現(xiàn)貨黃金(1166.20, 0.40, 0.03%)自上周測(cè)試1190高位以來(lái)一路趔趄下行。目前多空雙方打響了1160保衛(wèi)戰(zhàn)?，F(xiàn)貨黃金周二(10月27日)最高上行測(cè)試1167.10，最低下探測(cè)試1162.70，目前整體維持1160上方整理。盡管多空雙方勢(shì)力膠著，但待明日凌晨美聯(lián)儲(chǔ)利率決議公布，黃金可能引燃雷區(qū)！

一、美聯(lián)儲(chǔ)決議或按兵不動(dòng) 黃金或迎來(lái)反彈籌碼

市場(chǎng)廣泛預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)(FED)周三結(jié)束為期兩日會(huì)議后將宣布維持近零利率不變。投資者越來(lái)越懷疑美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在年底前加息。

外界曾廣泛預(yù)期9月開(kāi)始加息，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩及股市重挫，令美聯(lián)儲(chǔ)推遲行動(dòng)。

美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫(Janet Yellen)及其他官員曾表示，他們預(yù)計(jì)年底前將有必要加息。但有兩位美聯(lián)儲(chǔ)理事上周呼吁要謹(jǐn)慎行事，令年內(nèi)加息概率進(jìn)一步下滑。

道明銀行(Toronto Dominion Bank)高級(jí)外匯策略師Mazen Issa說(shuō)道：“在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議結(jié)束前美元走勢(shì)面臨些許的下行風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

野村證券(Nomura)國(guó)際匯市策略師Charles St-Arnaud說(shuō)：“美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)保留12月加息的可能性，但如此做的機(jī)率也是微乎其微?！?/p>

瑞銀行(Mizuho Bank Ltd。)駐倫敦的對(duì)沖基金銷(xiāo)售主管Neil Jones表示，新興市場(chǎng)疲軟可能意味著美聯(lián)儲(chǔ)在周三的會(huì)議公告中發(fā)出“鴿派”聲音，這將拖累美元。經(jīng)濟(jì)疲軟已經(jīng)促使中國(guó)央行[微博](PBOC)上周降息、歐洲央行(ECB)暗示考慮更多刺激政策。

Jones說(shuō)道：“對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)決議的擔(dān)憂情緒將令美元失去一些光芒。市場(chǎng)本周焦點(diǎn)將從歐洲央行和中國(guó)央行轉(zhuǎn)移至美聯(lián)儲(chǔ)。”

他指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能會(huì)表現(xiàn)令人失望，這將進(jìn)一步拖累美元。

根據(jù)CME Group的FedWatch工具，美國(guó)利率期貨走勢(shì)顯示，交易商預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在周三會(huì)議后宣布加息的機(jī)率為7%，在12月會(huì)議上加息的機(jī)率為34%。

摩根大通(JPMorgan Chase & Co)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli在報(bào)告中寫(xiě)道，9月份就業(yè)數(shù)據(jù)令人失望，鞏固了美聯(lián)儲(chǔ)本月維持政策不變的理由。由于沒(méi)有安排新聞發(fā)布會(huì)和沒(méi)有發(fā)布新的預(yù)測(cè)，本周采取行動(dòng)方面“已經(jīng)有很高的障礙”。

二、黃金期貨未平倉(cāng)量創(chuàng)逾兩年之最 大漲只待觸發(fā)器

美聯(lián)儲(chǔ)(FED)利率決議揭曉時(shí)間日益臨近，市場(chǎng)對(duì)于聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)的預(yù)期有增無(wú)減。彭博的數(shù)據(jù)顯示，黃金期貨未平倉(cāng)量創(chuàng)近3年之最，這也從側(cè)面反映了黃金投資者對(duì)于本周美聯(lián)儲(chǔ)利率決策會(huì)議看法。

彭博的援引美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)數(shù)據(jù)顯示，交易員持有的黃金期貨多單創(chuàng)下2012年11月以來(lái)最多。

數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去五周黃金期貨多單大增，空單則是大減。這表明，未平倉(cāng)量跳增，可見(jiàn)投資人準(zhǔn)備迎接金價(jià)大漲行情。

紐約RBC Capital Markets全球期貨副總裁George Gero指出，對(duì)于預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)本周會(huì)暗示低利率維持更長(zhǎng)時(shí)間的投資人而言，黃金別具魅力。

同時(shí)，Gero認(rèn)為，“低利率對(duì)黃金是利多，因?yàn)辄S金相對(duì)于債券等其他支付利息的資產(chǎn)更具競(jìng)爭(zhēng)力。如果決策官員暫緩緊縮貨幣政策，這表示說(shuō)美國(guó)經(jīng)濟(jì)情勢(shì)惡化，黃金就有避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力?！?/p>

除了黃金期貨未平倉(cāng)量創(chuàng)出新高之外，交易所交易基金(ETF)持有的黃金部位本月增加10.5噸至1540.7噸，創(chuàng)2月以來(lái)最大增幅。上述指標(biāo)均暗示，投資人預(yù)期黃金漲勢(shì)會(huì)捲土重來(lái)。之前，美聯(lián)儲(chǔ)加息的威脅曾拖累金價(jià)在7月份跌到5年低點(diǎn)。

三、黃金期權(quán)市場(chǎng)多頭情緒旺盛 黃金ETF迎來(lái)巨量資金流入

盡管上周五(10月23日)國(guó)際金價(jià)曾一度刷新1158美元/盎司的兩周低位，但10月以來(lái)依舊上漲超過(guò)4%，上周曾突破200日移動(dòng)均線，為5月以來(lái)的首次。鑒于金價(jià)有望錄得年內(nèi)第二佳月度表現(xiàn)，期權(quán)市場(chǎng)交易員押注金價(jià)漲勢(shì)仍后勁十足。

市場(chǎng)觀察者認(rèn)為，金價(jià)之所以強(qiáng)力上漲，要?dú)w因于近期市場(chǎng)動(dòng)蕩，以及圍繞期待已久的美聯(lián)儲(chǔ)(FED)升息時(shí)間的不確定性。

眼下期權(quán)交易員紛紛增持對(duì)SPDR黃金基金的看漲期權(quán)合約。自8月初以來(lái)，該基金已吸引大約9.5億美元資金流入。

數(shù)據(jù)顯示，看漲期權(quán)的需求大過(guò)看跌需求。目前看漲與看跌期權(quán)比例約2.3:1，明顯高于今年1月份，當(dāng)時(shí)的比例為1.6:1。在SPDR基金8600張未平倉(cāng)合約當(dāng)中，看好其在1月中旬站上125美元的買(mǎi)權(quán)占最大宗，較當(dāng)前價(jià)位上漲約12%。

另一方面，美國(guó)商品交易管理委員會(huì)(CFTC)上周五數(shù)據(jù)顯示，投機(jī)客凈增持黃金期貨多倉(cāng)32725手至82546手，為5月中旬以來(lái)最高。

巴克萊銀行(Barclays)衍生品策略師Maneesh Deshpande稱(chēng)，“這三個(gè)都說(shuō)明了同樣的事實(shí)：投資者轉(zhuǎn)而更加看好黃金。他指的是基金流入、對(duì)買(mǎi)權(quán)的需求，以及CFTC的數(shù)據(jù)?！?/p>

Deshpande建議買(mǎi)進(jìn)SPDR三個(gè)月買(mǎi)權(quán)價(jià)差，或Market Vectors Gold Miners ETF，以期從金價(jià)及金礦股漲勢(shì)當(dāng)中獲利。

部份大型金礦股將于下周發(fā)布季報(bào)，比如：Goldcorp、Barrick Gold及Newmont Mining。

然而，有些人認(rèn)為黃金的基本面前景并未大幅改觀。Bolton全球資產(chǎn)管理公司首席技術(shù)策略師ruce Zaro表示，“金價(jià)這波漲勢(shì)確實(shí)可能是抄底引發(fā)的，我認(rèn)為黃金料仍將處于跌勢(shì)?！?/p>

此外，國(guó)際投行高盛(Goldman Sachs)上周重申預(yù)估三個(gè)月、六個(gè)月及12個(gè)月金價(jià)分別為每盎司1100美元、1050美元及1000美元。

后市分析：1170下方震蕩為主 決議公布前或難有大動(dòng)作

黃金歐洲盤(pán)建議關(guān)注1170初步阻力和下方1162支撐。若金價(jià)跌破1162支撐，則可能下行測(cè)試1160(5周線切入位)。若該支撐告破，價(jià)格還將有望向1155/56的位置靠攏，整個(gè)行情運(yùn)行的力度比較小。上行方面，若美聯(lián)儲(chǔ)利率決議維持不變，金價(jià)有望率先突破1170初步支撐，并可能將漲勢(shì)上拉至1185附近。但由于市場(chǎng)早已預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)利率決議可能按兵不動(dòng)，金價(jià)短線沖高可能略顯乏力，并可能上演沖高回落行情。

海外知名技術(shù)分析機(jī)構(gòu)FX Empire周二(10月27日)在報(bào)告中表示，周一金價(jià)沒(méi)有太大變動(dòng)，下行1160美元/盎司水平依然是支撐。該機(jī)構(gòu)表示，目前黃金市場(chǎng)下行有所支撐，出現(xiàn)支撐圖形就可開(kāi)始買(mǎi)盤(pán)。

FX Empire還表示，金價(jià)上行在1190美元/盎司水平有阻力，但最終金價(jià)還是會(huì)上行突破。

加拿大豐業(yè)銀行(Scotiabank)認(rèn)為，短線看來(lái)，黃金短線似乎仍位于1156起漲位置的修正行情中。只要該樞軸位置完好，則預(yù)計(jì)金價(jià)將最終反彈測(cè)試1192和1209關(guān)鍵阻力(分別為金價(jià)今年走勢(shì)的50%回撤位和61.8%回撤位)。