6月中旬以來，我國股市開啟暴跌模式。6月底7月初，國家意識(shí)到股市下跌速度及幅度超過預(yù)期，為避免市場風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)擴(kuò)大，國家隊(duì)果斷出手，不斷加大救市力度。上證指數(shù)7月9號(hào)在3373點(diǎn)暫時(shí)企穩(wěn)，隨后開始了兩周的反彈，向上觸及4184點(diǎn)的高位，隨后再度下跌。7月27日上證指數(shù)大跌8.48%，創(chuàng)8年多來最大單日跌幅，使得本就脆弱的市場信心再次遭受打擊。7月當(dāng)月上證指數(shù)跌幅更是高達(dá)14.34%，創(chuàng)2009年以來最大單月跌幅。從資金流入方面看，近期資金基本成凈流出狀態(tài)，顯示市場情緒仍極為謹(jǐn)慎。在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下行壓力較大的情況下，市場有可能向下繼續(xù)尋找底部。

國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國物流與采購聯(lián)合會(huì)8月1日公布，2015年7月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.0%，比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)。分企業(yè)規(guī)?？?，大、中、小型企業(yè)PMI均有所回落。從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)繼續(xù)高于臨界點(diǎn)，新訂單指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)和原材料庫存指數(shù)均低于臨界點(diǎn)。

央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長盛松成8月1日在“2015中國資產(chǎn)管理年會(huì)”上表示，上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行緩中趨穩(wěn)，穩(wěn)中向好，但未來下行壓力仍然不小，需求不足、產(chǎn)品價(jià)格下降、成本上升、資金周轉(zhuǎn)困難等都加大了我國經(jīng)濟(jì)下行壓力。股市作為經(jīng)濟(jì)晴雨表，能提前反映經(jīng)濟(jì)的未來走勢，其股價(jià)最終會(huì)反映經(jīng)濟(jì)的實(shí)際情況。自去年來的牛市是市場對未來改革的樂觀預(yù)期，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度遠(yuǎn)不及預(yù)期。在缺乏基本面支撐的前提下，股市回歸基本面是必須的。此邏輯并未否認(rèn)牛市已結(jié)束，目前看牛市的基礎(chǔ)仍在，政治改革簡政放權(quán)、經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域不斷加深、加快的市場化改革都在進(jìn)行中，只是經(jīng)濟(jì)向好需要時(shí)間，本來股市調(diào)整可謂危與機(jī)并存。股市大漲大跌是一種非理性狀態(tài)，慢?；蛟S才是投資者與政府想要的結(jié)果。

短期看，市場仍在尋底中，尋找一個(gè)多空暫時(shí)平衡的狀態(tài)。目前市場空頭力量仍然強(qiáng)大。上周A股表現(xiàn)疲弱，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板均呈現(xiàn)下跌走勢。成交量較前一周萎縮明顯，上海市場從上一周的3.5萬億元降至3.04萬億元，深圳市場從上一周的1.75萬億元降至1.5萬億元。從行業(yè)板塊資金流向看，上周所有板塊均呈現(xiàn)資金流出狀態(tài)。其中軟件、電子元器件、工業(yè)機(jī)械、房地產(chǎn)、制藥板塊資金流出居前，流出額均逾百億元。雖然國家隊(duì)及一些救市機(jī)構(gòu)仍在買入，但遠(yuǎn)不及市場賣方力量。其中最根本的原因是國家隊(duì)救市的目的是為了防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的蔓延擴(kuò)大，而非拉升市場價(jià)格。證監(jiān)會(huì)也剛剛發(fā)布公告稱穩(wěn)定市場的措施是短期的，不影響市場化改革發(fā)展方向。因此盡管國家隊(duì)仍會(huì)繼續(xù)買入股票，但市場仍有繼續(xù)尋底的可能。

股市作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表，其更多是代表的一種市場情緒，其出現(xiàn)非理性是正常現(xiàn)象，但最終會(huì)回歸市場價(jià)值。如果非理性出現(xiàn)過度時(shí)，其晴雨表的作用就會(huì)失效，此時(shí)就需要政府有形之手進(jìn)行干預(yù)，這種干預(yù)并非制定市場價(jià)格，而是引導(dǎo)市場回歸正常。

目前可謂是我國經(jīng)濟(jì)較為困難的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，新興產(chǎn)業(yè)未能形成有效經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，而傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)依然處于下滑狀態(tài)，數(shù)據(jù)不佳也在情理之中。股市調(diào)整趨勢已經(jīng)形成，投資者信心也遭受嚴(yán)重打擊，投資者觀望情緒濃厚，市場賣方力量強(qiáng)大，市場風(fēng)險(xiǎn)仍未完全釋放，多空力量仍不均衡，短期市場仍將尋找一個(gè)合適的底部。