華寶興業(yè)量化投資部總經理 徐林明

股市反彈趨勢是否確立還不明朗，人民幣下行通道瞬間開啟，可以說當下的資本市場是一天一變。

徐林明說，在金融市場里摸爬滾打了20來年，接觸過各種層次的人物，從交易所總經理、上市公司首富到大莊家，從同業(yè)的基金經理到形形色色的大戶、中戶、散戶，以及中國第一代、第二代、第三代所謂的“股票家”，最后的結論就是，少碰股票，根據(jù)實際情況更改資產配置。

“專注自己擅長的投資領域，揚長避短，才是理財之道的不二法門?！毙炝置魅缡钦f。

做股票要謹慎，逢低分批操作

徐林明說，他雖然也在關注股票二級市場，但自己很少碰股票，最多幫朋友們看一下他們手中的自選個股情況?！耙粊砉ぷ骱苊Γχ芯渴稚系幕甬a品如何做投資標的，二來震蕩時期做二級市場牽扯的精力太多?！?/p>

徐林明建議，現(xiàn)在的震蕩是市場反復摔打散戶的時期，保護好自己是第一要務，不能看市場一上漲就以為見底了，擔心踏空沖動追高，在這種個股“一日游”的行情中，很容易上當受騙、兩邊挨打，只要一追高，第二天馬上就跌給你看?！八阅壳安僮?，我們一直建議大家采用‘逆市場’辦法，逢低分批吃進，一拉升就先獲利了結，雖然可能不一定抄到最低價，但至少保證你不太容易被階段性高位套牢?！?/p>

“依照目前的走勢，連續(xù)幾周都表現(xiàn)出這樣的波動走勢，只要敢于在大幅殺低的時候操作，通常兩天獲得10個點左右的差價還是可以做到的。但是不能貪心和猶豫，要眼明手快，見好就收?！毙炝置髡f，有時一動作稍為慢一點就會錯過一個沖高的好賣點，要快進快出才不至于陷入被動局面?！胺駝t很可能是賺到錢沒走，然后套住，又舍不得割肉，手上籌碼越來越多，最后基本上快滿倉了?！?/p>

順勢而為，量化基金優(yōu)勢越來越明顯

從2004年8月公募基金第一只量化產品光大量化誕生開始，量化基金已經走過十多年的發(fā)展歷程。徐林明說，現(xiàn)在的量化基金逐步發(fā)展壯大，投資業(yè)績整體表現(xiàn)相對較好。

“我自己是做這行的，因為比較了解，所以也把30%的錢用在基金投資上面?！毙炝置鹘榻B，從投資策略上來看，完整的量化投資應該包括量化選股、量化擇時、股指期貨套利、商品期貨套利、資產配置、風險控制等多方面?！澳壳笆袌錾洗蟛糠种鲃恿炕疬x股方面采用定量模型，行業(yè)方面定量或與定性相結合，大類資產配置以定性為主的量化策略。量化投資和定性投資相結合是現(xiàn)有量化基金中較為普遍的投資策略?！?/p>

為什么選擇量化基金，徐林明說，因為量化基金個股選擇上多數(shù)采用多因子模型，以基本面和技術面為依據(jù)，包括財務因子、估值因子、市場情緒因子、技術因子等，選出一籃子股票，并找到最有效的轉折指標和合適的換股周期等，倒推過去一段時間做模擬，再預測未來一段時間內的股票回報?！跋鄬碚f配比科學，便于把控風險。”

他表示，目前A股上市公司的數(shù)量不斷增加，市場的廣度正不斷擴大，同時上市公司財務數(shù)據(jù)和研究員盈利預測數(shù)據(jù)質量不斷提高，使得量化投資能更好地體現(xiàn)優(yōu)勢。

不再把房產作為最大投資品，以防貶值

眼下，人民幣貶值之后的資產配置值得重新考慮。

徐林明建議，千萬不要再有房產是保值投資品的觀念?！澳壳拔覈娜丝跊Q定了未來對房地產的剛需可能持續(xù)下降。其次，當前我國房地產價格與租房等回報來源不成正比?！毙炝置鹘o記者舉了個例子，現(xiàn)在一線城市的租金回報率在2.5%以下，幾乎是日本泡沫期水平，這可能預示著房產未來可能出現(xiàn)相當大的貶值，另外，當前房地產行業(yè)的高杠桿率也阻礙了房地產的進一步發(fā)展。

除去以上因素，如果人民幣貶值，就會有投資者撤出人民幣市場轉投外幣市場，尤其是那些早期從海外涌入國內的資金。而房產又是人民幣市場中很重要的一大部分。由此來看，多重因素的疊加可能會促使未來國內房價下跌。

因此，徐林明建議大家不要輕易把房產作為投資品，除非自身剛需?！皬膰鴥染謩輥砜矗?、二線城市的房價相對抗跌，如果身處三、四線城市，房價下跌的可能性更大。從房屋功能性來說，還是學區(qū)房、地鐵房等房產更容易保值升值?！?/p>

當下美元的強勢開始進入一個新的周期，因此徐林明建議投資者可以適當配置一些外匯，以抵擋人民幣貶值帶來的資產損失。