三維通信(002115) 業(yè)績恢復(fù)性增長,符合預(yù)期。公司 2015 年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 5.99億元, 同比增長 15.41%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 1179 萬元,同比增長 151.39%;基本每股收益 EPS 為 0.03 元,業(yè)績達(dá)到預(yù)告中值偏上。同時(shí)公司預(yù)計(jì) 2015 年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1811-2508 萬元,同比增長 30%-80%。 4G 建設(shè)推動網(wǎng)優(yōu)業(yè)務(wù)回暖。 今年 8 月, 中國移動已完成全年 100 萬基站的建設(shè)計(jì)劃,中國聯(lián)通預(yù)計(jì)到年底將建成 4G 基站數(shù)量近 50 萬個(gè),中國電信計(jì)劃在年底前建設(shè)超過 46 萬個(gè) 4G 基站,三大運(yùn)營商加大 4G建設(shè)力度將推動無線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化行業(yè)回暖, 公司 4G RRU、 iDAS 系統(tǒng)、微放等新產(chǎn)品為國內(nèi)運(yùn)營商 4G 建設(shè)提供了產(chǎn)品支撐, 推動無線網(wǎng)優(yōu)覆蓋業(yè)務(wù)呈現(xiàn)恢復(fù)性增長。第三季度公司實(shí)現(xiàn)收入 2.03 億元, 同比增長 10.97%,毛利率為 27.42%。 提升內(nèi)部運(yùn)營效率, 推進(jìn)新市場開拓。 公司引入整合產(chǎn)品開發(fā)流程,建立產(chǎn)品線跨部門管理團(tuán)隊(duì), 降低了產(chǎn)品決策的風(fēng)險(xiǎn),提高了產(chǎn)品研發(fā)和運(yùn)營的效率。同時(shí)公司的海外市場實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)展,帶動公司整體毛利率提升。 未來公司將進(jìn)一步開拓澳大利亞、北美、歐洲等海外高端市場,提升公司盈利水平。 投資建議: 4G 建設(shè)推動網(wǎng)優(yōu)覆蓋行業(yè)呈現(xiàn)高景氣度, 公司主營業(yè)務(wù)保持較快增長,同時(shí)參股設(shè)立眾創(chuàng)基金,積極拓展外延式并購, 擴(kuò)張新業(yè)務(wù),我們看好公司未來發(fā)展前景。由于運(yùn)營商集采推遲的因素, 調(diào)整公司 2015-2017 年 EPS 為 0.06 元、 0.22 元、 0.29 元,維持對公司“增持”評級。 風(fēng)險(xiǎn)提示: 網(wǎng)優(yōu)行業(yè)復(fù)蘇低于預(yù)期; 外延并購進(jìn)展低于預(yù)期 責(zé)任編輯:黃榮益 |
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