雖然鋼市供需矛盾仍存,但是受到穩(wěn)增長(zhǎng)政策不斷加碼的提振,滬鋼期價(jià)在低位窄幅振蕩。目前鋼廠虧損幅度較大,停產(chǎn)檢修規(guī)模增加,供給存在收縮預(yù)期,然而終端需求持續(xù)低迷,抄底以及囤貨需求幾乎絕跡,鋼鐵市場(chǎng)進(jìn)入持續(xù)去庫存階段,滬鋼恐將繼續(xù)承壓。 鋼廠開工率下滑 出于需求旺季預(yù)期和搶占市場(chǎng)份額的需要,前期國(guó)內(nèi)鋼廠維持較高開工率,刺激鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù),截至9月,粗鋼產(chǎn)量累計(jì)為60894萬噸,同比僅下降2%。然而,鋼廠生產(chǎn)成本高位運(yùn)行,虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。據(jù)統(tǒng)計(jì),截至10月23日,全國(guó)鋼廠盈利數(shù)占比僅為4.91%,比8月下旬最高的29.45%下降24.54個(gè)百分點(diǎn)。 由于虧損嚴(yán)重,10月以來國(guó)內(nèi)鋼廠減產(chǎn)檢修現(xiàn)象增多。截至10月23日,全國(guó)高爐開工率為78.73%,周環(huán)比下降1.4個(gè)百分點(diǎn),當(dāng)前鋼廠開工率相比歷史低位的77%仍然有下調(diào)空間,特別是當(dāng)前鋼鐵行業(yè)處于去產(chǎn)能時(shí)期,低開工率將成為常態(tài)。原料方面,在鋼材(1805, 4.00, 0.22%)市場(chǎng)疲軟、鋼廠減產(chǎn)及鐵礦石供應(yīng)量呈增長(zhǎng)狀態(tài)的大背景下,鐵礦石市場(chǎng)整體價(jià)格明顯走低,鋼價(jià)重心被動(dòng)下移。 需求持續(xù)低迷 在國(guó)家政策刺激下,國(guó)內(nèi)商品房銷售情況有所好轉(zhuǎn),但從新開工面積、房地產(chǎn)開發(fā)投資以及土地購置面積等數(shù)據(jù)來看,銷售好轉(zhuǎn)遲遲未傳導(dǎo)至投資端,房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)探底。今年年中以來,國(guó)家發(fā)改委批準(zhǔn)一系列鐵路公路等基建項(xiàng)目,加大穩(wěn)增長(zhǎng)力度,然而新項(xiàng)目從文件批復(fù)到開工需要較長(zhǎng)一段時(shí)間,加之地方政府資金壓力較大,今年以來基建投資增速表現(xiàn)平穩(wěn),基建投資需求難以對(duì)沖房地產(chǎn)需求下滑。 據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),9月我國(guó)出口鋼材1125萬噸,較8月增加152萬噸,同比增長(zhǎng)32%;1—9月我國(guó)累計(jì)出口鋼材8311萬噸,同比增長(zhǎng)27.2%。雖然出口數(shù)據(jù)創(chuàng)出新高,但出口單價(jià)繼續(xù)下探,鋼企加大出口的力度反而意味著內(nèi)需急劇惡化。 去庫存壓力仍存 目前,鋼材庫存呈現(xiàn)出兩端高、中間低的特點(diǎn)。上游方面,中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示,9月中旬重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫存為1600.13萬噸,較9月上旬下降17.2萬噸,降幅為1.06%。盡管9月中旬重點(diǎn)鋼廠的鋼材庫存環(huán)比有所下降,但仍舊處于歷史同期高位。下游終端企業(yè)庫存除了以成品鋼材呈現(xiàn)之外,房地產(chǎn)、家電以及汽車等諸多耗鋼企業(yè)都面臨產(chǎn)能過剩以及去產(chǎn)成品庫存問題,終端企業(yè)面臨持續(xù)去庫存壓力。 而貿(mào)易商庫存方面,截至10月23日,全國(guó)主要城市五大鋼材品種社會(huì)庫存為1003萬噸,比去年同期下降7%,特別是目前的社會(huì)庫存已經(jīng)處于近5年來的低位。在鋼價(jià)趨勢(shì)性下跌的背景下,大量鋼鐵貿(mào)易商已經(jīng)退出市場(chǎng),其承擔(dān)的鋼市蓄水池功能大幅減弱。 總體來看,鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能可能進(jìn)入攻堅(jiān)階段,進(jìn)而導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì),建議投資者對(duì)于鋼價(jià)以振蕩偏空的思路操作。 責(zé)任編輯:丁美美 |
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