媒體消息，中國取消對券商自營股票交易的限制，允許券商持有自營股票交易凈空頭頭寸。中國曾在7月份要求券商保持自營交易多頭頭寸。

今年6月股災(zāi)爆發(fā)后，中國證監(jiān)會于7月要求券商等機構(gòu)主動承擔(dān)責(zé)任，采取保持每天股票自營凈買入措施。6月股災(zāi)，接著爆發(fā)一輪非理性行政手段干預(yù)市場的救市措施，其中限制券商自營股票交易就是表現(xiàn)之一。

其實，這種行政化干預(yù)企業(yè)正常經(jīng)營的行為本就不該發(fā)生，既然發(fā)生了更不應(yīng)該持續(xù)如此之久。比如說，要求券商“保持股票每天自營凈買入”，其實是對市場化程度要求最高的股票市場莫大諷刺。

當(dāng)然，從正面意義解釋就是，意味著股市維穩(wěn)已經(jīng)完全終結(jié)。市場的歸市場，監(jiān)管的歸監(jiān)管，走向以市場為導(dǎo)向的股票市場成為當(dāng)務(wù)之急。一系列在股災(zāi)時期實施的非理性行政手段干預(yù)措施應(yīng)該盡快徹底退出了。正如證監(jiān)會文件所言，鑒于目前市場已逐步企穩(wěn)，為充分發(fā)揮市場機制自我調(diào)節(jié)作用，恢復(fù)券商機構(gòu)常規(guī)監(jiān)管，決定取消此前相關(guān)《維穩(wěn)》通知內(nèi)關(guān)于“保持股票每天自營凈買入”的要求。

此前，國家隊持倉股票頭寸開始賣出，IPO重啟等措施表明，隨著市場情緒的回暖，監(jiān)管層愿意將行政手段逐步取消，市場漲跌更多的交還給市場本身決定。相信，很快所有的行政化干預(yù)市場手段都會退出的。

投資者最為關(guān)心的是，股災(zāi)期間的行政化干預(yù)市場的救市措施特別是取消“保持股票每天自營凈買入”、允許券商持有自營股票交易凈空頭頭寸后對市場帶來何種影響?？梢钥隙ǖ恼f，是絕對的利空。這種利空在以后的交易日中將會表現(xiàn)出來。取消這項規(guī)定有市場已經(jīng)逐漸走穩(wěn)的因素，也有讓證券券商的自營“減負(fù)”的原因。對于市場會是什么結(jié)果呢？不必多言。

應(yīng)該明確的是，在行政手段非理性救市時出臺的做多措施，實際上起到了揠苗助長的作用?，F(xiàn)在回歸市場，讓市場決定股市行情、股票價格后，這個揠苗助長催生的股票價格虛胖情況，肯定會被打回原形。這是市場機制真正對股票價格的反映，其實也談不上什么利空。筆者始終認(rèn)為，非理性救市催生股票價格虛胖一定會消腫的。加上國內(nèi)外環(huán)境對新興市場資本市場利空多于利好，最大的利空還是美聯(lián)儲12月份加息。國內(nèi)政策性利空就是行政化救市措施的接連退出，以及證監(jiān)會主席披露股票發(fā)行注冊制明年3月將會有結(jié)果。真正看到實質(zhì)性利好消息確實不多。

投資者務(wù)必清醒認(rèn)識到宏微觀經(jīng)濟因素變化對市場的影響，投資上以防范風(fēng)險為主。