塑料市場(chǎng)10月行情跟隨原油沖高回落，價(jià)格重心不斷下移，國(guó)慶長(zhǎng)假后原油累計(jì)6%的漲幅提振塑料大幅沖高，但隨后振蕩走低，下游需求不振，廠家出貨不力，出廠價(jià)被迫下調(diào)，期貨價(jià)格持續(xù)走低。從月度走勢(shì)看，截至10月29日，主力1601合約月內(nèi)最高點(diǎn)8370元/噸，最低點(diǎn)8190元/噸，月內(nèi)波幅2.15%，月內(nèi)下跌15元/噸，跌幅達(dá)0.18%。

原油弱勢(shì)格局延續(xù)

國(guó)際原油10月沖高回落，尤其中下旬直線走低，市場(chǎng)弱態(tài)盡顯。從全球供需格局來(lái)看，OPEC產(chǎn)量不斷增加，伊朗核協(xié)議達(dá)成后后期產(chǎn)能釋放空間進(jìn)一步放大，北美原油供給增加，美原油庫(kù)存仍處于歷史高位水平，原油庫(kù)存遠(yuǎn)高于去年同期水平，深層次的供需矛盾奠定了原油的弱勢(shì)格局。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、美元指數(shù)反復(fù)振蕩以及基金凈持倉(cāng)回升等因素將限制原油下行速度與空間，美原油40美元/桶支撐較強(qiáng)，后期或?qū)⒃?0—50美元/桶間反復(fù)振蕩，原油的“慢熊”格局將延續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，在這個(gè)過(guò)程中，全球新舊能源格局將重新劃分。

“金九銀十”旺季不旺

從 9 月開(kāi)始農(nóng)膜生產(chǎn)逐步進(jìn)入旺季，但今年原料持續(xù)走低，農(nóng)膜訂單跟進(jìn)緩慢，10 月農(nóng)膜企業(yè)開(kāi)工率明顯提升，中小型企業(yè)日產(chǎn)量在 40—50 噸，大型企業(yè)日產(chǎn)量可達(dá) 80噸以上。各地區(qū)生產(chǎn)情況穩(wěn)步提升，山東企業(yè)開(kāi)機(jī)率在 50%—80%，部分農(nóng)膜企業(yè)滿負(fù)荷開(kāi)工，中小型企業(yè)日產(chǎn)量有所提高，日產(chǎn)量 40—80 噸，以大棚膜、EVA、PO膜為主。華東地區(qū)開(kāi)機(jī)率在 50%—80%，日產(chǎn)量 50—70噸，部分大型企業(yè)滿負(fù)荷開(kāi)工，日產(chǎn)量可達(dá)一百多噸，以棚膜和普通白膜為主。

華南地區(qū)開(kāi)機(jī)率明顯提升，部分大中型企業(yè)開(kāi)機(jī)率 50%—70%，日產(chǎn)量達(dá) 70—80噸，西南需求一般，開(kāi)機(jī)率在 40%—60%，日產(chǎn)量提升至 30—40噸。東北地區(qū)需求尚可，開(kāi)機(jī)率在 50%—70%左右。西北地區(qū)需求啟動(dòng)緩慢，新疆地區(qū)預(yù)計(jì)月底啟動(dòng)生產(chǎn)，甘肅地區(qū)大型廠家主供政府合同，日產(chǎn)量可達(dá) 160噸。

從雙防膜走勢(shì)價(jià)格看，后半年雙防膜一直處于下跌走勢(shì)。10月初原料受原油大漲大跌影響，市場(chǎng)觀望氣氛較重，全月原料先漲后跌，其間反復(fù)波動(dòng)，農(nóng)膜企業(yè)多低位補(bǔ)倉(cāng)。今年整體經(jīng)濟(jì)偏弱，終端訂單不足，偶遇上漲行情亦難有效刺激各環(huán)節(jié)的備貨行為，多以剛需為主。農(nóng)膜成本面低位，本月價(jià)格窄幅整理為主，山東雙防膜主流價(jià)報(bào) 10400—10800元/噸，華東雙防膜價(jià)格報(bào) 10300—10600 元/噸；華南雙防膜主流價(jià)格報(bào) 11000—11300 元/噸。目前市場(chǎng)供需矛盾依舊，對(duì)于11月行情，仍難有向好預(yù)期，預(yù)計(jì)山東農(nóng)膜價(jià)格或在 10200—11000元/噸區(qū)間振蕩。

市場(chǎng)供給進(jìn)一步增加

10月原油價(jià)格沖高回落，在 40—45 美元/桶振蕩運(yùn)行，相應(yīng)油制PE生產(chǎn)成本在6500—6900美元/噸。10 月 PE 價(jià)格弱勢(shì)下行，石化利潤(rùn)空間在 2800—3100 元/噸，較9月利潤(rùn)空間有所收窄，跌幅在 200—300 元/噸。

此外，9月煤炭?jī)r(jià)格走穩(wěn)，煤制PE的價(jià)格大幅下滑，煤制LLDPE月累計(jì)跌幅 450 元/噸左右，煤制HDPE注塑價(jià)格走低 350 元/噸，煤制烯烴的成本不變，隨著PE價(jià)格持續(xù)走軟，煤制PE利潤(rùn)小幅降低，利潤(rùn)從 8 月 27 日的3061 元/噸跌至 9 月 28 日的 3033 元/噸，利潤(rùn)跌幅 28 元/噸。

由于原油價(jià)格下跌速度快于煤炭下跌速度，導(dǎo)致油制烯烴利潤(rùn)空間不斷提升，煤制烯烴成本優(yōu)勢(shì)逐漸消失，目前兩者利潤(rùn)水平接近，尤其是油脂烯烴在3000元/噸的利潤(rùn)空間下，追求利潤(rùn)最大化的生產(chǎn)商開(kāi)工率無(wú)形提高，市場(chǎng)供給進(jìn)一步增加。

綜上所述，由于中歐等國(guó)家經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，全球需求市場(chǎng)堪憂，加之原油供給仍在增長(zhǎng)，原油供需格局的深層次矛盾難以緩解，后期仍將維持弱勢(shì)振蕩格局，此外煤炭、甲醇等上游原料仍處于下行通道中，成本端價(jià)格重心下移為下游降價(jià)奠定基礎(chǔ)。從塑料供需面看，PE產(chǎn)能穩(wěn)步增加，而下游制品增速弱于供給增速，下游需求清淡，即使在“銀十”月份市場(chǎng)也“旺季不旺”，隨后寒冬季節(jié)來(lái)臨，需求將進(jìn)一步萎縮?？紤]到乙烯價(jià)格止跌上行，且塑料經(jīng)過(guò)近三個(gè)月的連續(xù)下滑，市場(chǎng)對(duì)信息反應(yīng)敏感，后期下行空間或受限。

所以，主力1601合約出現(xiàn)弱勢(shì)區(qū)間振蕩概率較大，區(qū)間預(yù)估在8000—8500元/噸，操作上依舊保持趨勢(shì)偏空思維，跟隨價(jià)格反復(fù)調(diào)整倉(cāng)位。生產(chǎn)型企業(yè)應(yīng)主動(dòng)參與賣(mài)期套期保值，防范價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，鎖定產(chǎn)品利潤(rùn)，積極探索與下游終端及經(jīng)銷(xiāo)售的基差交易模式，為企業(yè)穩(wěn)健持久發(fā)展奠定基礎(chǔ)。