10月10日,華聯(lián)股份發(fā)布資產(chǎn)收購預(yù)案,計劃作價約22.74億元收購5家標(biāo)的公司的股權(quán)。這5家公司主要資產(chǎn)為在建購物中心,尚未營業(yè)。 華聯(lián)股份表示,此次交易有利于擴大公司經(jīng)營區(qū)域覆蓋范圍,使得公司在中西部二線城市布局縱深得到加強。不過,在2014年10月前后,華聯(lián)股份一口氣出售了位于中西部省份的5家子公司的購物中心。 當(dāng)前一次資產(chǎn)出售還未完全完成時,華聯(lián)股份卻又一次加速了在中西部城市的擴張。2015年上半年,門店的增加已經(jīng)拖累了華聯(lián)股份的業(yè)績。 與其他上市公司收購簽訂業(yè)績對賭協(xié)議不同,本次收購中,華聯(lián)股份本次交易未承諾未來業(yè)績,華聯(lián)股份在公告中提示到,標(biāo)的公司未來盈利能力存在不確定性的風(fēng)險。 購物中心有商戶停業(yè) 從北京地鐵6號線常營站西北出口出來,旁邊就有一家購物中心,中心共四層,內(nèi)部有手表、飾品店、服裝店、兒童樂園電影院、餐館等。如優(yōu)衣庫、Costa coffee、屈臣氏、老鳳祥等品牌,都在這里有門店。 購物中心的頂部,豎著“北京華聯(lián)常營購物中心”的標(biāo)志牌。 10月15日下午3點左右,華聯(lián)常營購物中心內(nèi),有些空曠。記者走完了一層樓,也難見到幾個顧客。購物中心三層主要是兒童購物及兒童教育門店,這正是購物中心目前著力打造的項目,其希望通過兒童消費將成年人吸引回商場。 三樓一處門店的玻璃窗上,貼著管理中心的公告。該門店原本經(jīng)營兒童玩具。 公告稱,該處租戶于2014年5月進駐,店鋪面積約101平方米;自2015年7月1日起未按規(guī)定繳納租金和物業(yè)費,且無故停業(yè),要求租戶支付租金。同時,公司決定解除雙方的租賃合同。 公告是由北京海融興達商業(yè)管理有限公司下發(fā)。它是華聯(lián)股份子公司。 在深交所上市的華聯(lián)股份,主要從事購物中心的運營管理,自稱為“國內(nèi)市場唯一專注于社區(qū)型購物中心運營管理的專業(yè)運營商”。 據(jù)悉,華聯(lián)股份在全國12個省、18個城市開展購物中心運營業(yè)務(wù),其中自有、具有管理權(quán)的購物中心已有31家,其中自有物業(yè)15家。 新購買的5家購物中心均未開業(yè) 10月10日,停牌四個月的華聯(lián)股份公告稱,擬以4.88元/股非公開發(fā)行約4.66億股,合計作價約22.74億元五家公司的股權(quán)。 這些收購對象,包括安徽華聯(lián)100%股權(quán)、山西華聯(lián)100%股權(quán)、內(nèi)蒙古信聯(lián)89.29%股權(quán)、銀川華聯(lián)80.92%股權(quán)、海融興達100%股權(quán)。 同時,華聯(lián)股份公司還計劃募集配套資金不超過18億元。其中,公司控股股東華聯(lián)集團承諾認(rèn)購比例不低于30%。 上述5家公司主要資產(chǎn)均為在建的購物中心,至今尚未營業(yè)。安徽華聯(lián)主要資產(chǎn)為位于合肥市和平路的購物中心,預(yù)計將于2017年中旬建成開業(yè);山西華聯(lián)主要資產(chǎn)為位于太原市的勝利購物市場,預(yù)計將于2016年底建成開業(yè)。 內(nèi)蒙古華聯(lián)、銀川華聯(lián)、海融興達旗下的購物中心,也預(yù)計在2016年中旬至2017年中旬建成開業(yè)。 華聯(lián)股份表示,此次交易有利于擴大公司經(jīng)營區(qū)域覆蓋范圍,使得公司在中西部二線城市的布局縱深得到加強。 不過,華聯(lián)股份同時稱,這5家公司均為在建工程,且所在的省份大部分為公司初次布局,盈利能力存在不確定性風(fēng)險。 標(biāo)的資產(chǎn)不承諾業(yè)績 對于本次收購,華聯(lián)股份并未要求交易對方做出業(yè)績承諾。交易對方是上海镕尚投資管理中心(有限合伙)(以下簡稱“上海镕尚”)和中信夾層(上海)投資中心(有限合伙)。 “此次交易并非向控股股東、實際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)人發(fā)行股份購買資產(chǎn),由此本次交易未承諾未來業(yè)績?!比A聯(lián)股份稱。 華聯(lián)股份同時說,標(biāo)的公司所在的區(qū)域為公司初次布局,缺乏在當(dāng)?shù)亟?jīng)營的可供參考的歷史數(shù)據(jù),使得標(biāo)的公司的具體經(jīng)營收益、整合效應(yīng)、物業(yè)升值收益等指標(biāo),難以量化。 從交易雙方來看,之前雙方?jīng)]有關(guān)聯(lián)關(guān)系。不過,新京報記者發(fā)現(xiàn),有的標(biāo)的公司是在與華聯(lián)股份停牌協(xié)商后,才發(fā)生的轉(zhuǎn)讓。 比如山西華聯(lián),2011年9月,它由華聯(lián)集團的全資子公司變更為北京華聯(lián)鵬瑞商業(yè)投資管理有限公司的子公司。華聯(lián)股份持有華聯(lián)鵬瑞16.17%股份。 今年5月31日,華聯(lián)鵬瑞才將山西華聯(lián)的股份轉(zhuǎn)讓給上海镕尚和中信夾層,轉(zhuǎn)讓款7月31日才付清。 今年6月進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓前,華聯(lián)集團還持有安徽華聯(lián)8.12%的股權(quán)。6月29日,安徽華聯(lián)的股東才變更為上海镕尚和中信夾層。 上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)生的效果,就是避免了前述華聯(lián)股份所說的“向控股股東或其控制的關(guān)聯(lián)人發(fā)行股份購買資產(chǎn)”。 門店擴張已顯現(xiàn)負(fù)面效應(yīng) 華聯(lián)股份稱,各標(biāo)的公司所屬購物中心在建設(shè)完工后,需要經(jīng)過一定的培育期才能達到飽和經(jīng)營狀態(tài),在此期間可能導(dǎo)致標(biāo)的公司出現(xiàn)持續(xù)虧損,從而影響上市公司的整體盈利能力。 10月16日,一位華聯(lián)股份董秘辦工作人員,在接受新京報記者采訪時說,公司購物中心建成后,一般需要1到3年的培育期,三年以后才能貢獻穩(wěn)定的利潤。 易居智庫研究總監(jiān)嚴(yán)躍進分析說,中西部省會城市的發(fā)展?jié)摿€是比較大,但是比較依賴土地價格低廉的優(yōu)勢,后續(xù)面臨培育精品項目、引導(dǎo)消費需求升級的壓力。 嚴(yán)躍進稱,地域性品牌對外擴張,一方面要處理好和當(dāng)?shù)卣年P(guān)系,另一方面還需要結(jié)合城市消費市場特點,不能盲目做產(chǎn)品復(fù)制。 華聯(lián)股份稱,本次收購,標(biāo)的公司前期可能會出現(xiàn)虧損,并攤薄上市公司的每股收益。 2015年上半年,華聯(lián)股份加速擴張已經(jīng)拖累了上市公司的業(yè)績。 今年上半年,在營業(yè)收入同比增長的情況下,華聯(lián)股份凈利潤下滑了3.41%,扣非后凈利潤更是虧損1億元,同比下滑413%。 這主要是由于其營業(yè)成本同比上升了31%,“系門店數(shù)量增加,導(dǎo)致租金成本增加所致”。 2014年底,華聯(lián)股份旗下自有、運營門店27家,到今年7月份達到了31家。 此前曾出售中西部資產(chǎn)套現(xiàn)25億 華聯(lián)股份在公告中說,公司在本次收購的公司所在的區(qū)域,沒有歷史數(shù)據(jù)對比。這樣的表述也存在一定疑問。 新京報記者發(fā)現(xiàn),華聯(lián)股份在安徽合肥和內(nèi)蒙古已經(jīng)有經(jīng)營購物中心的經(jīng)驗。 2014年,華聯(lián)股份子公司合肥海融凈利潤虧損662萬元,合肥瑞城凈利潤為234萬元,合肥瑞安凈利潤為701萬元。 2014年10月前后,華聯(lián)先后公告,計劃賣掉6家位于中西部的子公司,回籠資金25億元。賣掉的商業(yè)中心分別位于成都、內(nèi)江、合肥、青海、大連。 這次出手地產(chǎn),華聯(lián)股份董秘辦工作人員表示,這是公司轉(zhuǎn)型的一次嘗試,出售部分成熟商業(yè)物業(yè)的所有權(quán),增加公司現(xiàn)金流。 在上述交易還未完全完成時,華聯(lián)股份又殺回來,又繼續(xù)在中西部擴張。 此次收購物業(yè)公司,是否與公司此前所稱的“嘗試凈資產(chǎn)運營”不相符?華聯(lián)股份董秘辦工作人員解釋稱,公司轉(zhuǎn)型并不表示不再購買資產(chǎn),而是在售成熟物業(yè)的同時,開發(fā)新的項目。 嚴(yán)躍進則認(rèn)為,目前商業(yè)地產(chǎn)的風(fēng)險雖然不至于爆發(fā),但是開發(fā)新的項目,開發(fā)商需要承受資金回籠速度慢的風(fēng)險。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位