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供需壓力可能加重 聚丙烯重心將逐步下移

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-08-18 11:13:27 來源:期貨日報網(wǎng) 作者:余永俊

    隨著大量新產(chǎn)能投產(chǎn)和下游需求增長逐步下滑,近期聚丙烯供需壓力漸趨凸顯,未來聚丙烯價格重心逐步走低的可能性較大。


  聚丙烯供需壓力可能逐步加重


  一方面,聚丙烯產(chǎn)能仍處于投產(chǎn)高峰期。據(jù)卓創(chuàng)統(tǒng)計,今年聚丙烯新增產(chǎn)能在140萬噸左右,其中上半年已投產(chǎn)80萬噸(蒲城—煤化工、東華—PDH),剩余60萬噸產(chǎn)能計劃在10月前后投產(chǎn)(中煤蒙大、神華榆林)。長期來看,國內(nèi)仍有大量的聚丙烯產(chǎn)能計劃投產(chǎn),所以聚丙烯將長時間處于投產(chǎn)高峰期。


  另一方面,聚丙烯利潤豐厚,產(chǎn)量或居高不下。今年上半年,國內(nèi)聚丙烯總供給量累計同比增速達(dá)16%,進(jìn)口供給占比在18%左右。其中,國產(chǎn)聚丙烯累計同比增速高達(dá)22%,國產(chǎn)量猛增主要是受去年大量國內(nèi)新產(chǎn)能投產(chǎn)影響。今年上半年,聚丙烯一體化生產(chǎn)商從原油生產(chǎn)出聚丙烯的毛利潤為3000元/噸。雖然6—7月毛利潤有所回落,但目前毛利潤依然豐厚接近2000元/噸。這與產(chǎn)能過剩且仍處于投產(chǎn)高峰期的大格局背道而馳,主要原因是石油化工企業(yè)裝置檢修以及上中游的挺價。不過,我們認(rèn)為,在產(chǎn)能過剩越來越嚴(yán)重和市場競爭力顯著加強(qiáng)的背景下,高額利潤將令大規(guī)模檢修裝置的行為不可持續(xù),未來國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量可能會維持高位。


  原油低價將對聚丙烯產(chǎn)生拖累


  供給方面,目前OPEC依然維持增產(chǎn)勢頭,OPEC國家的市場運(yùn)營策略仍是保持市場份額的競爭。另外,伊朗核談判在7月也最終取得成果,其影響7月以來已開始逐漸施壓市場。而非OPEC國家對原油存在潛在的產(chǎn)出縮減預(yù)期。據(jù)國際能源機(jī)構(gòu)預(yù)測,美國等主產(chǎn)區(qū)頁巖油產(chǎn)量未來可能會出現(xiàn)小幅下降。所以,未來幾個月供給面或難產(chǎn)生明顯利多,中性偏負(fù)面的影響更大,利多因素的出現(xiàn)需要原油價格長時間維持在低位區(qū)間。


  需求方面,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)雖然逐步趨好,將為原油需求的平穩(wěn)增長提供有力支持,但中國等新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速整體下滑,也令原油需求增長的幅度較為有限。總之,原油供需過剩格局短期難以改變,原油價格將長期維持低位運(yùn)行,這將在成本端對聚丙烯價格產(chǎn)生拖累。由此我們認(rèn)為,目前聚丙烯仍處在下跌格局中,未來價格重心將逐步走低。


責(zé)任編輯:丁美美

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