華爾街馬上就要新開一家高級金融交易所了。它的特別之處在于：會員資產(chǎn)不會低于10億美元，而且，沒有高頻交易員。

請注意：沒有高頻交易員！

《華爾街日報》援引Luminex公司說法介紹了該交易所將如何運作：Luminex只允許資管規(guī)模達(dá)10億美元及以上、采取“長期投資策略”的機(jī)構(gòu)參與。這意味著，高頻交易者或量化交易對沖基金都被拒之門外了；所有指令必須在5000股或以上，或者，總計價值在10萬美元或以上，才可以進(jìn)入交易系統(tǒng)……

《華爾街日報》援引分析師們的說法稱，盡管Luminex從技術(shù)上來說本質(zhì)上也屬于黑池交易，但該交易場所與其他40家左右的黑池交易所不同，因為Luminex對會員有著嚴(yán)格的門檻要求，較低的成本結(jié)構(gòu)，并且鼓勵會員在每筆交易中進(jìn)行高成交交易。

那么，這家名為Luminex的私營交易平臺既然是給全球規(guī)模的資產(chǎn)管理者做交易的，為何不允許高頻交易者進(jìn)來交易呢？

原因就在于：這個交易所是由全球最大的九家資產(chǎn)管理公司聯(lián)合組建的，而他們正是高頻交易的“受害者”。

高頻交易公司業(yè)績靚麗 而傳統(tǒng)資產(chǎn)管理公司利潤受到影響

高頻交易通過在非常短時間內(nèi)買賣以及取消下單來獲取利潤，這種算法主導(dǎo)的交易行為增大了金融市場的波動性，而且也排斥了普通投資者的參與，引發(fā)不少爭議。

Michael Lewis在2014年3月發(fā)布的新書《Flash Boys》引起軒然大波。該書對美國市場上的高頻交易中的種種黑幕進(jìn)行披露，指責(zé)高頻交易公司利用高頻交易的背后的物理優(yōu)勢進(jìn)行不公平交易。

大型資產(chǎn)管理公司近幾年一直抱怨說，現(xiàn)在的市場充斥著高頻交易者，這些人極為迅速地改變買賣價格，以此為優(yōu)勢賺取高額交易利潤，但這種做法卻使得傳統(tǒng)資產(chǎn)管理公司的利潤空間壓縮了。

在全球市場劇烈震蕩期間，以往收益遠(yuǎn)超大盤的對沖基金普遍表現(xiàn)不佳，但高頻交易公司卻如魚得水，獲利豐厚。

比如，8月24日，中國股市遭遇“黑色星期一”，上證綜指單日暴跌8.5%，歐洲、美國等股市也大幅下跌。當(dāng)日，全球知名高頻交易公司Virtu單日盈利創(chuàng)下2010年美股閃崩以來最高。Virtu首席執(zhí)行官Douglas Cifu則高調(diào)宣稱：“我們的公司就是為這種市場而生的。”

相比之下，截至9月，對沖基金連虧四個月，8月虧損額創(chuàng)金融危機(jī)以來新高?；ㄆ旃浪?，對沖基金業(yè)8月虧損784億美元，為2008年10月以來最大虧損額，今年以來虧損額累計593億美元。

就在昨日，華爾街見聞提及，伊世頓國際貿(mào)易有限公司通過高頻程序化交易軟件自動批量下單、快速下單，申報價格明顯偏離市場最新價格，實現(xiàn)包括自買自賣(成交量達(dá)8110手、113億元人民幣)在內(nèi)的大量交易，以較小的資金投入反復(fù)開倉、平倉，非法獲利高達(dá)20多億元人民幣，而初始本金不足700萬元人民幣。

作為回應(yīng)，富達(dá)國際投資（Fidelity Investment）去年帶領(lǐng)一眾傳統(tǒng)資產(chǎn)管理公司發(fā)起了新的交易所Luminex，以提供被他們成為更加便宜且安全的交易場所。這家交易所的其他參與者包括貝萊德(BlackRock)、資本集團(tuán)（Capital Group Capital）、MFS Investment Management、景順集團(tuán)(Invesco)、T Rowe Price、摩根富林明資產(chǎn)管理公司（JPMorgan Asset Management）、道富銀行(State Street)和紐約梅隆銀行（Bank of New York Mellon）。

高頻交易引起監(jiān)管機(jī)構(gòu)注意

最近幾年，高頻程序化交易在全球市場中引起價格大幅波動情況越來越多，這引起了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的注意。

美國期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)CFTC近日暗示，將采取史上嚴(yán)厲措施，限制期貨市場中的高頻、自動交易，以防止其對市場產(chǎn)生干擾。CFTC總裁Timothy Massad本月表示，該機(jī)構(gòu)將出臺規(guī)定，對自動交易程序進(jìn)行測試與監(jiān)督，以保證這些程序在緊急情況下可以被關(guān)閉。

彭博報道稱CFTC在該規(guī)則的制定上已經(jīng)花了兩年多時間，可能還將強(qiáng)制獨立交易公司在CFTC進(jìn)行注冊。

美國民主黨總統(tǒng)候選人希拉里·克林頓近期提出了一項旨在限制高頻交易的稅收措施提議，建議對高頻交易中過多的“取消買單”征稅，以打擊一些掠奪性的高頻交易策略。

Massad稱，目前，程序化交易占到美國芝加哥交易所10年期國債期貨交易的67%，在金屬和能源期貨的交易商至少占到50%。