從10月末到11月初，港股出現(xiàn)快速的回吐，從10月26日恒指高位23424，回落至11月2日低位22333，跌穿10天和20天移動(dòng)平均線(xiàn)后，才有反彈，至周三（11月4日）又回到均線(xiàn)之上，大有收復(fù)失地之勢(shì)。

當(dāng)中所借之勢(shì)，正是市場(chǎng)內(nèi)流傳的關(guān)于深港通開(kāi)通的言論。11月4日早上，大家憑著新聞急急搶進(jìn)，到當(dāng)天中午，消息得到澄清，不是新聞，而是舊聞，那么，股價(jià)升幅收窄，可是，收窄的幅度不多，如此一來(lái)，反映出來(lái)的投資者心態(tài)，是看漲的多。

正如早前在本欄指出，9月末期指結(jié)算后，再也推不低至20368以下，10月開(kāi)局絕佳，收盤(pán)位向上或向下推2000點(diǎn)，都是重要參考位，以當(dāng)時(shí)氣氛已經(jīng)悲觀至極端，沒(méi)有新的悲觀者加入，自然是反轉(zhuǎn)行情，而過(guò)去多個(gè)星期，本欄均指出，以向上推進(jìn)2000點(diǎn)，至去年末收盤(pán)23605的機(jī)會(huì)較高。

當(dāng)然，隨著10月開(kāi)局好，大部分時(shí)候反復(fù)上揚(yáng)，短短一個(gè)月之內(nèi)升了數(shù)千點(diǎn)，自然惹來(lái)回吐，10月最后一周，如上文所述，是有急速回落的。但觀乎11月初至今，又再守住重要參考位，說(shuō)明了買(mǎi)盤(pán)的力量。

不過(guò)，一如以往分析所言，不會(huì)一面倒只推升大盤(pán)指數(shù)，大盤(pán)整固之時(shí)，才是個(gè)股板塊輪動(dòng)炒作之日，而此時(shí)資金總量不會(huì)增減，維持量能在相當(dāng)水平。這是港股投資者熟悉的大型上落市格局，過(guò)去幾年，尤其是在所謂滬港通消息和公募基金開(kāi)放等消息之前，港股由金融海嘯量寬以來(lái)，絕大部分時(shí)間，其實(shí)是大型上落市，只是底部向上行，而頂部阻力則維持在恒指二萬(wàn)五左右。

以此觀之，假如大家忘記過(guò)去，特別是第二季價(jià)量齊升的日子，何嘗不是重游舊地，恒指回到二萬(wàn)五之下，又在二萬(wàn)之上，這區(qū)間是港股投資者多年來(lái)游走的區(qū)域，沒(méi)有什么重大消息，包括歐美市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，以至A股的重大變化，則港股來(lái)來(lái)去去，仍擺脫不了這范圍的牽引。

如此一來(lái)，目前在二萬(wàn)三水平，大概需要較多時(shí)間作整固，調(diào)節(jié)心態(tài)，過(guò)程不會(huì)一步到位，指數(shù)推不動(dòng)，便是二三線(xiàn)和主題板塊個(gè)股，憧憬政策和企業(yè)業(yè)績(jī)消息的日子。沒(méi)有新的資金，只能是塘水滾塘魚(yú)的格局，但板塊輪動(dòng)了好幾年，港股投資者不論散戶(hù)或基金大戶(hù)，其實(shí)都熟悉此門(mén)路的。

正好這日子，由11月至12月中，可以借勢(shì)把握不同消息，都把個(gè)股漸次推升，有所動(dòng)作，則有機(jī)會(huì)讓大家減持解套，松綁可期。不過(guò)，這可需要眼捷手快，不是一味長(zhǎng)買(mǎi)長(zhǎng)坐的價(jià)值投資心法。

暫時(shí)所見(jiàn)，23605是大盤(pán)能否扳平去年表現(xiàn)的指標(biāo)，若未輕易闖過(guò)去，反而造就更多機(jī)會(huì)，讓大家趁12月中之前，有一段日子炒股不炒市，以最少的消息面，放大成最大的股價(jià)推動(dòng)力，從而松綁。特別要指出，這只是就港股而言，A股可是另一個(gè)市場(chǎng)，另一個(gè)玩法。

何以是12月中呢？一般來(lái)說(shuō)，粉飾窗櫥的動(dòng)作，靠近月末或季結(jié)較合理，但碰巧又有美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局的12月開(kāi)會(huì)加息預(yù)期，而更多人可能都是花開(kāi)堪折直須折的心態(tài)，人同此心，心同此理，都未必會(huì)等到月底才行事，早一點(diǎn)套現(xiàn)，早一點(diǎn)追回表現(xiàn)，應(yīng)是年內(nèi)很多基金經(jīng)理的所思所想。