滬港通推出滿(mǎn)周年，MSCI上周宣布將14家中國(guó)概念股首度納入MSCI旗下的中國(guó)指數(shù)和新興市場(chǎng)指數(shù)，引起市場(chǎng)的關(guān)注，再次燃點(diǎn)投資者對(duì)A股的希望。其實(shí)，MSCI將中國(guó)概念股納入并無(wú)意外，早于年初，MSCI就曾提及計(jì)劃將部分海外上市的中概股納入至相關(guān)指數(shù)。

環(huán)球局勢(shì)動(dòng)蕩，近期股市難免震蕩，但是A股看似迎難而上，市場(chǎng)的改革依然在緊密的議程上陸續(xù)出臺(tái)。目的就是要將A股直接納入環(huán)球指數(shù)中，筆者認(rèn)為這也是中央政府的重要目標(biāo)之一。早前傳出深港通的消息，盡管有消息指深交所已進(jìn)行內(nèi)部測(cè)試，可是要在一個(gè)多月的時(shí)間內(nèi)落實(shí)深港通的跨境買(mǎi)賣(mài)，是不可行的。要趕在年底前宣布深港通的時(shí)間表，機(jī)會(huì)倒是大得多。其實(shí)，投資市場(chǎng)也不需要介懷計(jì)劃落實(shí)的時(shí)點(diǎn)，對(duì)市場(chǎng)交易額的短期影響不會(huì)很大。但是這對(duì)宣示中央政府改革市場(chǎng)的決心，以及表達(dá)與國(guó)際市場(chǎng)接軌的意義卻不一樣了。

目前來(lái)看年底之前宣布較確定的深港通時(shí)間表之機(jī)會(huì)還是有，而至于真正落實(shí)和操作實(shí)在需要時(shí)間處理，要加快落地也未必可能。觀(guān)察時(shí)間點(diǎn)，股市在經(jīng)歷過(guò)幾個(gè)月的震蕩后，近期十三五等一系列政策陸續(xù)見(jiàn)光，深港通在滬港通開(kāi)通后一年多探討開(kāi)通的時(shí)間表是合適的，大家對(duì)滬港通的優(yōu)化和深港通的推出依然有期待。從早前深港通的“預(yù)演”看到，市場(chǎng)對(duì)深港通概念依然受落，尚未死心，還是值得高興的。

正當(dāng)大家以為A股發(fā)展變得虛無(wú)縹緲的時(shí)候，改革再度加速。A股IPO重啟亦是另一項(xiàng)重點(diǎn)，無(wú)可置疑，中證監(jiān)在重啟IPO前，花了不少心思去凝聚市場(chǎng)信心，特別是在新股發(fā)行機(jī)制上，進(jìn)行了不少優(yōu)化，大幅減低了市場(chǎng)的恐慌，重建市場(chǎng)的信心。

中證監(jiān)調(diào)整了內(nèi)地的抽新股制度，取消了以往的預(yù)繳款制度，明顯緩解市場(chǎng)上的資金壓力。內(nèi)地一般稱(chēng)抽新股為“打新”，而“打新”明顯引發(fā)巨額資金凍結(jié)的弊端。若資金凍結(jié)壓力減輕，有助減低市場(chǎng)的波動(dòng)性，投資者不再需要預(yù)留巨額資金用于申購(gòu)新股。雖說(shuō)未來(lái)“打新”可以先不付錢(qián)，但是亦非零成本。未來(lái)新股申購(gòu)的原則將會(huì)采用“市值配售”制，也就是說(shuō)投資者手中有多少股票，便可申購(gòu)相對(duì)應(yīng)數(shù)量的股票。如果投資者手中沒(méi)有股票，那就根本沒(méi)有資格去“打新”。某程度上亦曲線(xiàn)增加了市場(chǎng)對(duì)優(yōu)質(zhì)股票的需求，利好A股的發(fā)展。

筆者認(rèn)為A股市場(chǎng)的注冊(cè)制改革和多層次資本市場(chǎng)建設(shè)會(huì)加快進(jìn)行，將有利擴(kuò)大企業(yè)的融資管道。目前首批IPO的規(guī)模較小，對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的影響較低。新股市場(chǎng)經(jīng)歷了4個(gè)月的停頓，投資者目前參與“打新”的熱情也較高。

A股市場(chǎng)雖逐漸回穩(wěn)，但實(shí)際上投資者持倉(cāng)的比例仍無(wú)法拉升。故此，筆者認(rèn)為IPO重啟對(duì)吸納新投資者還是有作用的，保持適量的新股供應(yīng)，為股市帶來(lái)優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，有利股市持續(xù)健康發(fā)展，為市場(chǎng)添加活力。A股IPO重啟已經(jīng)明確，注冊(cè)制也將不遠(yuǎn)了。

金融市場(chǎng)的發(fā)展極為重要，但是實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響依然巨大。面對(duì)目前經(jīng)濟(jì)難題，中央政府再次進(jìn)行大規(guī)模的刺激計(jì)劃的可能性不大，但為了平衡流動(dòng)性問(wèn)題，中國(guó)人民銀行在年底前再次降準(zhǔn)機(jī)會(huì)還是極大。