)

提起對沖基金經(jīng)理,很多人腦海中立即浮現(xiàn)這樣的形象:一群對資本市場和人性了如指掌的大神,手握百億資金,就像一只四處張望投資機會的巨鱷,隨時準備掀起一陣腥風血雨。


  其實,對沖基金真沒有這么神秘。中國大廚利用“對沖策略”燒菜的時候,對沖基金還沒誕生呢(首只對沖基金出現(xiàn)于上世紀50年代)。


  下面隨便舉幾個例子,你就會發(fā)現(xiàn),其實對沖策略一直都蘊含在我們的生活智慧中:


  醋去魚腥


  原理:魚有鮮味,但又有腥味。腥臭因為胺類等堿性物質(zhì);醋中含有乙酸,能夠中和掉胺類,去除腥味,只留下鮮味。


  跑步減肥


  原理:我們愛吃美食,但是美食中含有很多卡路里,能堆積成脂肪。而跑步能讓脂肪細胞釋放大量的非酯化脂肪酸,進而使脂肪細胞瘦小,達到減肥效果,這樣就能放心享受美味。


  用揚場機給谷子脫粒


  原理:我們想要的是谷粒,但是谷糠一直緊緊包裹著谷粒。用揚場機將谷子脫粒,就能將谷粒和谷糠分離開來,只留下飽滿的谷粒。


  類似的案例不勝枚舉,雖然我們不懂金融,卻深諳對沖的理念:假如A中含有我們不想要的事物β,就可以通過B對沖掉它,安心獲得α。


  那真正的對沖基金是如何操作的呢?它是通過做空股指期貨來對沖市場風險,從而獲取絕對收益。


  以前有一個故事說,兩個人在森林里遇到了野獸,其中一個說,別跑了,跑也沒用。而另一個卻說,跑過了你我就能活。道理是一樣的,沒有對沖工具之前,市場如果一路下跌,沒人能夠幸免,只是有人虧的多有人虧的少。但有了對沖工具之后,情況就不一樣了。


  對沖策略的操作原理


  第一步,要通過精選股票組建一個能戰(zhàn)勝市場的股票組合。


  第二步,就要通過做空股指期貨,在對沖風險的前提下獲得收益。


  當市場上漲時,股票組合盈利,而股指期貨虧損,因為在模型選股之下股票組合能戰(zhàn)勝市場,所以股票盈利多于期貨虧損,最終盈利;


  當市場下跌時,因為股票組合能夠戰(zhàn)勝市場,股票現(xiàn)貨的虧損要小于股指期貨的盈利,最終仍然盈利。


  無論市場如何,該類別產(chǎn)品都能獲取絕對收益。


  股票對沖策略通過做多、做空兩種方式來投資股票及其衍生品(如股指期貨等)。


  國內(nèi)比較常見的是股市中性策略(市場中性策略):即運用量化方法從技術(shù)面、基本面角度分析未來價格變動趨勢以及不同股票間的相關(guān)性,進而買入低估值股票同時賣出高估值股票,并通過股指期貨對現(xiàn)有投資組合頭寸進行完全(或部分)對沖,隔離系統(tǒng)風險,獲取α收益。


  量化對沖策略的成功取決于量化選股模型的有效性、對沖的覆蓋程度,選股模型越有效、系統(tǒng)風險對沖得越好,策略效果越好。


  總之,量化+對沖,就是這么和諧。


責任編輯:張文慧

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