利君股份自2012年上市以來，業(yè)績就大幅下滑，雖然在2013年有所好轉(zhuǎn)，但2014年開始再次步入下滑通道，今年下滑幅度加劇。在下游需求不振的情況下，公司將目光轉(zhuǎn)向了航空領(lǐng)域，意欲注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來阻擋業(yè)績的下滑。公司高管也通過增持來標(biāo)明對(duì)收購項(xiàng)目的看好，但市場顯然不買賬，在高管增持后，公司股價(jià)很快就跌破了增持價(jià)。

德坤航空成立于2008年，注冊(cè)資本為300萬元，距今僅有7年的歷史。截止2015年7月31日，德坤航空資產(chǎn)總額為4514.91萬元，凈資產(chǎn)為2620.72萬元。利君股份用3.7億元的價(jià)格去購買這一資產(chǎn)，當(dāng)初的投資人賺了百倍有余。

下游需求不振業(yè)績下滑

利君股份主營高效、節(jié)能、環(huán)保的輥壓機(jī)及其配套設(shè)備的研發(fā)、制造和銷售，致力于為水泥、礦山等生產(chǎn)領(lǐng)域提供粉磨系統(tǒng)的最佳解決方案。

從上市以來，利君股份的業(yè)績就一直不穩(wěn)定。2012年上市當(dāng)年，公司業(yè)績就出現(xiàn)了大幅下滑，下滑幅度高達(dá)31%；2013年雖然出現(xiàn)了增長，但增長幅度并不喜人，增幅僅6.2%；2014年公司又步入下滑通道，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤26078.04萬元，同比下滑16.19%；到了2015年，下滑幅度加劇。中報(bào)披露，公司1-6月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22950.47萬元，同比下滑49.48%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為6233.41萬元，同比下滑64.8%。而且在中報(bào)里，利君股份還預(yù)計(jì)1-9月實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為9163.07萬元-16035.37萬元，同比下滑30%-60%。

對(duì)于業(yè)績下滑，公司稱國內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)增速呈放緩態(tài)勢(shì)，隸屬于公司主要經(jīng)營業(yè)務(wù)的下游應(yīng)用領(lǐng)域水泥建材、礦山冶金等行業(yè)持續(xù)低迷，其固定資產(chǎn)投資仍處于增速下滑趨勢(shì)，致使公司經(jīng)營業(yè)績受到較大影響。

從最近四個(gè)季度的數(shù)據(jù)可以明顯看出，利君股份的經(jīng)營壓力巨大。2014年三季度、2014年四季度、2015年一季度、2015年二季度公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為5200.47萬元、3170.37萬元、3878.06萬元和2355.35萬元，同比分別增長3.25%、-64.37%、-54.11%、-74.55%。從去年四季度開始，公司業(yè)績的下滑幅度就已超過了五成，而且在今年二季度下滑幅度創(chuàng)下了新高。從前三季度的業(yè)績預(yù)測(cè)來看，三季度的業(yè)績也不理想。

在下游需求增長乏力的情況下，公司主營也難有較大的改善。因此，利君股份將其目光轉(zhuǎn)向了航空領(lǐng)域，欲通過并購整合的方式，注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來提振主營。

收購兩大項(xiàng)目提振主業(yè)

9月11日，利君股份發(fā)布了關(guān)于收購成都德坤航空設(shè)備制造有限公司（下稱：德坤航空）股權(quán)的公告。公司擬以節(jié)余募集資金、超募資金、自有資金合計(jì)人民幣37000萬元現(xiàn)金收購德坤航空100%股權(quán)。2015年8月24日，公司與德坤航空的股東林曉楓、徐航、劉勇在成都簽署了《成都德坤航空設(shè)備制造有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。

德坤航空主要從事航空飛行器零部件開發(fā)制造，涵蓋航空鈑金零件的開發(fā)制造等，是國內(nèi)航空產(chǎn)業(yè)的配套零部件制造服務(wù)商，其所制造的航空零部件應(yīng)用于多型號(hào)軍用飛機(jī)、大型運(yùn)輸機(jī)、無人機(jī)、導(dǎo)彈等。

1-7月，德坤航空1-7月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4485.42萬元，實(shí)現(xiàn)凈利潤942.96萬元。并且德坤航空承諾，2015年、2016年、2017年實(shí)現(xiàn)稅后凈利潤2600萬元、3640萬元和5096萬元的承諾。

不過值得注意的是，德坤航空成立于2008年，注冊(cè)資本為300萬元，距今僅有7年的歷史。截止2015年7月31日，德坤航空資產(chǎn)總額為4514.91萬元，凈資產(chǎn)為2620.72萬元。用3.7億元的價(jià)格去購買這一資產(chǎn)，當(dāng)初的投資人賺了百倍有余。

在將德坤航空攬入囊中之后，利君股份為了安全起見，還買了一個(gè)雙保險(xiǎn)。9月7日晚間，公司公告，擬收購成都三航機(jī)電有限責(zé)任公司（下稱：成都三航）。成都三航是一家軍工企業(yè)，主營航空航天設(shè)備生產(chǎn)、研發(fā)、航空飛行器外掛裝置等；擁有《軍工產(chǎn)品質(zhì)量體系認(rèn)證證書》、《三級(jí)保密資格單位證書》、《武器裝備科研生產(chǎn)許可證》、《裝備承制單位注冊(cè)證書》等生產(chǎn)經(jīng)營所需的相關(guān)資質(zhì)。

根據(jù)未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，截止2014年12月31日成都三航總資產(chǎn)1.4億，凈資產(chǎn)0.64億，2014年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入0.72億，利潤總額0.31億，凈利潤 0.27億。

目前，利君股份已基本完成了對(duì)成都三航收購的前期準(zhǔn)備工作，現(xiàn)與成都三航股東就本次交易標(biāo)的的估值及交易價(jià)格、交易方案、未來的業(yè)績承諾與補(bǔ)償、公司治理結(jié)構(gòu)和人員安排等具體事項(xiàng)進(jìn)行溝通、談判，且尚未形成一致意見。

對(duì)于收購這兩家公司的原因，公司表示是有利于公司進(jìn)一步開拓其他經(jīng)營領(lǐng)域，有利于提升公司的整體盈利能力，對(duì)推動(dòng)公司經(jīng)營業(yè)務(wù)的發(fā)展有積極影響。從上述表述可以看出，對(duì)于目前的行業(yè)困境公司顯然是有了充分認(rèn)識(shí)，所以才將目光轉(zhuǎn)向了其他領(lǐng)域，希望能助力業(yè)績。

投資者質(zhì)疑增持無回應(yīng)

因?yàn)榛I劃收購事項(xiàng)，公司股票自7月8日起開始停牌，直到9月8日才復(fù)牌。停牌當(dāng)天，公司公告，因?qū)井a(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、公司未來成長空間及發(fā)展前景充滿信心，公司控股股東、實(shí)際控制人、董事長何亞民先生及其一致行動(dòng)人、副董事長何佳女士擬于公司申請(qǐng)股票復(fù)牌交易當(dāng)日起的五個(gè)交易日內(nèi)通過深圳證券交易所證券交易系統(tǒng)按競價(jià)的方式合計(jì)增持市值不低于 2.5億元的資金購買公司股票。公司股東、副董事長、總經(jīng)理魏勇則擬計(jì)劃增持不低于0.36億元的股票。

9月8日復(fù)牌之后，何佳就以深圳證券交易所競價(jià)交易的方式通過“廣發(fā)增穩(wěn)15號(hào)定資產(chǎn)管理計(jì)劃”增持了364.14萬股，增持均價(jià)為24.548元/股。9日又以29.04元/股的均價(jià)增持了340.38萬股，10日以31.05元/股的價(jià)格增持了199.05萬股。三次共增持了903.57萬股，增持金額達(dá)25002.51萬元，滿足了其增持目標(biāo)。魏勇也在在9月9日、10日、11日共增持了120.2萬股。

但就在高管增持后，利君股份的股價(jià)卻開始走下坡路，一舉跌破公司高管的增持價(jià)，并在9月18日創(chuàng)下了階段新低21.3元/股，這意味著公司高管在買入不久后，就虧損了兩成左右。

因此在投資者關(guān)系互動(dòng)平臺(tái)上，有投資者向利君股份提問：“公司股票停牌兩個(gè)月，復(fù)牌后股東兩天內(nèi)完成增持，之后股價(jià)開始連續(xù)下跌，請(qǐng)問這樣做公司維穩(wěn)意義何在？如果繼續(xù)下跌，公司有無后續(xù)措施？還是聽之任之自由回落？”但至今，公司并無回復(fù)。