10月30日,2周、1月、6月、9月、1年Shibor分別下跌0.20、2.15、1.15、1.30、0.65個基點,報收2.64%、2.7645%、3.2265%、3.28%、3.3575%。隔夜、1周、3月Shibor分別保持1.798%、2.291%、3.036%未變。 表為利率(人民幣)報價 10月之后,宏觀層面表現(xiàn)穩(wěn)定,市場預(yù)期逐步得到統(tǒng)一,累積的貨幣政策作用開始顯現(xiàn)。央行再度實行“雙降”,中期利率進一步下滑,但是短期利率與長期利率并未出現(xiàn)顯著變化。利率的差異表明,貨幣市場已經(jīng)穩(wěn)定,前期累計的效果導(dǎo)致繼續(xù)降息降準對貨幣向?qū)嶓w經(jīng)濟傳導(dǎo)的邊際效用遞減。實施改變貨幣傳導(dǎo)機制的政策將成為貨幣政策的一個重要方向。央行放開存款利率上限,這是中國利率市場化重要一步。放開存款利率上限,使銀行進行充分競爭,有利于資源的優(yōu)化配置。在目前的經(jīng)濟背景下,放開存款利率上限,銀行也不會冒進大幅提高存款競爭,畢竟實體經(jīng)濟端的貸款質(zhì)量風險在上升,實際利率仍然下行。再者,利率市場化也有利于人民幣國際化,通過人民幣成為國際貨幣來緩解國內(nèi)貨幣市場的堰塞湖。國內(nèi)的貨幣政策由大水漫灌走向了結(jié)構(gòu)化導(dǎo)向。 責任編輯:唐正璐 |
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