周三，上證綜指延續(xù)前一交易日的窄幅振蕩走勢(shì)，尾盤(pán)拉升報(bào)收于3650.25點(diǎn)，漲幅為0.27%，上漲勢(shì)頭放緩。兩市成交量繼續(xù)縮小，總成交金額回落至11413億元。股指期貨IH1511日內(nèi)先抑后揚(yáng)，報(bào)收于2498.4，跌0.11%。標(biāo)的物方面，上證50ETF早盤(pán)振蕩下行，尾盤(pán)拉升后小幅回落，報(bào)收于2.504，跌幅為0.67%。

期權(quán)成交方面，上證50ETF期權(quán)全日共計(jì)成交188942張，較上一交易日大幅增加17829張。其中，認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交100700張，較上一交易日減少1691張。認(rèn)沽期權(quán)成交88242張，較上一交易日增加19520張。日成交量PCR周三升至0.876，上日為0.671，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)謹(jǐn)慎。認(rèn)沽期權(quán)成交量大幅增加，認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交量有所下降。持倉(cāng)方面，上證50ETF期權(quán)持倉(cāng)量增加21639張至442094張，成交量/持倉(cāng)量比值升至42.74%。

期權(quán)價(jià)格方面，由于標(biāo)的物50ETF現(xiàn)貨價(jià)格日內(nèi)小幅下跌，主力認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格全部下跌，其中深度實(shí)值認(rèn)購(gòu)期權(quán)跌幅較大，主力認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格絕大部分下跌。平值期權(quán)方面，11月平值認(rèn)購(gòu)合約“50ETF購(gòu)11月2.50”收盤(pán)報(bào)0.0662，下跌21.19%,11月平值認(rèn)沽合約“50ETF沽11月2.50”收盤(pán)報(bào)0.0666，下跌11.20%。

圖為認(rèn)購(gòu)與認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率走勢(shì)

期權(quán)價(jià)格全面下跌的另一影響因素是隱含波動(dòng)率下降。周三認(rèn)購(gòu)期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)的隱含波動(dòng)率均出現(xiàn)下滑，兩者差值再度縮小。“50ETF購(gòu)11月2.5”期權(quán)的隱含波動(dòng)率為31.10%，“50ETF沽11月2.5”期權(quán)的隱含波動(dòng)率為34.60%。

綜合來(lái)看，周三上證綜指延續(xù)縮量盤(pán)整格局，市場(chǎng)分歧較大。上證50ETF現(xiàn)貨受年線(xiàn)壓制，短期有技術(shù)調(diào)整需要，但后市整體仍舊看好。因此建議投資者繼續(xù)選擇使用牛市價(jià)差組合策略，對(duì)可能的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)加以保護(hù)。