周二，滬深300指數(shù)低開低走，以跳空小陰線收盤，近期振蕩重心有所下移。目前，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，市場對未來經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期并未好轉(zhuǎn)，外圍市場調(diào)整壓力不減。國慶節(jié)臨近市場觀望情緒較濃，均對股指反彈構(gòu)成壓制，預(yù)計(jì)后市期指呈區(qū)間內(nèi)振蕩偏弱運(yùn)行。

宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)維持在疲弱狀態(tài)中，目前政策刺激繼續(xù)推進(jìn)，但是經(jīng)濟(jì)仍面臨較大下行壓力。從最新經(jīng)濟(jì)指標(biāo)上看，中國9月財(cái)新制造業(yè)PMI初值47.0，創(chuàng)2009年3月以來最低水平。該指標(biāo)今年2月之后一直處在榮枯分水嶺下方，最近三個(gè)月值連續(xù)下滑。分項(xiàng)來看，產(chǎn)出、新訂單、新出口訂單均下滑0.7個(gè)百分點(diǎn)左右，說明未來一段時(shí)間制造業(yè)企業(yè)特別是中小企業(yè)仍將面臨較為困難處境，且這種下行趨勢尚未扭轉(zhuǎn)，而官方制造業(yè)PMI值也進(jìn)入收縮當(dāng)中。近期同經(jīng)濟(jì)相關(guān)性較大的螺紋鋼及有色金屬價(jià)格在需求旺季繼續(xù)刷新調(diào)整低點(diǎn)，顯示出所面臨的嚴(yán)峻形勢，內(nèi)需沒有明顯提振，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能進(jìn)一步減弱。

中國8月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比為-8.8%，降幅比7月擴(kuò)大5.9個(gè)百分點(diǎn)，這是自2011年10月發(fā)布月度數(shù)據(jù)以來的最大降幅。1—8月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比-1.9%，前值-1%，降幅比1—7月擴(kuò)大0.9個(gè)百分點(diǎn)。其中大型資源類企業(yè)受價(jià)格降幅擴(kuò)大，利潤下滑較明顯。因股市大幅調(diào)整，投資收益對盈利的拉動(dòng)作用明顯減弱。企業(yè)利潤下降印證了制造業(yè)PMI下行的狀況，反映國民經(jīng)濟(jì)的景氣程度的指標(biāo)——鐵路貨運(yùn)量同樣延續(xù)前期跌勢。發(fā)改委公布數(shù)據(jù)顯示，1—8月全國鐵路完成貨運(yùn)量22.6億噸，同比下降10.9%。8月全國鐵路完成貨運(yùn)量2.8億噸，同比下降15.3%。整體來看，全年實(shí)現(xiàn)7%的GDP增長目標(biāo)將面臨較大考驗(yàn)，多家機(jī)構(gòu)已下調(diào)了今明兩年中國經(jīng)濟(jì)增速，市場對未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期未轉(zhuǎn)變前，股市或呈現(xiàn)偏弱整理。

基建投資快速落實(shí)

國家穩(wěn)增長的手段依然主要集中在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上，政策落實(shí)節(jié)奏在不斷加快，三季度發(fā)改委批復(fù)的項(xiàng)目大多數(shù)在9月完成。本周，國家發(fā)展改革委9月第六批批復(fù)項(xiàng)目名單公布，為完善區(qū)域快速鐵路網(wǎng)布局，提高運(yùn)輸能力和服務(wù)質(zhì)量，最新3個(gè)鐵路項(xiàng)目獲批，項(xiàng)目總投資1093.35億元。至此，9月獲批13個(gè)公路項(xiàng)目，總投資941.19億元。8個(gè)鐵路項(xiàng)目，總投資3217.66億元。1個(gè)隧道項(xiàng)目，投資57.05億元，總投資規(guī)模達(dá)4215.9億元。加上7月、8月獲批的8個(gè)項(xiàng)目458.56億元，今年三季度共批復(fù)項(xiàng)目30個(gè)，總投資規(guī)模4674.46億元。近期，財(cái)政部將以股權(quán)的形式投資PPP基金，規(guī)模為1500億元。今年首批基金規(guī)模為200億元，江蘇省首期100億元PPP融資支持基金出資機(jī)構(gòu)落定。據(jù)了解，隸屬于我國三大經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的《長江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃綱要》已完成初步框架，很可能早于“十三五”規(guī)劃的發(fā)布。即《京津冀協(xié)同發(fā)展規(guī)劃綱要》之后，《長江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃綱要》涉及的城市更廣，將帶動(dòng)數(shù)萬億的投資。

從市場運(yùn)行上看，近幾日市場交投情緒較為謹(jǐn)慎，股指在振蕩中重心逐步下移，市場成交量保持低位。一方面，國慶長假臨近，為規(guī)避不確定事件風(fēng)險(xiǎn)，在目前大盤偏弱背景下投資者多以觀望為主。另一方面，外圍市場受到大眾監(jiān)測丑聞和嘉能可深陷債務(wù)危機(jī)拖累，近段時(shí)間歐美股指出現(xiàn)連續(xù)回調(diào)，對國內(nèi)市場也有一定負(fù)面影響，周二滬指開盤便直接跳空低開1.5%。消息面利好匱乏，成交量不斷萎縮，市場短期人氣難以回升。

技術(shù)上看，滬深300指數(shù)在平臺(tái)上沿附近承壓后，周二已經(jīng)跌到短期上升趨勢線下方，短期上行動(dòng)力減弱，不過在9月中旬低位區(qū)域受到支撐，整體處在近一個(gè)月箱體整理中，預(yù)計(jì)近期以振蕩偏弱運(yùn)行。