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資金面承壓 期指仍有整理需求

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2015-11-25 08:30:58 來源:大越期貨 作者:汪志宇 吳勝根

指數(shù)整固后有可能重新走強(qiáng)




周二,滬深300指數(shù)小幅低開,盤中探底后回升以類似T字小陽線收盤,成交量較前兩日縮小,近期延續(xù)振蕩整理格局。目前,市場對于未來政策刺激預(yù)期仍是支撐股指主要因素,不過最近一批新股申購將對短期資金面造成影響,預(yù)計(jì)股指后市整理態(tài)勢難改,而中期看依然處在上升趨勢中。


經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整加快


國內(nèi)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快,消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)所占比重增大。結(jié)合最新公布的10月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),我們認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)回落態(tài)勢未能得到有效遏制,之前我們提到過股市9月以來這波反彈不是由經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)帶動,而主要來自政策層面的刺激,目前財(cái)政刺激政策和貨幣政策逐步兌現(xiàn)后,市場陷入振蕩整理當(dāng)中。中國三季度GDP同比增幅為6.9%,為2009年一季度來最低水平,不過這個(gè)數(shù)字好于市場預(yù)期的6.8%。全國10月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長5.6%,與今年3月的低點(diǎn)持平,為2008年以來最低。固定資產(chǎn)投資今年前10個(gè)月同比上漲10.2%,創(chuàng)下2000年來新低。10月新增人民幣貸款僅為5136億元,不到前值一半,顯示實(shí)體企業(yè)融資需求減弱。10月發(fā)電量同比下降3.2%,降幅擴(kuò)大。說明傳統(tǒng)投資以及制造業(yè)領(lǐng)域維持下滑態(tài)勢,近階段集中推出的穩(wěn)增長項(xiàng)目作用還沒有體現(xiàn)出來。


另外,10月全國財(cái)政支出同比增速進(jìn)一步加快至36.1%,是三年以來的最高增速,其中,地方一般公共預(yù)算支出增長39.9%。財(cái)政支出持續(xù)大幅增長,未來市場將保持對政策較高預(yù)期。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整在不斷加快,中國前三季度GDP中第三產(chǎn)業(yè)比重已經(jīng)超過了50%,10月社會消費(fèi)品零售銷售同比增長11%,繼9月后再創(chuàng)今年以來新高,顯示出在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)不斷下滑背景下服務(wù)業(yè)以及新興產(chǎn)業(yè)景氣度相對較高。因此,投資者可以關(guān)注政策傾向較明顯的板塊和成長性較確定的個(gè)股。


IPO重啟擾動資金面


周一兩融新規(guī)正式實(shí)施,投資者新開倉融資保證金比例將從不低于50%提高到100%,已存續(xù)的融資融券合約仍按照原有規(guī)定執(zhí)行。交易所主動上調(diào)保證金,這意味著投資者融資交易的杠桿比率下降,后續(xù)融資規(guī)模增長幅度可能會受到限制。周一兩融余額結(jié)束連續(xù)14個(gè)交易日的連升。10月以來,市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回升,兩融余額從低點(diǎn)9067億元上升至1.22萬億元增加近35%,短期兩融快速回升不利于市場穩(wěn)定發(fā)展。在市場經(jīng)歷6月大幅下跌后,監(jiān)管層加大對融資杠桿監(jiān)控,此次交易所主動下調(diào)杠桿有助于未來股市慢牛的形成,而短期或?qū)Y金面造成影響。


上周五證監(jiān)會宣布10家IPO公司重啟新股發(fā)行,11月30日開啟打新,本輪新股申購預(yù)計(jì)將凍結(jié)1.5萬億元左右資金。新股申購依然會對市場資金造成較大的沖擊,上周央行下調(diào)常備借貸便利(SLF)利率,這一定程度上預(yù)先對沖IPO重啟,但是年底之前共有28家IPO對資金面有一定影響。目前來看,市場經(jīng)歷前期反彈后處于7—8月密集成交區(qū),上方套牢盤較大,短期情緒偏向謹(jǐn)慎。


技術(shù)上看,滬深300指數(shù)經(jīng)過前期一輪反彈后在7月成交密集區(qū)受壓回落,上方3900點(diǎn)附近壓力較為明顯。從中期運(yùn)行結(jié)構(gòu)上看,指數(shù)目前保持在10月以來上升趨勢線上方,整理后仍有可能重新走強(qiáng),操作上,建議待滬深300指數(shù)回落到3650點(diǎn)附近做多,以3600點(diǎn)為止損。

責(zé)任編輯:唐正璐

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