春節(jié)后的鋁價(jià)在預(yù)期“中國需求”的推動下，國內(nèi)鋁價(jià)一度沖擊前度12600元/噸的位置，最終在12300附近無功而返。目前來看，在全球經(jīng)濟(jì)的前景并看不到根本好轉(zhuǎn)的預(yù)期下，再加上美元反復(fù)走強(qiáng)及LME庫存持續(xù)大幅增加的壓力，鋁價(jià)要想有所突破，難度還是相當(dāng)?shù)拇螅S持在成本線一帶波動實(shí)屬無奈之舉。

　　全球主要經(jīng)濟(jì)體最近公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，全球經(jīng)濟(jì)仍處于低迷狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)形勢依然嚴(yán)峻。盡管美國政府希望盡快通過新的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激方案來振興美國的經(jīng)濟(jì)，但分析人士認(rèn)為該刺激方案過于龐大且不能解決國家經(jīng)濟(jì)困境，而且建立新的支出計(jì)劃將大幅增加聯(lián)邦預(yù)算赤字。相關(guān)行業(yè)如制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等消費(fèi)市場仍然持續(xù)低迷狀態(tài)，使得商品市場倍加憂慮，令商品市場繼續(xù)承壓，鋁等有色金屬市場受到拖累也就在所難免。

　　供給壓力仍是鋁價(jià)頭上的一把利劍。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局年度數(shù)據(jù)顯示，我國2008年氧化鋁總產(chǎn)量為2278.81萬噸，同比增長17.7%，鋁材全年總產(chǎn)量為1477.31萬噸，同比增長21.3%。由于國外需求疲軟、滬鋁和LME比價(jià)不利于出口，再加上春節(jié)因素，1月份的鋁出口數(shù)據(jù)創(chuàng)下了7年來的新低，這也顯示全球鋁的消費(fèi)環(huán)境仍沒有改善。

　　與此同時(shí)，近期LME鋁庫存的持續(xù)上升也對LME鋁市場形成壓力。LME鋁庫存由2008年初的93萬噸，截至2009年2月17日已經(jīng)上升至294.8萬噸，漲幅超過300%，從目前來看，LME庫存的增加仍未有停止的跡象。全球鋁庫存持續(xù)高速增長說明目前的減產(chǎn)規(guī)模仍不足，供過于求的局面仍沒得到好轉(zhuǎn)。

　　鋁價(jià)自2008年10月出現(xiàn)了大幅下挫后，國內(nèi)持續(xù)出現(xiàn)利好消息，如政府收儲、行業(yè)振興計(jì)劃及聯(lián)合減產(chǎn)等，使得國內(nèi)鋁價(jià)在探底后能持續(xù)保持回升。據(jù)BrookHunt預(yù)計(jì)，自2008年第四季度以來，全球電解鋁冶煉廠減產(chǎn)力度不斷加大，原鋁月度產(chǎn)量急速下降反映減產(chǎn)效用正在逐漸放大。預(yù)計(jì)目前全球電解鋁廠減產(chǎn)了506萬噸，約占2008年全球年產(chǎn)能的11%，其中中國減產(chǎn)了約310萬噸。盡管數(shù)據(jù)顯示目前電解鋁的供應(yīng)仍相對過剩，但減產(chǎn)仍顯出了一定的效果，目前的鋁價(jià)也出現(xiàn)了一定程度的回升。但全球經(jīng)濟(jì)依然存在繼續(xù)下行的風(fēng)險(xiǎn)，原鋁消費(fèi)最大的兩個(gè)行業(yè)房地產(chǎn)和汽車業(yè)是受金融危機(jī)影響最大的行業(yè)，目前各國經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃對兩個(gè)行業(yè)拉動作用也不太明顯，全球電解鋁需求復(fù)蘇還有待時(shí)日，鋁價(jià)靠成本和減產(chǎn)的拉升還得依托消費(fèi)這駕馬車的實(shí)質(zhì)拉動。

　　相對于極盛時(shí)期的鋁價(jià)，“中國需求”不再是鋁價(jià)的靈丹妙藥，但更多的投資者仍然相信其應(yīng)該仍是鋁價(jià)能否挺住的中流砥柱。但隨著中國數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，“中國需求”也在開始大打折扣。指望中國經(jīng)濟(jì)救全球經(jīng)濟(jì)之危難，顯然不太實(shí)際，盡管中國是全球最大的鋁生產(chǎn)國和消費(fèi)國。

　　總體來看，在持續(xù)減產(chǎn)和中國需求的推動下，鋁價(jià)具備一定的上漲空間。對于的鋁價(jià)中期的走勢，更多的關(guān)注國內(nèi)消費(fèi)廠家的開工情況，如果消費(fèi)市場沒有真正得到啟動的話，國內(nèi)外的鋁價(jià)依然徘徊在成本線附近，不排除二次探底的可能。