量子高科(300149)

1．事件

公司公布2015 年半年報(bào)，并披露重大事項(xiàng)正積極推進(jìn)，繼續(xù)停牌。

2．我們的分析與判斷

（一）二季度經(jīng)營(yíng)狀況繼續(xù)改善

公司二季度營(yíng)收積極向好。2015 年二季度公司營(yíng)收為9636 萬(wàn)元，較一季度環(huán)比增長(zhǎng)35.24%；同比也增加了17.50%；歸屬于母公司的凈利潤(rùn)較去年同期也增長(zhǎng)了18.63%達(dá)到1401 萬(wàn)元，環(huán)比增速為27.95%，業(yè)績(jī)穩(wěn)步提高。公司披露，公司已開始按照5 月28日簽訂的《阿力果戰(zhàn)略合作協(xié)議》產(chǎn)生的訂單供貨。

2015 年1-6 月公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.68 億元（YOY+19.93%）,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2495.82 萬(wàn)元（YOY+34.61%）,EPS 為0.06元。基本符合我們的預(yù)期。

（二）下半年戰(zhàn)略合作阿力果持續(xù)放量

阿力果2014 年全年銷售688 萬(wàn)元，按照子公司與全家康健公司簽訂的戰(zhàn)略合作協(xié)議指出，2015 年至2017 年，全家康健公司承諾完成阿力果單品銷量5000 萬(wàn)元、1.5 億元，3 億元，保守單品年同比增速為627%、200%、100%。

2014 年初阿力果上市，公司確定了通過網(wǎng)絡(luò)銷售阿力果的方向，并圍繞網(wǎng)絡(luò)銷售展開研究與摸索，由于公司電商營(yíng)銷這方面缺乏經(jīng)驗(yàn)、人才和相關(guān)的資源，推進(jìn)的速度相對(duì)較慢，而此番與公司合作的全家康健公司是一家母公司具有10 年相關(guān)領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)專注于老年人生活服務(wù)的企業(yè)，母公司同時(shí)擁有“幸福九號(hào)”中老年購(gòu)物商城。此次合作全家康健公司將利用其所在平臺(tái)對(duì)阿力果系列產(chǎn)品進(jìn)行戰(zhàn)略推廣、銷售，同時(shí)充分發(fā)揮兩家公司各自的優(yōu)勢(shì)，形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和協(xié)同效應(yīng)。本次合作將大大助推阿力果單品的推廣和放量，如若計(jì)劃成功實(shí)施，阿力果將在未來迅速成為公司旗下第一產(chǎn)品，貢獻(xiàn)大量業(yè)績(jī)。

（三）產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金將加速公司外延式拓展

隨著益生元產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，國(guó)內(nèi)相關(guān)優(yōu)勢(shì)企業(yè)已在各自的益生元單品領(lǐng)域確立的優(yōu)勢(shì)地位，公司在低聚果糖行業(yè)具有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，已擁有超過50%的市場(chǎng)占有率，同時(shí)公司在低聚半乳糖領(lǐng)域也具有相當(dāng)?shù)膬?yōu)勢(shì)，此次產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金的設(shè)立一方面旨在幫助公司通過金融工具放大投資能力，抓住并購(gòu)的市場(chǎng)機(jī)遇，為公司儲(chǔ)備更多并購(gòu)標(biāo)的，另一方面通過健康產(chǎn)業(yè)投資加快自身的益生元及微生態(tài)健康產(chǎn)業(yè)布局與發(fā)展，培養(yǎng)一批優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目企業(yè)，形成較為成熟的產(chǎn)業(yè)投資模式從而進(jìn)一步提高公司開拓能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。

3．投資建議

預(yù)計(jì)公司2015、16 年EPS 分別為0.18、0.23 元/股，看好其發(fā)展遠(yuǎn)景，維持“推薦”評(píng)級(jí)。