設(shè)為首頁 | 加入收藏 | 今天是2024年12月23日 星期一

聚合智慧 | 升華財(cái)富
產(chǎn)業(yè)智庫服務(wù)平臺

七禾網(wǎng)首頁 >> 程序化交易 >> 程序化交易技巧心得體會

品今張峰:量化投資對于中國資本市場的影響

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2015-11-10 10:54:54 來源:中國日報(bào) 作者:張峰

作為“舶來品”,自2010年隨著股指期貨和融資融券,量化投資也如雨后春筍般在中國市場興起與壯大,量化投資因其出色的風(fēng)險(xiǎn)控制管理能力以及能夠多維度、及時(shí)、客觀地捕捉多個(gè)市場、多個(gè)品種的交易機(jī)會,成為中國量化對沖時(shí)代的“新寵兒”。量化投資不僅豐富了投資者的投資選擇,也在促進(jìn)市場有效性、提高市場流動性、降低市場波動性等方面產(chǎn)生了積極作用。


  由于投資者風(fēng)險(xiǎn)收益的偏好不同,在不同宏觀經(jīng)濟(jì)背景和市場環(huán)境下,投資人不同的資產(chǎn)配置選擇亦不同,在大類置產(chǎn)配置方面,量化投資模型可以幫助投資者基于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析進(jìn)行大類資產(chǎn)的擇時(shí)配置,從而提高投資者的長期投資回報(bào)。具體到二級市場中,量化投資豐富的投資策略,如阿爾法策略、CTA策略、套利策略等,則為投資人提供了豐富多樣的風(fēng)險(xiǎn)收益投資選擇,從而提高了整個(gè)資本市場的效率。


  眾所周知,A股市場不是一個(gè)有效的市場,它的非有效性往往體現(xiàn)在機(jī)構(gòu)投資者占比較低而散戶投資者占比較高、對沖工具相對缺乏,因此價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制不健全,牛短熊長,市場的波動較為劇烈。對于市場的非有效性,研究行為金融學(xué)獲得諾貝爾獎(jiǎng)的 Robert Shiller曾有過一個(gè)重要的論斷,他指出,市場定價(jià)是每個(gè)股票未來預(yù)期現(xiàn)金流的折現(xiàn),如果未來預(yù)期現(xiàn)金流預(yù)測確定的話,今天的價(jià)格和明天的價(jià)格應(yīng)該差別不大,但從行為金融學(xué)角度,市場情緒會左右投資者對股票價(jià)格的判斷。在一個(gè)以專業(yè)投資者為主的成熟市場,專業(yè)投資者通過專業(yè)的方法研究股票,會對股價(jià)形成一致性預(yù)期,這個(gè)價(jià)格通常接近投資標(biāo)的的真實(shí)價(jià)格。但在一個(gè)散戶眾多的市場,許多非理性行為則會使得股票價(jià)格高估或低估,這種主觀情緒上的波動性也會提高市場的波動性。一方面,量化投資客觀評價(jià)交易機(jī)會,利用計(jì)算機(jī)基本面模型發(fā)現(xiàn)個(gè)股的潛在價(jià)值,從市場的非理性定價(jià)中獲取收益,克服了主觀情緒的偏差,通過全面、系統(tǒng)性的掃描捕捉錯(cuò)誤估值帶來的投資機(jī)會,使得投資品種獲得有效定價(jià), 資本在不同上市公司之間的分配更為合理,從而提高了市場的有效性,降低了市場的波動率。另一方面,量化投資持倉分散,程序化交易在執(zhí)行買賣報(bào)單時(shí)交易量往往被進(jìn)一步拆分,從而降低了市場的沖擊成本,這也有助于減少市場的波動性。


  除此之外,量化投資更是為資本市場提供了重要的生命力—流動性。除了估值和盈利,流動性也是影響股價(jià)的重要因素,更是資產(chǎn)市場的核心生命力,量化投資可以起到資本市場潤滑劑的功能。第一,量化投資有助于實(shí)現(xiàn)跨市場、跨品種的交易策略,程序化交易尤其是高頻交易的交易頻率通常較高,從而提高了資金的使用效率,有助于提高期貨、現(xiàn)貨等多個(gè)市場的流動性。第二,量化的做市策略(market marketing)通常是在市場行情買賣價(jià)的中間進(jìn)行報(bào)價(jià),也向市場注入了一定的流動性。


責(zé)任編輯:張文慧

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價(jià)值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位