經(jīng)歷了多輪非理性下跌行情之后，A股市場(chǎng)已經(jīng)疲態(tài)盡顯，至今并未看到有顯著地回暖跡象。然而，在3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口之上，多空雙方更是呈現(xiàn)出激烈爭(zhēng)搶的局面，且這一格局延續(xù)了不短的時(shí)間。

由此可見，要想真正打破A股市場(chǎng)的多空僵持局面，就必須要借助一些重要性的推動(dòng)因素來(lái)影響A股的走勢(shì)。換言之，在當(dāng)前相對(duì)疲軟的市場(chǎng)環(huán)境下，一些重要性的推動(dòng)因素對(duì)市場(chǎng)卻是具有著決定性的影響。

事實(shí)上，對(duì)于近期的市場(chǎng)而言，備受關(guān)注的，莫過于外圍市場(chǎng)的走勢(shì)以及內(nèi)部市場(chǎng)的政策面消息。

其中，以前者為例，隨著近期大眾“排放門”風(fēng)波的持續(xù)升級(jí)，其對(duì)外圍市場(chǎng)的沖擊影響也持續(xù)加劇。由此一來(lái)，實(shí)則也加大了A股市場(chǎng)的外部沖擊壓力。

再者，以后者為例，雖然近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的政策面稍微偏向多頭，但期間市場(chǎng)仍然存在不少的傳聞，從而間接影響著A股市場(chǎng)的走勢(shì)。

其中，就在本月25日，一則IPO重啟的傳聞就引起了市場(chǎng)的高度警惕。與此同時(shí)，受此影響，當(dāng)天市場(chǎng)也出現(xiàn)了震蕩下行的走勢(shì)，并逐漸打破了多空平衡的狀態(tài)。但從目前的狀況分析，市場(chǎng)多頭的優(yōu)勢(shì)卻在不斷地削弱。

不過，在后來(lái)，隨著中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人的表態(tài)，也證實(shí)了這一謠言。由此一來(lái)，IPO重啟傳聞實(shí)則又一次刺痛了市場(chǎng)的神經(jīng)，并再度挫傷了市場(chǎng)的投資信心。

實(shí)際上，時(shí)隔多日，市場(chǎng)仍未真正調(diào)查到謠言的源頭。同時(shí)，隨著市場(chǎng)神經(jīng)的日趨脆弱，市場(chǎng)對(duì)利空傳聞的承受能力也已經(jīng)大打折扣了。顯然，若市場(chǎng)仍未能夠從本質(zhì)上揪出造謠、傳謠的源頭，并對(duì)其進(jìn)行嚴(yán)厲地懲罰，則將無(wú)法從根本上修復(fù)市場(chǎng)的投資信心，而市場(chǎng)投資與融資功能的修復(fù)過程也將會(huì)顯得更加漫長(zhǎng)。

筆者認(rèn)為，就目前的市場(chǎng)環(huán)境而言，股市重啟IPO幾乎是不可能的事情。究其原因，主要體現(xiàn)在兩大方面。

其一、與7月初停發(fā)IPO的時(shí)候相比，市場(chǎng)環(huán)境并未得到真正有效地改善。

時(shí)至今日，A股市場(chǎng)已經(jīng)停發(fā)了兩個(gè)多月的IPO。然而，回顧當(dāng)時(shí)市場(chǎng)停發(fā)IPO的根本原因，就在于穩(wěn)定市場(chǎng)，修復(fù)市場(chǎng)的投資信心。兩個(gè)多月之后，雖然市場(chǎng)“去杠桿化”任務(wù)已經(jīng)完成大半，但時(shí)下的市場(chǎng)環(huán)境依舊脆弱，而此時(shí)的A股市場(chǎng)也無(wú)法承受IPO重啟消息的沖擊。

其二、對(duì)于以資金推動(dòng)為主導(dǎo)的市場(chǎng)，若盲目重啟IPO，實(shí)則會(huì)加速市場(chǎng)存量資金的外逃。

在A股市場(chǎng)中，基本離不開一個(gè)定律，即“成也資金，敗也資金”。顯然，在以資金推動(dòng)為主導(dǎo)的A股市場(chǎng)中，資金對(duì)市場(chǎng)是具有決定性的影響。然而，在市場(chǎng)資金入市熱情不高的前提下，卻盲目重啟IPO，實(shí)則會(huì)加速市場(chǎng)存量資金的外逃，此舉也將會(huì)更進(jìn)一步挫傷市場(chǎng)的投資信心。由此可見，盲目重啟IPO的舉措，并非明智之舉。

站在管理層的角度來(lái)分析，按照目前的發(fā)展?fàn)顩r，政策的出臺(tái)實(shí)則處于進(jìn)退兩難的尷尬處境。此時(shí)此刻，雖然大量企業(yè)急需發(fā)行上市來(lái)獲取融資，但卻因股市的低迷，而不得不拖延企業(yè)在股市中融資的進(jìn)程。由此一來(lái)，實(shí)則對(duì)于A股市場(chǎng)而言，已經(jīng)基本喪失了融資的功能了。

一邊是市場(chǎng)投資信心的逐漸恢復(fù)，另一邊卻是企業(yè)融資需求的不斷擴(kuò)大。顯然，對(duì)于投資者而言，肯定希望股市能夠長(zhǎng)期停發(fā)IPO，以加快修復(fù)市場(chǎng)的投資信心。但是，對(duì)于企業(yè)家而言，他們卻更希望股市能夠盡快恢復(fù)IPO，以滿足他們的融資需求。至此，如何處理好這一矛盾問題，實(shí)則也考驗(yàn)著當(dāng)前管理層的決策水平。

在疲軟的市場(chǎng)環(huán)境下，一紙傳聞往往會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)沉重的沖擊，甚至還可能會(huì)引發(fā)存量資金的大量出逃，這也是弱勢(shì)市場(chǎng)中“放大利空，縮小利好”的真實(shí)寫照。由此可見，在弱市之下，任何的利空傳聞都不利于股市投資信心的修復(fù)，甚至有延長(zhǎng)市場(chǎng)投資信心修復(fù)周期的影響。

對(duì)此，筆者認(rèn)為，在弱市之下，管理層確實(shí)需要加大對(duì)造謠傳謠者的懲罰，并大幅提升市場(chǎng)的違法違規(guī)成本，進(jìn)而從本質(zhì)上堵住A股市場(chǎng)利空傳聞的源頭，讓市場(chǎng)真正進(jìn)入自我修復(fù)和自我調(diào)節(jié)的階段。