七禾網(wǎng)21、在“量”方面，您一般是如何觀察分析，如何應(yīng)用到實(shí)戰(zhàn)中的？您如何分別看待“有量的上漲”、“無量的上漲”、“有量的下跌”、“無量的下跌”?

倪民星:我很少會(huì)去分析，我認(rèn)為上漲一定要有量，至少要有均勻的量，如果沒有量上漲的話我一般不會(huì)去參與，還有無量的下跌我也不會(huì)參與，一定要跌到它有量了我才會(huì)去參與。

七禾網(wǎng)22、您認(rèn)為股市的成交量在三年內(nèi)很難創(chuàng)新高，融資融券的量也很難創(chuàng)新高。您為何作出如此判斷？

倪民星:國(guó)家的政策不允許有那么高的融資額，因?yàn)槿绻龠@么高的融資額，萬一再暴跌下來，對(duì)這種風(fēng)險(xiǎn)是難以承受的，付出的代價(jià)太高了。

七禾網(wǎng)23、您認(rèn)為做股票就是要賺差價(jià)，并且認(rèn)為即便是現(xiàn)在這個(gè)階段，還是能夠找到可以翻一番的股票。就您看來，目前哪些類型的股票價(jià)格可能翻番？

倪民星:新能源，特別像充電樁、鋰電池，醫(yī)療方面的股票，還有就是要特別注意次新股板塊，6月份在暴跌之前上市的兩批次新股，機(jī)會(huì)應(yīng)該挺大的，因?yàn)檫@兩批次新股上市以來還沒漲多少就暴跌下來，要尋找這類次新股里的醫(yī)療等其他行情比較好的概念股。

七禾網(wǎng)24、您以前期貨做得多，股票做得少，而現(xiàn)在則是股票做得多，期貨做得少。為什么會(huì)有這樣的轉(zhuǎn)變？

倪民星:因?yàn)楝F(xiàn)在股票市場(chǎng)比較活躍，期貨市場(chǎng)漲漲跌跌并沒有大趨勢(shì)，資金量也少，同時(shí)也沒有熱點(diǎn)、亮點(diǎn)，沒有好的機(jī)會(huì)、沒有持續(xù)的盈利。所以我現(xiàn)在選擇做股票。而且現(xiàn)在資金量比較大，做股票相對(duì)穩(wěn)定一些。

七禾網(wǎng)25、您從2008年底到2010年初的15個(gè)月時(shí)間，在期貨市場(chǎng)從100萬翻到了1個(gè)億左右，這是何其美好的投資經(jīng)歷。就您看來，未來的期貨市場(chǎng)，還會(huì)不會(huì)有這么好的投資機(jī)會(huì)？為什么？

倪民星:未來這種機(jī)會(huì)肯定是會(huì)有的，就看什么時(shí)候來。因?yàn)?strong>現(xiàn)在商品價(jià)格并不是一般的低，而是超級(jí)低，在如此低的價(jià)格下，商品再下跌的空間是比較小的，很多商品已經(jīng)跌破了成本價(jià)，所以商品的價(jià)格再往下跌20%是很困難的，一旦在這個(gè)位置上震蕩1年、2年或者更長(zhǎng)的時(shí)間，以后的機(jī)會(huì)肯定會(huì)很大。

我現(xiàn)在對(duì)期貨市場(chǎng)未來的變化還是比較好看，雖然我不確定機(jī)會(huì)什么時(shí)候來，但是我依然會(huì)隨時(shí)關(guān)注，看哪個(gè)品種先走出來，現(xiàn)在我重點(diǎn)關(guān)注國(guó)家的政策，比如連續(xù)的降息這樣的利好消息不斷地累積，總有一天會(huì)在經(jīng)濟(jì)上體現(xiàn)出來。

七禾網(wǎng)26、現(xiàn)在的期貨市場(chǎng)，股指期貨因?yàn)槭芟迬缀醪荒茏隽?，商品期貨方面，您目前做得相?duì)比較多的是哪幾個(gè)品種？您覺得商品期貨有沒有可能出現(xiàn)一波大反彈，或直接從熊市變成牛市？

倪民星:在商品方面，我做得相對(duì)比較多的是金屬中的鎳和銅，還有橡膠和農(nóng)產(chǎn)品中的豆粕。

商品期貨可能最近1年、2年會(huì)有一波反彈，但是直接從熊市變成牛市，在工業(yè)品中很難，而在農(nóng)產(chǎn)品中則不一定，因?yàn)?strong>農(nóng)產(chǎn)品的需求是穩(wěn)定的，只要供應(yīng)端出現(xiàn)問題，比如出現(xiàn)干旱、面積減產(chǎn)等情況，那出現(xiàn)一波很大的反彈甚至牛市還是存在可能的。現(xiàn)在工業(yè)品雖然供應(yīng)萎縮，但是需求更弱，工業(yè)品在歷史上沒有一波因?yàn)楣?yīng)出現(xiàn)問題帶來的大牛市，全部都是由于有強(qiáng)勁的需求才會(huì)有大牛市。

七禾網(wǎng)27、您做商品期貨的分析方法、交易方法是怎樣的？和股票的操作風(fēng)格是否類同？

倪民星:和股票的分析方法、交易方法都是不同的，我做商品一般觀察國(guó)內(nèi)和國(guó)外相聯(lián)度很近的品種，比如上海銅與倫敦銅、化工品、原油，當(dāng)原油跌的很厲害，而國(guó)內(nèi)跌不動(dòng)了，我就去買多內(nèi)盤能源化工品種，這是一種比較簡(jiǎn)單的分析方法，看內(nèi)外盤的強(qiáng)弱。此外，我也看成交量的多少，而在形態(tài)上，因?yàn)槊總€(gè)品種都不一樣，主要還是看自己的交易經(jīng)驗(yàn)，至于其他的指標(biāo)我從來不去分析。

七禾網(wǎng)28、2015年7月您組建了杭州鴻然資產(chǎn)管理有限公司，請(qǐng)問您為何決定搬到杭州？您對(duì)公司接下來的發(fā)展目標(biāo)有何規(guī)劃？

倪民星:杭州整體的經(jīng)營(yíng)環(huán)境、平臺(tái)、公司的經(jīng)營(yíng)氛圍都比較好，是一個(gè)比較好的地方。

我對(duì)公司的規(guī)劃第一是創(chuàng)建團(tuán)隊(duì)，把整個(gè)團(tuán)隊(duì)做好，制定發(fā)展目標(biāo)、明確各自的職責(zé)，對(duì)于公司的主干人員給他們相對(duì)的股份。

其次，希望經(jīng)過2—3年的發(fā)展，公司能在私募行業(yè)有立足之地，有相對(duì)較好的規(guī)模。

七禾網(wǎng)29、如今的私募市場(chǎng)，經(jīng)過股市的暴跌后，似乎冷清了不少。您如何看待私募機(jī)構(gòu)在未來一兩年內(nèi)的發(fā)展？您覺得哪些類型的私募機(jī)構(gòu)能夠在紛雜、激烈的競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出并持續(xù)盈利？

倪民星:我對(duì)私募機(jī)構(gòu)在未來1—2年的發(fā)展是比較看好的，這一輪暴跌其實(shí)也帶來了發(fā)展機(jī)會(huì)，由于市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)小了很多，現(xiàn)在介入也算是比較好的時(shí)機(jī)。

私募機(jī)構(gòu)要有一個(gè)好的團(tuán)隊(duì)、嚴(yán)格的風(fēng)控體系、很強(qiáng)執(zhí)行力的人，而且每年都要有一個(gè)持續(xù)的盈利模式，同時(shí)要做到合理的回撤（這點(diǎn)是最重要的）。只有做到了以上這幾點(diǎn)，才能在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。

七禾網(wǎng)30、您本人除了股票和期貨投資，還參與了哪些領(lǐng)域的投資？您覺得怎樣配置財(cái)富才是比較合理的？

倪民星:我目前買了寫字樓、房子，其他領(lǐng)域暫時(shí)還沒有具體的投資。

我做每一波行情，或者每段時(shí)間的盈利，會(huì)拿出30%的利潤(rùn)做實(shí)物投資，我覺得買寫字樓和房子比較好，其他如股權(quán)方面仍在考慮中，如果有好的或者合理的也是可以考慮去投資。此外，我也可以投資給其他的私募基金或者交易高手，讓他們來幫我管理資金，只要有好的回報(bào)，這也算是一種分散投資。

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沈良訪談 陳智超錄音整理

2015-10-26

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