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中瑞金融:PVC洗盡鉛華重筑底

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2009-10-13 15:24:45 來源:中瑞金融

自2009年8月中旬沖擊8000元以上未果之后,PVC價格一落千丈,自8000元高點到近日低點6247元,PVC在35個交易日內(nèi),PVC大幅下挫了1753元/噸,跌幅近22%,無情的擊穿了上市首日開盤價,創(chuàng)出期貨價格的新低。市場一片恐慌。那么,后市PVC會如何運行,是否會再次回到6000元之下,何時才能見底成了諸多投資者關(guān)心的話題。

首先,我們先看一下國內(nèi)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境。近日,中國人民銀行貨幣政策委員會對今年四季度貨幣政策的公開表態(tài),并形成了貨幣政策委員會的決議。會議強(qiáng)調(diào)要進(jìn)一步理順貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制,保持銀行體系流動性充裕,引導(dǎo)貨幣信貸合理適度增長。這說明短期內(nèi)我國將不會考慮刺激政策的退出機(jī)制,充裕的資金將為繼續(xù)增強(qiáng)國內(nèi)需求特別是拉動居民消費提供一個良好的環(huán)境,促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步復(fù)蘇。至此,社會各界對四季度貨幣政策松、緊的揣測可以暫時告一段落。
 
  眾所周知,產(chǎn)能過剩一直是制約PVC走出上漲行情的主要因素。由于全球金融危機(jī)的影響,國際PVC的需求大幅減少,加上前期原油價格持續(xù)走弱,令我國電石法PVC的成本優(yōu)勢受到極大的沖擊,令我國PVC企業(yè)雪上加霜。尤其是美國氯堿裝置連續(xù)兩個月回升,更是加大了我國PVC企業(yè)的困境。從PVC的進(jìn)出口數(shù)據(jù)可以看出,今年P(guān)VC的進(jìn)口量自3月份創(chuàng)出高點后,開始逐步回落,但同比仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年水平。這說明僅管受國際金融危機(jī)影響,PVC的需求受到極大的沖擊,但其剛性需求仍在。對此現(xiàn)象,我國商務(wù)部于9月29日發(fā)布公告,對原產(chǎn)于美國、韓國、日本、俄羅斯和臺灣地區(qū)的進(jìn)口聚氯乙烯實施反傾銷措施,實施期限為五年。事隔6年后的今天,商務(wù)部再次決定繼續(xù)對上述國家和地區(qū)實施反傾銷措施,實施期限仍為五年。商務(wù)部適時出臺對進(jìn)口PVC繼續(xù)征收反傾銷稅的政策,運用合理合法的法律手段為行業(yè)創(chuàng)造一個公平公正的市場發(fā)展環(huán)境,對PVC行業(yè)的健康發(fā)展意義非常重大。

除此之外,國務(wù)院近日還同意發(fā)改委等部門《關(guān)于抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》,該意見指出目前我國一些行業(yè)的產(chǎn)能過剩矛盾十分突出,要嚴(yán)格執(zhí)行煤化工產(chǎn)業(yè)政策,遏制傳統(tǒng)煤化工盲目發(fā)展。綜合運用節(jié)能環(huán)保等標(biāo)準(zhǔn)提高準(zhǔn)入門檻,加快淘汰落后產(chǎn)能。對焦炭和電石實施等量替代方式,淘汰不符合準(zhǔn)入條件的落后產(chǎn)能。這個意見無疑對今后煤化工,尤其是電石行業(yè)注入了健康,合理發(fā)展的新元素,對于今后我國的電石行業(yè),PVC行業(yè)的發(fā)展有著深遠(yuǎn)的意義,也對產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的局面將有所緩解。
 
  而PVC的主要消費群體——房地產(chǎn)業(yè)近日也傳出利好消息:保險資金終于可以正大光明地投資房地產(chǎn)市場了。根據(jù)新規(guī),保險公司的資金除了可以買賣債券、股票、證券投資基金份額等有價證券外,還可以“投資不動產(chǎn)”。某機(jī)構(gòu)為房地產(chǎn)界算了一筆賬:2008年,中國保險業(yè)的總投資額為22500億元人民幣;如按照其他國家的通行慣例保守估計,即保險業(yè)在房地產(chǎn)的投資比例限額占總投資額的15%,并假設(shè)其中30%投資額流入海外房地產(chǎn)市場,則國內(nèi)房地產(chǎn)市場可接收2360億元保險資金投資額。這對于資金依賴度極高的房地產(chǎn)業(yè)是一項利好。筆者前文有述,房地產(chǎn)行業(yè)涉及行業(yè)面廣,對社會各階層人士都緊密相關(guān),且對GDP貢獻(xiàn)很大。目前全球金融危機(jī)雖已在筑底,但此次危機(jī)將會改變一些發(fā)達(dá)國家的消費觀念,從而在一段時間內(nèi)持續(xù)影響我國的出口貿(mào)易,要保持GDP穩(wěn)步回升,國內(nèi)投資及內(nèi)需拉動就顯得格外重要,因此,保持房地產(chǎn)行業(yè)在合理的范圍內(nèi)繼續(xù)小幅發(fā)展仍是一個較好的模式。也就是說,四季度,PVC的剛性需求仍在。這也將對PVC的價格產(chǎn)生一定的支撐。
 
  但我們也應(yīng)看到,PVC的基本面仍然疲弱。盡管政府對其今后的發(fā)展細(xì)心呵護(hù),但前期盲目發(fā)展造成的產(chǎn)能過剩仍對市場形成較大的壓力,尤其是在國際金融危機(jī)爆發(fā)后,這種傷害更加明顯。目前,PVC裝置的開工率持續(xù)在低位徘徊,市場隱性庫存壓力較大,在實際需求沒有明顯擴(kuò)大的情況下,PVC要出現(xiàn)大幅上漲的行情仍較困難。且四季度是PVC的傳統(tǒng)淡季,因此,我們認(rèn)為,短期內(nèi)PVC將在成本支撐因素的主導(dǎo)下,走出一個寬幅震蕩的行情,進(jìn)一步夯實上漲基礎(chǔ)。中線依然看好。

技術(shù)上看,經(jīng)過前期火箭發(fā)射般的上漲和水銀瀉地般的回落,PVC重新回到了成本價格附近。K線圖上顯示有初步筑底成功的跡象,指標(biāo)MACD在低位叉,KD指標(biāo)已開始回升,但在前期整理平臺6850——6950元一線壓力較大,反彈不可能一蹴而就,因此后市PVC仍將在6500——6950的區(qū)間內(nèi)震蕩筑底,為中線的反彈行情做好準(zhǔn)備。操作上投資者可在區(qū)間內(nèi)高拋低吸。來回操作。

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