市場延續(xù)反彈態(tài)勢，汽車與零部件漲幅居前。 汽車與零部件板塊周漲 9.7%。其中整車子板塊上漲 6.9%，汽車零部件子板塊上漲 10.4%，汽車銷售與服務(wù)子板塊上漲 10.2%，滬深 300 指數(shù)上漲 5.8%，汽車整車、汽車銷售與服務(wù)和汽車零部件分別跑贏大盤 1.1 個(gè)百分點(diǎn)、 4.4 個(gè)百分點(diǎn)和 4.6 個(gè)百分點(diǎn)。從 A 股重點(diǎn)公司來看，大部分個(gè)股上漲。零部件個(gè)股再次活躍，漲幅居前。東風(fēng)科技因涉及國企改革概念，一周以 5 個(gè)漲停 61%的漲幅獨(dú)占鰲頭，一汽富維和隆基機(jī)械分別以 18.2%和 16.8%位列其后。本周新能源概念個(gè)股有所調(diào)整，宇通客車和比亞迪分別下跌 3.9%和 1.9%。 H 股重點(diǎn)上市公司（市值 50 億以上標(biāo)的）漲少跌多，其中耐世特以 11.5%的漲幅位居第一；永達(dá)汽車、正通汽車和長城汽車位列跌幅前三，跌幅分別為 12.7%、 9.1%和 8.6%。

傳統(tǒng)汽車銷量大幅下滑，新能源汽車逆勢暴增。 中汽協(xié)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示， 7 月我國汽車產(chǎn)銷量環(huán)比明顯下降，同比亦呈現(xiàn)較快下降。產(chǎn)銷量已連續(xù)三個(gè)月低于上年同期水平，本月下滑超預(yù)期。 7 月汽車產(chǎn)銷分別完成 151.80 萬輛和 150.30 萬輛，比上月分別下降 18%和 16.6%；與上年同期相比產(chǎn)銷量分別下降 11.8%和 7.1%。 7 月，乘用車產(chǎn)銷環(huán)比回落，繼 6 月份后再次低于上年水平，且降幅明顯。 7 月乘用車產(chǎn)銷分別完成 130.13 萬輛和 126.86 萬輛，產(chǎn)銷量比上月分別下降 18%和 16.1%；與上年同期相比，產(chǎn)銷分別下降 11.6%和 6.6%。7 月， 商用車產(chǎn)銷分別完成 21.67 萬輛和 23.44 萬輛，產(chǎn)銷量比上月分別下降 17.7%和 19.6%；與上年同期相比，產(chǎn)銷分別下降 12.5%和 9.9%。 7 月， 新能源汽車生產(chǎn) 19307 輛，銷售 16884輛，同比分別增長 2.2 倍和 3.3 倍。其中純電動(dòng)汽車產(chǎn)銷分別完成 11252 輛和 8970 輛，同比分別增長1.7 倍和 3.3 倍；插電式混合動(dòng)力汽車產(chǎn)銷分別完成 8055 輛和 7914 輛，同比均增長 3.4 倍。

跨國公司中長期依然看好中國汽車市場。 今年中國汽車市場的快速降溫，主要是由于當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的低迷，跨國公司中長期仍然看好中國汽車市場， 普遍認(rèn)為整體銷量將達(dá)到 3000 萬至 3500 萬輛水平，其中通用維持從 2014 年到 2018 年投入 140 億美元的擴(kuò)張產(chǎn)能計(jì)劃，并向中國引入 60 款新車或者重新設(shè)計(jì)的車型； 福特則為了挖掘小型城市的市場潛力，準(zhǔn)備將中國經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)進(jìn)一步下沉進(jìn)入六線城市。

投資建議： 維持行業(yè)整體的增持評(píng)級(jí)， 但下半年的投資主題將側(cè)重于新能源汽車， 重點(diǎn)推薦江淮汽車（同時(shí)受益于 SUV 和新能源兩大市場逆勢高速增長，募集巨額資金加碼新能源汽車未來布局）和宇通客車（傳統(tǒng)和新能源客車的龍頭，新能源客車市場爆發(fā)增長的最大受益者）。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 宏觀經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)放緩，汽車行業(yè)銷量低于預(yù)期；價(jià)格戰(zhàn)升級(jí)； 地方限購政策的不確定性；新能源汽車推廣不及預(yù)期。