下游需求乏力

2015年年初至今，玉米近遠月合約呈單邊下跌趨勢。市場預期未來玉米政策會向大豆、棉花市場靠攏，由收儲改為直補，所以遠月合約跌幅稍大。

臨儲收購價格降低

2015年國家繼續(xù)在東北三省和內(nèi)蒙古自治區(qū)實施玉米臨時收儲政策，2013年和2014的玉米收儲價格一致，國家臨時存儲玉米掛牌收購價格（國標三等質(zhì)量標準）內(nèi)蒙古、遼寧為2260元/噸，吉林為2240元/噸，黑龍江為2220元/噸，而今年，各產(chǎn)區(qū)收購價格統(tǒng)一為2000元/噸。

此外，今年的收儲政策還對達不到質(zhì)量標準的玉米如何處理做出了具體要求，2013年和2014年則沒有要求。今年質(zhì)量不達標的玉米，由地方政府按照糧食安全省長責任制和食品安全地方負責制對其組織收購，其中不完善粒中生霉粒含量超過2%的，要按規(guī)定用途使用。2013、2014年生霉粒含量則擴大到5%。政策釋放出玉米市場回歸市場化的信號，這對遠月合約形成利空。

現(xiàn)貨市場購銷清淡

匯易網(wǎng)信息顯示，9月18日，東北港口玉米價格穩(wěn)中有降，南方港口玉米價格繼續(xù)走弱，東北和華北產(chǎn)區(qū)深加工企業(yè)掛牌價格穩(wěn)定，南方銷區(qū)飼料廠收購價格仍在下降。

東北產(chǎn)區(qū)內(nèi)，黑龍江深加工企業(yè)大多停收，中糧肇東暫停收購，此前三等糧源掛牌價為2100元/噸，且中糧龍江掛牌價為1860元/噸，基本無量。此外，吉林玉米深加工企業(yè)收購價穩(wěn)定，前期，嘉吉生化三等糧源掛牌價為2100元/噸，公主嶺黃龍及中糧生化三等糧源掛牌價為2220元/噸，梅河口阜康酒精二等糧源掛牌價為2160元/噸，日收購2000噸，吉林乙醇掛牌價為2110元/噸，日收購2000噸。

華北產(chǎn)區(qū)內(nèi)，基層貿(mào)易市場購銷清淡，市場需求量較少，天津港到港價格為2150元/噸。河北秦皇島驪驊淀粉玉米收購價格下降，新陳糧同價，為1950元/噸，水分在30%以內(nèi)按1∶1.2扣量，水分在30%—35%按1∶1.5扣量，水分在35%以上，按1∶2扣量。

南方銷區(qū)內(nèi)，江西贛州地區(qū)玉米跟隨廣東港口的降價，優(yōu)質(zhì)玉米汽運到貨價格在2450—2460元/噸，且海南?？诘貐^(qū)集裝箱碼頭報價為2350元/噸，算上至飼料企業(yè)的平均運費30元/噸，價格周比下調(diào)50元/噸。

生豬價格略有回落

當前，廣西玉林地區(qū)毛豬出欄價格在9.1—9.2元/斤，土雜豬價格在8.9元/斤，銷售情況相對穩(wěn)定，養(yǎng)殖戶盈利在400—600元/頭。與此相對，仔豬價格在19—22元/斤，進而導致養(yǎng)殖戶補欄積極性有限。

上海地區(qū)毛豬價格呈現(xiàn)回落態(tài)勢，毛豬價格集中在9—9.2元/斤，周比回落0.2—0.3元/斤。仔豬價格在650—660元/頭，養(yǎng)殖戶補欄積極性不高。

山西運城地區(qū)毛豬出欄價格也呈現(xiàn)下滑趨勢。目前，毛豬出欄價格在8.6元/斤，豬源供應不算寬裕，但屠宰場壓價收購，養(yǎng)殖戶盈利區(qū)間在400—600元/頭。仔豬價格在18—19元/斤，補欄相對穩(wěn)定。

總體來說，豬價一再走低，打擊了養(yǎng)殖戶的信心，加上近期豬病增多，口碲疫、哮喘、流感、豬丹毒、腹瀉時有發(fā)生，部分養(yǎng)殖戶心理恐慌，且預計豬價一段時期內(nèi)難有起色，而目前養(yǎng)殖戶利潤尚可，因此出欄較為積極。生豬市場供應較為充足，終端消費起色卻不大，屠宰廠收購積極性不高，依然堅持一貫的壓價原則，預計短期內(nèi)豬價將維持弱勢，養(yǎng)殖戶的補欄積極性因此受限，玉米的飼料需求也難以改善。

操作上，對于國慶節(jié)前的玉米空單，我們暫時保留，輕倉持有為主。