七禾網(wǎng)11：我們了解到您是做中線趨勢(shì)交易的，同時(shí)也會(huì)疊加日內(nèi)操作，請(qǐng)問(wèn)您是如何根據(jù)行情進(jìn)行組合的？這樣做的原因是什么？

林朝昱：我是做中長(zhǎng)線趨勢(shì)交易的，一般資金利用率都不高，而且在行情大漲之后的快速回調(diào)階段，都會(huì)使資金曲線有比較大的回撤，雖然是利潤(rùn)回撤而非本金損失，但也覺(jué)得不妥，于是就嘗試在行情后期疊加日內(nèi)操作，以期平滑資金曲線。

七禾網(wǎng)12：您主要做股指期貨和上期所的品種，在選擇品種上您會(huì)考慮哪些因素？

林朝昱：最主要考慮的是流動(dòng)性，股指期貨（以前）流動(dòng)性最好，而上期所的品種流動(dòng)性也比較好，合約設(shè)計(jì)合理，而且都是跟國(guó)際接軌的大品種，受人為操控的可能性比較小，交易所也很少修改規(guī)則，人為干預(yù)比較少，連續(xù)性比較好。

七禾網(wǎng)13：什么樣的品種您會(huì)選擇日內(nèi)短線操作？什么樣的品種您又會(huì)選擇中長(zhǎng)線操作？日內(nèi)短線平均一天做幾次？中長(zhǎng)線一般持有多少時(shí)間？

林朝昱：日內(nèi)短線操作的品種都是波動(dòng)性比較大的，會(huì)關(guān)注時(shí)間比較長(zhǎng)，行情波動(dòng)比較有規(guī)律的品種。以前日內(nèi)主要交易股指期貨和天膠，但后來(lái)天膠增設(shè)夜盤(pán)，再后來(lái)股指期貨被限倉(cāng)，現(xiàn)在找不到合適的日內(nèi)交易品種。日內(nèi)交易一般一天操作不超過(guò)兩次。中長(zhǎng)線品種前面已經(jīng)說(shuō)了，最主要是考慮流動(dòng)性，再有就是各品種的相關(guān)性。中長(zhǎng)線持有時(shí)間這很難說(shuō)，得看行情發(fā)展，如果建倉(cāng)后觸及初始止損那么一兩天內(nèi)就會(huì)平倉(cāng)，如果行情發(fā)展順利，持有半年也很正常。

七禾網(wǎng)14：在倉(cāng)位設(shè)計(jì)方面，您每個(gè)品種的日內(nèi)和隔夜倉(cāng)位一般分別是多少？整個(gè)賬戶的日內(nèi)和隔夜倉(cāng)位一般分別是多少？

林朝昱：我是根據(jù)市場(chǎng)的波動(dòng)情況確定止損位，再根據(jù)自己愿意承受的風(fēng)險(xiǎn)度，來(lái)確定自己的開(kāi)倉(cāng)頭寸。倉(cāng)位會(huì)根據(jù)市場(chǎng)的波動(dòng)情況而有所變化，一般隔夜品種在5-10%左右，日內(nèi)倉(cāng)位根據(jù)近幾天的市場(chǎng)波動(dòng)而定，變化更大，有時(shí)單個(gè)品種會(huì)達(dá)到25%甚至30%。

一般日內(nèi)我只做一個(gè)品種，隔夜倉(cāng)位根據(jù)市場(chǎng)情況吧，行情比較順暢時(shí)會(huì)同時(shí)持有五、六個(gè)品種。

七禾網(wǎng)15：近來(lái)，為維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，中金所出臺(tái)了一系列限制股指期貨交易的政策，對(duì)此您有何看法？您如何看待股指期貨未來(lái)前景？

林朝昱：把股指期貨作為股市下跌的元兇，這顯然是有問(wèn)題的，股指期貨是金融衍生品，股票市場(chǎng)的漲跌肯定有其內(nèi)因，監(jiān)管機(jī)構(gòu)首先應(yīng)該規(guī)范好股票市場(chǎng)，監(jiān)管好上市公司，股票市場(chǎng)有問(wèn)題了，在衍生品上肯定會(huì)有反映。

我覺(jué)得，我們的做空工具是太少而不是太多，應(yīng)該盡快完善做空機(jī)制，股市猛漲的時(shí)候皆大歡喜，也沒(méi)人查一下誰(shuí)在惡意做多，吹大泡沫之后一下子把它捅破，當(dāng)然是災(zāi)難。如果有了完善的做空機(jī)制，并且監(jiān)管規(guī)范的話，漲得過(guò)快，自然有人通過(guò)做空，通過(guò)套利來(lái)給市場(chǎng)減速，跌得過(guò)快，也可以通過(guò)套利來(lái)減少市場(chǎng)的大幅波動(dòng)。像IF合約基差最大時(shí)達(dá)到過(guò)兩三百點(diǎn)，但卻沒(méi)辦法進(jìn)行套利，因?yàn)楸O(jiān)管層不允許做空現(xiàn)貨?；蛟S可以考慮推出股指迷你合約，使普通股民能通過(guò)做空賺錢(qián)或?qū)_風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)然前提條件是先做好投資者教育，我們現(xiàn)在很多教育、測(cè)試都只是走過(guò)場(chǎng)。

七禾網(wǎng)16：股指期貨限制手?jǐn)?shù)之后，對(duì)您交易有什么影響嗎？您在策略上有沒(méi)有做出調(diào)整？

林朝昱：股指期貨限制手?jǐn)?shù)和提高保證金之后，對(duì)我產(chǎn)生的影響還是比較大的，現(xiàn)在我基本上不交易股指期貨了，股指期貨流動(dòng)性已經(jīng)大大減低，每天成交量也就1萬(wàn)多手?，F(xiàn)在暫時(shí)還沒(méi)在策略上做出調(diào)整，只能先停止交易期指。

七禾網(wǎng)17：自進(jìn)入6月份以來(lái)，A股連續(xù)暴跌，商品不斷探底，您認(rèn)為市場(chǎng)還會(huì)有牛市嗎？您對(duì)市場(chǎng)后期發(fā)展持何種態(tài)度？

林朝昱：不要輕言見(jiàn)底，新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)不斷下滑，給大宗商品帶來(lái)沉重壓力，大宗商品可能會(huì)有一波象樣的反彈，但見(jiàn)底應(yīng)該還早。A股連續(xù)暴跌，已形成比較明顯的下降通道，市場(chǎng)信心已明顯喪失，見(jiàn)底言之尚早。

七禾網(wǎng)18：目前國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)正在逐漸走向?qū)I(yè)化與機(jī)構(gòu)化，越來(lái)越多的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入到這個(gè)市場(chǎng)，對(duì)散戶形成了一定的沖擊與影響，您作為個(gè)人投資者，是怎么看待這一現(xiàn)象的，該如何應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)？

林朝昱：現(xiàn)在的市場(chǎng)，賺錢(qián)比以前難了，資管產(chǎn)品越來(lái)越多，交易者也越來(lái)越職業(yè)化，以前是跟一大批散戶同臺(tái)競(jìng)技，現(xiàn)在不同了，現(xiàn)在是跟一大批專(zhuān)業(yè)選手同臺(tái)競(jìng)技。按照發(fā)達(dá)市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，市場(chǎng)越成熟，簡(jiǎn)單的趨勢(shì)跟蹤系統(tǒng)就越難賺錢(qián)，市場(chǎng)會(huì)經(jīng)常處于震蕩狀態(tài)，難得有趨勢(shì)行情，這是應(yīng)該引起注意的。對(duì)市場(chǎng)保持敬畏，降低預(yù)期，同時(shí)采用更嚴(yán)格的風(fēng)控。具體策略方面：放大交易周期，專(zhuān)注于捕捉更大的行情，減少震蕩行情帶來(lái)的傷害。

七禾網(wǎng)19：有人認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度正在減慢，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)也因?yàn)檎叩葐?wèn)題處處掣肘，很多投資者的標(biāo)的漸漸向境外市場(chǎng)轉(zhuǎn)變，請(qǐng)問(wèn)您怎么看待這樣的現(xiàn)象，您是否會(huì)考慮配置一些外盤(pán)頭寸？

林朝昱：我暫時(shí)還沒(méi)配置外盤(pán)頭寸，先做好國(guó)內(nèi)市場(chǎng)吧。