8月21日，國內(nèi)三大期指1508主力合約迎來了移倉換月前的最后一個交易日，當(dāng)天“交割日”魔咒再現(xiàn)，三大期指紛紛下挫超過2%。

值得注意的是，國內(nèi)三大期指的主力合約在經(jīng)歷了較為漫長的貼水過程之后，今日全線迎來期貨升水。

多位業(yè)內(nèi)受訪人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者，這主要是受到交割日來臨的影響，套利空間被擠出，而從遠(yuǎn)月合約來看，更能感覺到當(dāng)前市場資金的悲觀氣氛，后期走勢很可能會持續(xù)震蕩為主。

隨著近期期指主力合約貼水的逐步回歸，也給市場上的投資者帶來了較為明顯的收益。期貨資管網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，8月20日，期貨私募勝境善投股指專號通過交易滬深300，單日收益率達(dá)到13.71%，凈值達(dá)23.9248元，成為上述網(wǎng)站當(dāng)日業(yè)績的冠軍。

8月21日，滬指收盤跌4.27%，報3507.74點，深指跌5.42%，報11902.05點。與此同時，國內(nèi)三大期指1508主力合約迎來交割日。

中金所盤后數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)天收盤，上證50指數(shù)股指期貨IH1508合約報收2300.8點，下跌2.6%；中證500指數(shù)股指期貨IC1508合約報收7749.4點，下跌4%；滬深300指數(shù)股指期貨IF1508合約報收3645.4點，下跌3.14%。

從期現(xiàn)關(guān)系來看，當(dāng)日國內(nèi)三大期指主力合約延續(xù)了此前貼水逐步收窄的趨勢，截至收盤，三大主力合約全線呈現(xiàn)升水，其中IH1508合約相較現(xiàn)貨上證50指數(shù)升水29.44點；IC1508相較于現(xiàn)貨中證500指數(shù)升水136.5點；IF1508合約相較于現(xiàn)貨滬深300指數(shù)升水55.86點。

“升水并非意味著市場上對于期指后市有更為樂觀的氣氛，應(yīng)從期指交割日臨近，多空雙方無心戀戰(zhàn)情況下，擠出套利空間這方面進行解讀，另一方面，當(dāng)前的下跌也是市場在試探大盤是否會堅守在3500點，是一種博弈的過程?！币晃黄谪浌緩埥?jīng)理對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示。

中金所盤后數(shù)據(jù)顯示，8月21日收盤，IF1509合約報收3469.2點，相較于現(xiàn)貨滬深300指數(shù)貼水120.34點；IC1509合約報收7207.4點，相較于現(xiàn)貨中證500指數(shù)貼水405.5點；IH1509合約報收2224.4點，相較于現(xiàn)貨上證50指數(shù)貼水46.96點。三大期指遠(yuǎn)月合約均呈現(xiàn)貼水狀態(tài)。

實際上，多空雙方在1508合約上早就已經(jīng)顯現(xiàn)出無心戀戰(zhàn)的跡象。

截至8月20日收盤，期指市場大部分資金已提前完成移倉，當(dāng)月合約IF1508持倉量降至15975手，次月合約IF1509持倉量升至79200手，占總持倉量比例超過75%，這意味著要到8月21日的交割規(guī)模已在8月20日提前得到釋放。

值得注意的是，上述三份即將到來的1509主力合約，當(dāng)日成交量也呈明顯增多趨勢。8月21日，IF1509合約成交量234.04萬手，較上一交易日的158.74萬手增加47.44%；IC1509合約成交量17.38萬手，較上一交易日的13.14萬手增加32.26%；IH1509合約成交量29.68萬手，較上一交易日19.64萬手增加51.12%。

另一方面，從盤后多空數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前市場上空頭格局仍占據(jù)較為明顯的優(yōu)勢，即將到來的三大1509主力合約全線皆空。

中金所數(shù)據(jù)顯示，IH1509多方前二十位席位累計持買單量14826手，空方前二十席位累計持買單量17983手；IC1509多方前二十席位累計持買單量9292手，空方前二十席位累計持賣單量11785手；IF1509多方前二十席位累計持買單量55945手，空方前二十席位累計持賣單量67701手。

而在增倉力度上，空頭增倉力度也明顯強于多頭。其中在IH1509合約中，多方前二十席位增倉1609手，而空方前二十席位增倉2406手；IC1509合約中多方前二十席位減倉497手，而空方前二十席位減倉僅103手；IF1509合約中，多方前二十席位增倉6537手，空方前二十席位增倉7917手。

“實際上交割日對期指并沒有最直接的影響，所謂的交割日魔咒也僅是一種說法?！鄙鲜銎谪浌窘?jīng)理告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者，“當(dāng)前期指的全線下挫，還是和市場悲觀情緒，以及空方力量增強有著較為直接的關(guān)系?！?/p>

市場空頭格局正盛，而遠(yuǎn)期合約又呈明顯貼水，但另一方面，從基本面來看，目前大盤仍在3500點的關(guān)鍵支撐位之上運行，因此讓市場對期指后期走勢產(chǎn)生較為強烈的關(guān)注意愿。

“期指后市的情況，主要還是看市場和大盤走勢之間的博弈，滬指3500點的點位尤為關(guān)鍵?！鄙鲜銎谪浌窘?jīng)理說，“3500點已成為大盤指數(shù)的關(guān)鍵支撐位，因此如果從基本面上來看，期指后市上揚的可能性更強，但從技術(shù)角度來說，如果大盤一旦跌破3500點，期指很可能會呈現(xiàn)C浪下跌的局面。”

而對于后市的操作，國泰君安日前的一份研究報告也指出，短期大盤指數(shù)依然會在震蕩區(qū)間內(nèi)運行。在指數(shù)靠近震蕩區(qū)間上沿，市場自主性做多動能有限情況下，市場波動難免，此時宜采取震蕩偏空的思路。但是，后期若市場再度調(diào)整至震蕩區(qū)間的下沿上方或附近時，市場對政策救市的期待將再度增大，一定程度上將制約下行空間。