相關鏈接： 嚴厲監(jiān)管之下，如何合規(guī)推廣？七禾網(wǎng)真誠推出“私募機構推廣服務體系”

本期【走進私募圈】七禾網(wǎng)丁美美走進了固利資產(chǎn)管理（上海）有限公司，拜訪了固利資產(chǎn)管理有限公司的總經(jīng)理王兵和期貨策略部總監(jiān)林慶豐，并與他們進行了深入交談。以下是七禾網(wǎng)丁美美對本次走進【私募圈—固利資產(chǎn)】的體驗和總結。

穩(wěn)固盈利——這是固利對資產(chǎn)管理的態(tài)度

筆者最初被這個私募公司吸引的是在七禾網(wǎng)排行榜上注冊的兩個個人賬戶，“固利資產(chǎn)趨勢進取”和“固利資產(chǎn)趨勢為王”，均是通過趨勢交易獲得了良好的收益。后來了解到趨勢交易是這個私募公司的一大特色。在投資市場上，盈利的方式有很多，而最為重要的就是順應市場，按趨勢交易。因為順勢交易是成功率較高的交易（低風險高概率），只有成功率高的前提下，才能獲得相當?shù)睦麧?。但是作為一家私募公司，收益高遠遠還不夠。他們從客戶的角度出發(fā)，希望建立一種“穩(wěn)固盈利”的投資風格，這也是公司名字的來源，代表著固利資產(chǎn)管理有限公司對資產(chǎn)管理的態(tài)度。做投資保持平和的心態(tài)，不要給客戶太高的收益預期，穩(wěn)固增長是最好的方式。

固利資產(chǎn)2014年6月份正式成立，選擇在這個時間點成立公司，王兵表示是為了對國家政策的把握，因為2014年國家大方向上支持私募這一行業(yè)的發(fā)展。其實固利在成立之前就已經(jīng)有兩年的資產(chǎn)管理經(jīng)驗，所以成立公司也是水到渠成的事情。

不識廬山真面目，只緣身在此山中——局外人的優(yōu)勢

人和人之間的磁場和緣分是十分微妙的。固利的三個核心成員都是在東航的藍海密劍比賽上認識，不同性格的三個人卻意外的投緣，在認識有兩三年之后，在一次聊天的過程中，大家都表示有想法去做資產(chǎn)管理這一件事，又恰逢2014年3月份國家放開了私募管理人的牌照，于是大家都不約而同地想建立一家資產(chǎn)管理公司。因為大家明白如果一家公司只有一套策略或者只依靠一個人的話，它將來的發(fā)展可能不會太長久，因為人都有高低起伏，包括交易狀態(tài)也是有周期的，所以在公司組建的初期就想到用大家的力量，團結起來去做資產(chǎn)管理。在市場上，有一個人狀態(tài)不好，或者投資模式暫時不適應行情的時候，另一個人就可以把這些風險彌補掉，固利的私募產(chǎn)品也是依靠這樣的思路操作，而且固利組建初期就有明確分工，哪個人負責哪一塊，并且相互各不涉及，黃平主要負責股票方面，林慶豐主要負責期貨方面，而王兵則負責風控和運營，他們互相監(jiān)督，站在“局外人”的角度看對方操作，更為真實。俗話說“不識廬山真面目，只緣身在此山中”，往往在自身也參與其中的時候，會被諸多因素影響看不真切。

期貨大賽明星選手林慶豐

固利期貨策略部總監(jiān)林慶豐，2008年開始從事外匯交易，一年后開始做國內(nèi)期貨，起初也是虧虧賺賺，直到2011年開始有了相對穩(wěn)定的盈利收益。他表示他的自有賬戶的年回報率平均100%-300%。林慶豐的交易風格是短線波段+中長線趨勢，操作方法是看周K線判斷短期價格走勢圖，然后按日內(nèi)走勢圖趨于周K線方向一致時開倉進場，當天收盤前日K線和周K線方向一致，留倉隔夜，日K線和周K線方向背離，清倉。比如像他在七禾網(wǎng)實戰(zhàn)排行榜上的賬戶從2014年3月6日到3月13日短短6個交易日，凈值成倍增長，這正是因為他在3月7日和10日兩天時間內(nèi)抓住了銅的一波斷崖式下跌，通過趨勢交易，判斷周線級別的中期方向，在日線戰(zhàn)機顯現(xiàn)時，凌厲一擊。而從2014年3月份到5月份這段時間內(nèi)，收益成倍增長，原因除了趨勢交易外還有一點就是相對重倉（相對參賽賬戶場內(nèi)資金的重倉，并不是把全部資金轉(zhuǎn)入交易賬戶）。并且他在接受七禾網(wǎng)專訪時也有談到獲得相對穩(wěn)定盈利的關鍵是每日制定交易計劃，按計劃交易；趨勢為主，絕不逆勢開倉；控制風險，不能讓小概率發(fā)生的系統(tǒng)性風險讓賬戶一次爆倉后就再也爬不起來。

他不但有多年的交易經(jīng)驗，而且在一些比賽上也有不錯的名次表現(xiàn)，他曾獲得第二屆“國海良時”杯期貨實盤交易大賽年度第3名；第三屆“國海良時”杯期貨實盤交易大賽年度第5名；第五屆藍海密劍實盤大賽海軍組第1名(晉“上?！避娿?。同時他也是七禾網(wǎng)實戰(zhàn)排行榜“固利資產(chǎn)趨勢為王”實盤賬戶的交易者，該賬戶2013年11月18日注冊，截止到2015年11月3日，賬戶綜合收益率4423.26%。

（七禾網(wǎng)專訪林慶豐：看不準能忍，看得準就狠)

主抓三類股票的黃平

投資管理委員會主席黃平是股票和期貨的兩棲選手，主要負責股票投資。作為股票方面的負責人，他的股票交易理念為固利股票策略的核心：基于宏觀經(jīng)濟，公司經(jīng)營，證券市場的驅(qū)動因素分析，選出產(chǎn)生跑贏大盤的超額收益的證券組合通過選股和擇時產(chǎn)生超額收益。篩選出符合投資條件的股票，對其基本面進行詳細深入研究，再尋找適當時機建倉。對各行業(yè)指數(shù)周線近況進行關注，對走上升趨勢行業(yè)重點關注，結合對權重股票走勢，融資融券余額，參與者對市場的預期，宏觀經(jīng)濟形勢等因素預判大勢的方向走勢情況。

黃平曾參與過股票、權證、外盤交易，1995年進入證券市場，操作了20年的股票，經(jīng)歷了幾輪牛熊市場的考驗，所以他對股票的理解和認知都是非常深刻的。他認為股票市場最本質(zhì)的推動力是供需關系，跟進入市場的資金和可以賣的股票數(shù)成正比。而供需關系中長期是由政治和經(jīng)濟決定的，在個股上，長期來看跟企業(yè)的成長性、賺錢能力有關，短期內(nèi)跟隨參與者的情緒而變化，比如今年11月4日，一個大陽可能會改變看空的人觀點，而如果出現(xiàn)一個大陰則會改變看多人的觀點。

黃平通過多年的實踐也對A股的特征做了一下總結，A股在資金推動型的牛市中投機價值大于投資價值，而在熊市的中投資價值是大于投機價值的。所以他選股會兼顧這兩方面，在有投資價值的基礎上，存在投機熱點的，同時判斷空間的大小。他發(fā)現(xiàn)個股漲的話，有個特征就是它明年業(yè)績預期會發(fā)生很大變化，因為預期認可的話，會有大量資金進入。

黃平對自己選的股票做了一下總結，總共分為三類：成長股、困境反轉(zhuǎn)股、重組股。他認為評判成長股成長度的難度相對較高，比如像騰訊的老板20幾塊就減持了，因為他也無法確定自己的企業(yè)會發(fā)展到多大規(guī)模，但這是長短皆宜的股票。而困境反轉(zhuǎn)股確定性比較好，行業(yè)反轉(zhuǎn)時間和邏輯比較清楚，但要注意實現(xiàn)利潤后要及時退出。他交易的風格是中長線 ，持股一般3個月以上或半年以上，直到實現(xiàn)一年翻1倍 的目標，有這個目標預期的才會介入，介入之后會不斷評估邏輯有沒有錯，跟預期是否相符，如果沒有錯會繼續(xù)持有。他表示股票只要邏輯選對的，不管是在牛市還是熊市，最終股票價格都會兌現(xiàn)，這個選股邏輯在這幾年的操作中都得到了驗證，他舉了幾個成功的例子，像今年他在成長股選的新能源板塊，在困境反轉(zhuǎn)股選的養(yǎng)殖業(yè)板塊，在重組股方面也有比較成功的操作。

8月份在證券市場不穩(wěn)的情況下，固利證券的頭寸調(diào)到兩成以下，到9月底10月初很多股票都具有很好的投資價值，因為很多股票的估值都回到了大盤指數(shù)2000點時期，黃平表示這是由于殺融資盤導致的，從市場博弈角度看這個時候是風險不大時候，因此固利選擇在這個時期加回到5成倉位。隨著10月11月市場回暖，大眾恐慌情緒開始消退，樂觀情緒開始抬頭，黃平判斷最重要的因素是國家意志是要搞好股市，以搞活資本市場發(fā)新股融資從而向?qū)嶓w經(jīng)濟輸血，而現(xiàn)在市場流動性非常好，因此黃平對明年股市相對看好，預測應該是個慢牛走勢，但個股會呈現(xiàn)結構化行情，真正成長股和有價值藍籌股都會成為市場熱點，市場也會由于新股發(fā)行方式改變、金融行業(yè)反腐等因素發(fā)生變化，這些都有利于固利在指數(shù)平穩(wěn)期選股的優(yōu)勢。

(七禾網(wǎng)專訪黃平：盡量不虧錢，能賺多少看運氣）

從實業(yè)轉(zhuǎn)戰(zhàn)金融的王兵

固利的總經(jīng)理王兵起始于經(jīng)營實業(yè)，主營礦石產(chǎn)品進口。自2008年以自由投資人的身份進入投資市場，結識眾多金融圈資源。擅長基本面、產(chǎn)業(yè)鏈、宏觀經(jīng)濟分析。對于固利的明確分工，他是這樣表示的“作為局外人來講，可能看對方的操作會更清晰；固利每天都有例會，都會進行交流，因為有時候你陷入封閉的自我邏輯中時反而看不清楚；良性交流機制，能避免一言堂，損害公司和客戶的利益?！辈还苁瞧谪浄矫孢€是股票方面，固利都堅持基本面和技術面相結合，嚴格風控，為客戶帶來最大的利益。

2005年、2006年，不管是股市還是商品都是一波大牛市。此時的王兵做大宗商品貿(mào)易每一單都是賺錢的，并且貨到的越晚賺得越多，這就源于當時的一個單邊向上漲的趨勢行情。

2008年的金融危機，王兵預判到了外部市場因素的不穩(wěn)定。他當時主要做鐵礦，但鐵礦在國內(nèi)期貨市場還未上市，他便選擇做空其他的大宗商品來進行套保。從需求方面出發(fā)，他選擇銅和橡膠做了套保頭寸，并且收效非常好。他回憶道“我記得那次做的是鉻礦，當時是500美金，貨到了中國只值80美金， 當時我們一批做貿(mào)易的，虧得很慘，但在這些大宗商品上面做了套保之后，我們是盈利的。”

2009年，王兵開始做單邊策略，但他是虧損的，因為他是抱著現(xiàn)貨商的心態(tài)做期貨，又是偏基本面分析，如果基本面和技術面沒有結合的話，就相當于做了一個逆的趨勢，逆趨勢在期貨市場里很容易被消滅掉，他當時有很多同行進入期貨市場，但是據(jù)他了解現(xiàn)在已經(jīng)基本都離開了。

期貨市場本身就是一個零和游戲，在里面能夠真正領悟到交易并且長期穩(wěn)定盈利的人，可以說都是萬里挑一的。期貨也是一種貿(mào)易，相對于現(xiàn)貨成交更快，步驟更簡單，只要在鍵盤上操作一下就可以了，不像現(xiàn)貨需要完成一整個流程，從海外訂貨到國內(nèi)敲定合同，再根據(jù)市場的波動把這些貨給賣掉，那是十分復雜的。

（七禾網(wǎng)專訪王兵：缺乏最拔尖的人才就難以成為最拔尖的公司)

風控完全不能帶有交易的思路和心態(tài)

固利的風控更貼合他們的交易策略，他們有一個總體的止損點，根據(jù)總體資金來配置，比如他們最大的虧損度只能放到總資金的2%，初期只開5%-7%的倉位，止損點基本上都是在開倉保證金的20%左右。固利的每一筆交易都會有一個詳盡的交易報告，開倉理由、開倉點位、開倉數(shù)量，都有一個明確規(guī)范的流程。

風控完全不能帶有交易的思路和心態(tài)在里面，這是一個嚴格的執(zhí)行，相對比較簡單也是比較難的事情。風控其實是一種保護措施，像今年市場上有很多私募產(chǎn)品被清盤，他們有的就是因為沒有很好地進行止損。

固利認為做資產(chǎn)管理最重要的一個點就是對客戶的資產(chǎn)負責，“客戶因為信任你才會給你投資，你一定要把他的錢當做自己的錢?！蓖醣χf。

市場在成熟，投資者也在逐步成熟

王兵希望把固利資產(chǎn)發(fā)展成為中國一流的資產(chǎn)管理公司，所以他們也在不斷地學習當中。市場上有很多大型公司都是由小公司逐步發(fā)展起來的，固利也會學習它們發(fā)展的軌跡，希望能少走彎路。固利在外部的一些展示賬戶（個人賬戶自有資金）都比較激進，收益率比較高。但大部分來做資產(chǎn)管理的客戶都是本著保值增值的心態(tài)，所以穩(wěn)固盈利才是最重要的。固利會把客戶做一個分類，初期進來的客戶，先做3-5個頭寸，初期的回撤控制在5%以內(nèi)，當安全墊逐步上去以后，再加大頭寸。如果客戶是長期堅持的，后面盈利越多，固利會給他開放更多的頭寸，他的盈利才會成倍的增加。越老的客戶對固利的風格越了解，他所能承受的動態(tài)波動就更大，反而能獲取更大的收益。但不是所有的客戶都能承受，這需要一個過程。市場在逐步成熟，投資者也在逐步成熟。

目前固利的管理規(guī)模在3億左右，預計年底規(guī)模會達到5億左右。固利的交易風格是趨勢和波段相結合，未來可能會擴充一些交易策略，包括套利、對沖，這些目前固利沒有的策略是他們的短板，他們希望通過這些策略的人員引進和組建，在交易策略上做一個更大的覆蓋，目前固利正在物色這方面的優(yōu)秀人員。同時也考慮到將來期貨市場上，量化必然是一個大的趨勢，所以準備再做一些量化的工作。固利目前也啟動了一個實習生的計劃，招收金融專業(yè)或者數(shù)學專業(yè)的的實習生來公司實習。培訓后有潛力的實習生公司會留用。通過這種模式固利希望培養(yǎng)自己的人才梯隊。

后記

期貨市場上，因為交易的模式不同，誰都可以賺誰的錢，這是非常正常的事情。即使大家互相有交流，也并不知道對手盤是誰，所以保留一個公司的核心競爭力，需要不斷地完善交易策略，減少不確定性的波動率，固利能否實現(xiàn)“穩(wěn)固盈利”，這是至關重要的。另外固利是主觀交易，主觀交易有一些不確定性，對于固利的核心人員來說，他們長期盈利可能是沒問題的，關鍵是要怎么減少短期不確定性的波動率，這應該是他們必須考慮的。

附：

公司簡介：

固利資產(chǎn)管理（上海）有限公司成立于2014年6月，注冊資本金2000萬元人民幣，2014年8月經(jīng)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會備案。公司核心業(yè)務主要為期貨，證券投資專項基金投資管理和財富管理。

公司擁有穩(wěn)健的基金管理框架、專業(yè)全面評估體系，以及具備10多年的投資管理經(jīng)驗的核心團隊。公司倡導理性投資，嚴格把控風險，追求復利增長，誠信，專業(yè)，穩(wěn)固盈利。公司面向國際、國內(nèi)政府及企業(yè)客戶，服務于高端財富管理和大類資產(chǎn)配置，致力于財富的持續(xù)穩(wěn)健增長。

目前固利資產(chǎn)團隊有10位成員，公司下設資產(chǎn)管理部、資產(chǎn)運營部、風險控制部、計劃財務部。公司聯(lián)合創(chuàng)始人有3位，總經(jīng)理王兵，投資管理委員會主席黃平，期貨策略部總監(jiān)林慶豐。公司目前管理總規(guī)模超過3億元，期貨投資團隊成員中有四位東航種子基金精英管理人，目前總體管理東航種子基金4000萬。

核心團隊簡介：

王兵  總經(jīng)理

畢業(yè)于華南理工大學通信工程系。具有十九年證券投資管理經(jīng)驗，6年期貨及外匯衍生品操作經(jīng)驗，多次榮獲國內(nèi)期貨比賽獎項，有過大起大落經(jīng)歷，在經(jīng)過對華爾街經(jīng)典大量閱讀和對照投資實踐進行不斷思考，開悟，已對各類投機市場有自己獨到理解和深刻認識，形成了自己穩(wěn)定的交易系統(tǒng)，迄今為止在期貨市場已收獲百倍收益，股票市場在2013年獲得4倍收益。資深的全球金融市場分析研究和風險控制能力，熟悉各種金融投資工具，對價值投資具深刻理解，善于從宏觀政策上把握全球金融市場經(jīng)濟動態(tài)。

黃平  投資管理委員會主席

畢業(yè)于華南電力大學經(jīng)濟系。先后從事銀行外匯投資管理和證券公司證券投資部管理工作，具備證券交易及投資咨詢資格，十多年的金融從業(yè)經(jīng)歷，擅長從事各類金融產(chǎn)品的分析研究及投資操作。具備大規(guī)模資金運作、投資策略安排、行業(yè)及公司研究、市場風險控制的實際經(jīng)驗及綜合能力。

林慶豐  投資總監(jiān)

畢業(yè)于杭州物貿(mào)商學院具有十多年銀行投資管理經(jīng)驗，資深的全球金融市場分析研究和風險控制能力，熟悉各種金融投資工具，對價值投資具有深刻理解，善于從宏觀政策上把握全球金融市場經(jīng)濟動態(tài)。曾榮獲第二屆“國海良時”杯期貨實盤交易打算年度第3名；第三屆“國海良時”杯期貨實盤交易打算年度第5名；2013年第五屆藍海密劍實盤大賽海軍組第1名（晉“上?！避娿暎?。所管理的賬戶獲取2年18倍的投資收益。

（以上簡介資料來源于固利資產(chǎn)）

七禾網(wǎng)注：成績代表過去，未來充滿挑戰(zhàn)

（七禾網(wǎng) 丁美美整理撰寫）

以下部分內(nèi)容，基金產(chǎn)品合格投資者方可閱讀，請登錄或注冊認證后查閱

.....[如需查看本文完整內(nèi)容，請登錄或注冊]