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國海良時林濤:年內重啟IPO 利好大于利空

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-11-09 10:56:36 來源:國海良時期貨 作者:林濤

A股仍然具有一定上漲空間


上周五股市延續(xù)強勢上漲形態(tài),三大股指期貨品種漲幅均超2.5%,貼水程度收窄,成交量和持倉量持續(xù)回暖。上證綜指收于3590點,整周上漲6.13%,放量創(chuàng)兩個半月新高。券商板塊連續(xù)三日領漲,三日漲幅達到28.23%。在無風險利率下行、風險偏好修復疊加配資清理基本完成等多重利好支撐下,股市在低位振蕩兩個多月以后,迎來了一輪反彈。


非農遠超預期,美國年內加息概率大增


上周五美國10月非農就業(yè)人口大增27.1萬人,創(chuàng)年內新高。同期公布的美國10月失業(yè)率5.0%,創(chuàng)2008年以來新低,平均時薪較去年同期上漲2.5%,創(chuàng)下自2009年以來最大漲幅。美聯(lián)儲12月加息的可能性已經由非農數(shù)據(jù)公布之前的56%上升至70%。早在美聯(lián)儲10月議息會議中,耶倫就釋放出年內加息的信號。上周三耶倫進一步表明了對美國未來經濟持樂觀態(tài)度,并表示“如果接下來的信息顯示,美國經濟與預期一致,那么12月采取行動可能是合適的。”本次非農數(shù)據(jù)對支持美聯(lián)儲年內加息提供了很好的依據(jù)。受非農數(shù)據(jù)影響,黃金和原油大跌,美元指數(shù)大漲,兩年期美債收益率創(chuàng)近六年新高。


由于上個月公布的美國9月數(shù)據(jù)并不理想,市場普遍預期美聯(lián)儲將在明年加息。中國外匯儲備在連續(xù)五個月下降之后,在10月意外增加了114億美元。這一方面與監(jiān)管層采取了對銀行遠期售匯業(yè)務征收保證金等多項措施有關,另一方面也與之前的美元加息預期減弱、人民幣拋壓減輕有關。


此次美聯(lián)儲加息預期大增將會對人民幣匯率造成一定沖擊,短期內資本外流壓力增加。但是中長期來看,人民幣并不存在持續(xù)貶值的基礎。此外,在美國加息預期下,為了維持中美之間的利差,四季度國內央行繼續(xù)降息的可能性不大。疊加資本外流或加劇,四季度資金面壓力將增加。


市場信心恢復,IPO重啟中期影響正面


證監(jiān)會11月6日表示,將在完善新股發(fā)行制度之后重啟IPO,將進一步改革完善新股發(fā)行政策措施。重啟IPO表明監(jiān)管層對未來股市持樂觀態(tài)度。目前市場已經逐步企穩(wěn),人氣漸旺,市場展望樂觀。另外,國務院會議要求穩(wěn)工業(yè),“十三五”規(guī)劃建議降低杠桿率,重啟IPO也勢在必行。


IPO無疑會增加股市容量,占用存量資金,但是本次重啟IPO進行了重大改革,對股市造成的沖擊減弱。新發(fā)行機制將取消網(wǎng)上網(wǎng)下申購預繳款,配售后再繳納。這意味著再無萬億元巨額凍結資金沖擊資金面,有助于穩(wěn)定貨幣利率。配售后再繳款機制將降低打新門檻,打新熱情或大幅提高,中簽率將顯著降低。隨著打新預期收益的大幅下降,預計打新基金、理財?shù)群茈y再有穩(wěn)定收益空間。


之前市場已經出現(xiàn)連續(xù)上漲,在此時重啟IPO,短期影響偏負面。但是中長期來看,新股發(fā)行重啟顯示了監(jiān)管層對市場的信心,市場正常功能在逐步恢復,對市場中期是正面影響。此外,新股重啟將直接利好券商。目前,場外配資清理工作基本完成,市場拋壓減弱,資金面充裕,市場風險偏好修復,股市年內仍然具有一定的上漲空間。

責任編輯:唐正璐

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