本周初，收儲鋅傳言與有色金屬振興規(guī)劃兩大利好消息一度提振金屬期貨行情。不過，經(jīng)濟憂慮以及需求不足始終牽制著市場走勢，在“走過場”式的上漲后，上海銅鋁鋅期貨再度被利空氛圍所籠罩。周五，有色金屬期貨全線下跌。分析師認為，假如需求面持續(xù)疲軟，即使再有收儲消息或是更多的振興措施，金屬期價上漲注定了只是一場應(yīng)景式的反彈。

　　“走過場”式反彈

　　本周前三個交易日上海銅鋁鋅期貨振蕩上揚，但在最后兩個交易日期價出現(xiàn)回調(diào)。特別是在周五，上海銅鋁鋅期貨全線下跌，滬銅0905合約下跌0.82%，而滬鋁0905合約下跌1.35%，滬鋅0905合約下跌1.83%。諶曉冬認為，預(yù)料金屬期價將維持振蕩，等待供求面進一步明確。

　　據(jù)了解，振興規(guī)劃的兩大亮點分別是淘汰落后產(chǎn)能和收儲有色金屬。由于近年來國內(nèi)有色金屬產(chǎn)能擴張較快，致使其產(chǎn)能出現(xiàn)了較為嚴重的過剩。對此，振興規(guī)劃中計劃在2011年前，淘汰約150萬噸的落后產(chǎn)能，其中包括80萬噸的小型預(yù)培槽電解鋁產(chǎn)能，30萬噸的小型銅冶煉產(chǎn)能，以及40萬噸鉛鋅產(chǎn)能。

　　“隨著美國總統(tǒng)奧巴馬振興經(jīng)濟措施的陸續(xù)出臺，以及受到國內(nèi)有色金屬振興規(guī)劃的提振，市場信心本周初得到恢復(fù)?！睆V晟期貨資深分析師諶曉冬稱，不過，無論是淘汰落后產(chǎn)能還是收儲金屬，短期內(nèi)都不會改寫金屬期價的疲軟局面，而且經(jīng)濟憂慮始終牢牢控制著市場的弱勢格局。

　　東華期貨分析師顧炎華告訴記者，上海銅鋁鋅期價對振興規(guī)劃的反應(yīng)不是很強烈，另外部分品種的國內(nèi)外比價進一步拉大，壓制有色金屬價格的反彈。“特別是滬鋁，比價擴大將拉高進口利潤，刺激國內(nèi)進口，這樣一來國內(nèi)整體供應(yīng)量將增加，從而壓制其價格的反彈?！?/p>

　　滬銅或?qū)⒃偬降?/p>

　　據(jù)世界銀行預(yù)測，今年世界經(jīng)濟的增長速度，只能維持2%左右，遠低于過去10年近5%的平均速度，不可預(yù)測的潛伏經(jīng)濟危機依然存在。諶曉冬認為，發(fā)達經(jīng)濟體需求疲軟對中國出口的影響究竟有多大，可能在第三季度會有一個清晰的體現(xiàn)。“往年出口對中國GDP的貢獻大概是40%左右，而在第三或是第四季度，出口下滑對GDP的影響程度將會較為明朗。其時，將會對大宗商品走勢帶來一定的壓力?！?/p>

　　“從宏觀面來看，究竟擴大內(nèi)需與出口下滑的平衡點在哪里？究竟內(nèi)需增加至多大程度，才能彌補出口下滑對GDP的影響？究竟4萬億的拉動對擴大內(nèi)需起到多大的作用？從行業(yè)面來看，有色金屬需求下降與企業(yè)減產(chǎn)的幅度與速度，在什么價位上產(chǎn)生平衡？”諶曉冬說，這些懸而未決的問題，牽制著金屬期貨行情的走勢。

　　諶曉冬據(jù)此認為，上海銅鋁鋅期貨短期內(nèi)振蕩行情難改。而部分金屬品種，特別是滬銅價格未必已經(jīng)到底部，“22000元/噸可能只是階段性的底部，此后還可能再度探底22000元左右。”

　　“弱市之中看需求?！鳖櫻兹A認為，假如有色金屬需求面沒有得到根本改善，那么即使再有新的振興措施，也只是在短期內(nèi)對市場造成沖擊，但終究會是曇花一現(xiàn)的反彈行情。他建議，滬銅投資者近期應(yīng)以短線交易為主，假如信心不足最好維持觀望。