瑞士信貸(Credit Suisse)周三(9月16日)就美聯(lián)儲(chǔ)利率決議以及金融市場(chǎng)之后的走勢(shì)進(jìn)行了分析。瑞士信貸就此設(shè)想了5種場(chǎng)景。

1、美聯(lián)儲(chǔ)展現(xiàn)出出人意料的鷹派基調(diào):瑞士信貸認(rèn)為，如美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟首次加息并沒(méi)有下調(diào)未來(lái)利率預(yù)期，那么市場(chǎng)將驚訝于這一鷹派基調(diào)。在這種情況下，瑞士信貸預(yù)計(jì)美元將重啟漲勢(shì)，截至今年年底美元將上漲至少5%。

2、美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)利率，但下調(diào)最終利率預(yù)期:這將使美元在接下來(lái)的3個(gè)月獲得上行動(dòng)力，這符合我們現(xiàn)有的相對(duì)溫和的預(yù)期。但美元可能會(huì)大幅上行但漲勢(shì)僅僅是“曇花一現(xiàn)”，因未來(lái)利率預(yù)期下調(diào)會(huì)減少潛在的利差以及外匯波動(dòng)和趨勢(shì)。

(圖片來(lái)源：瑞士信貸、彭博、FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng))

3、美聯(lián)儲(chǔ)維持當(dāng)前利率不變但明確表明今年加息的可能性較高，同時(shí)將其最終利率目標(biāo)維持與當(dāng)前預(yù)期類(lèi)似的水平:瑞士信貸預(yù)計(jì)美元走勢(shì)將于上一場(chǎng)景的走勢(shì)基本相同。但在一定程度上，市場(chǎng)可以繼續(xù)預(yù)計(jì)加息周期將會(huì)延長(zhǎng)，貨幣政策繼續(xù)與其他國(guó)家存在分歧，投資者創(chuàng)建美元多倉(cāng)的時(shí)間或?qū)⒈壬弦粓?chǎng)景更為持久。

4、美聯(lián)儲(chǔ)維持當(dāng)前利率不變并明確表明今年加息的可能性較高，但仍降低其最終利率預(yù)期:瑞士信貸預(yù)計(jì)未來(lái)1至兩周美元會(huì)遭到適度拋售，約2-3%，因市場(chǎng)會(huì)懷疑美聯(lián)儲(chǔ)是否已經(jīng)進(jìn)入升息位置。瑞士信貸表示，將利用這個(gè)機(jī)會(huì)買(mǎi)入美元兌那些可能會(huì)放寬貨幣政策的國(guó)家的貨幣(例如澳元日元)，或兌有潛在以及尚未解決脆弱性的國(guó)家的貨幣(如土耳其里拉和巴西雷亞爾等新興市場(chǎng)貨幣)。

5、美聯(lián)儲(chǔ)展現(xiàn)明確的鴿派基調(diào)，表示至少未來(lái)6個(gè)月內(nèi)不會(huì)加息：市場(chǎng)將大為震驚，美元將在2015年剩余時(shí)間里大幅下滑5%。這一場(chǎng)景將令美元承壓，除非能夠指望其他央行做出快速鴿派回應(yīng)。

瑞士信貸表示，需要澄清的是，我們并不認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)升息周期將是美元觸及峰值的信號(hào)。盡管我們承認(rèn)類(lèi)似的情況或多或少曾發(fā)生于2004-2006年美聯(lián)儲(chǔ)加息周期期間，但這僅是因?yàn)楫?dāng)時(shí)美國(guó)以外的其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)良好，其他國(guó)家的中央銀行加息進(jìn)程更為激進(jìn)，且美元被用作攜帶貨幣。當(dāng)時(shí)的形勢(shì)與當(dāng)前全球局勢(shì)相似性很小。