滬銅的價(jià)格已經(jīng)在25000元/噸和30000元/噸之間上下徘徊了2個月，滬鋅、滬鋁也陷入長時間的橫盤，最近一個月內(nèi)的累計(jì)漲跌幅不會超過5%，振幅也在10%之內(nèi)，這種情況在期貨市場上并不常見。盡管各個品種的成交量和持倉量都出現(xiàn)了不同程度的放大，但這種奇妙的橫盤走勢也沒呈現(xiàn)出明顯的改變跡象。

　　“有色金屬各品種之間的情況比較類似，都是下游需求沒有明顯的好轉(zhuǎn)，以致于價(jià)格很難上漲；而成本與收儲的價(jià)格在下方支撐，也很難下跌?！闭憬腊财谪浗饘俜治鰩焻莿φJ(rèn)為?！吧踔量赡茉谖磥硪粌赡陜?nèi)都是這樣一種狀況：整體橫盤，區(qū)間震蕩?！?/p>

　　上下遇阻

　　有色金屬價(jià)格波動的空間究竟有多大？“經(jīng)濟(jì)沒有好轉(zhuǎn)的跡象，需求上不去。未來的上漲空間不大?！眳莿φJ(rèn)為。

　　而經(jīng)易期貨分析師周文歡則提醒道，現(xiàn)貨和外盤的指標(biāo)也給了金屬一定的價(jià)格壓力。“以銅為例，現(xiàn)貨市場上，銅價(jià)上漲到一定程度大家就不買了。2月9日的時候，滬銅價(jià)格曾經(jīng)超過30000元/噸過，當(dāng)時的現(xiàn)貨價(jià)格最高漲到了27500元/噸；但之后現(xiàn)貨市場的銷售量減少，價(jià)格就又下來了?！?/p>

　　除了那一次之外，在過去的一個月之內(nèi)，倫敦銅的價(jià)格一直低于上海銅?！白疃嗟臅r候一噸的價(jià)差有1700元到1800元左右?！敝芪臍g認(rèn)為，在內(nèi)外盤價(jià)差面前，即使國內(nèi)資金推動銅價(jià)上漲，也會有許多人利用這“進(jìn)口型的套利機(jī)會”去做多倫銅，拋空滬銅。在這樣的壓力下，滬銅上攻將會遇阻。

　　其余兩種金屬的情況也與之類似，由于供需大量過剩，滬鋁的價(jià)格走勢低迷，與外盤基本持平，但滬鋅也有最多2%到3%的套利機(jī)會。

　　而再往下走的空間似乎也已不大。支撐當(dāng)前價(jià)格的除了有色金屬的成本之外，國儲收儲的因素也為人關(guān)注。鋅、鋁等價(jià)格一直在成本之下運(yùn)行，銅的價(jià)格也較有支撐。何況，市場相信“一旦再向下走，國家還會出臺新的收儲政策”。

　　在這樣的情況下，“橫盤”或者說在一定范圍內(nèi)震蕩是有色金屬目前尚難以改變的命運(yùn)?！拔宜闶潜容^樂觀了，但銅價(jià)我最高也只敢看到37000元/噸?！眳莿μ钩小?/p>

　　滬銅略強(qiáng)

　　相對來說，滬銅的基本面要好于滬鋁和滬鋅。

　　“滬銅顯然要比鋅、鋁更有投資空間。”周文歡認(rèn)為。盡管此前價(jià)格一直波動很小，成交量和持倉量卻一直在緩慢增加。整個2月份，滬銅合約共計(jì)增加61742手，增加了23.2%，接近四分之一。

　　分析師認(rèn)為，造成持倉增加的因素是多方面的。包括：內(nèi)外盤的價(jià)差使得套利盤不斷增加；市場上多空分歧較大，雙方均有增倉；其余商品也出現(xiàn)橫盤，相比而言，滬銅還是投資機(jī)會較多的品種。

　　從3月3日開始，滬銅終于改變了長期橫盤的狀況：在倫銅的拉動作用下，滬銅連續(xù)三個交易日上漲，3月4日結(jié)算價(jià)30010元/噸，較3月3日收盤價(jià)27630元/噸上漲2380元/噸。這已是近期幅度較大的上漲，且突破了市場前期阻力線30000元/噸的價(jià)格。在它的帶動下，鋁、鋅等金屬也出現(xiàn)了一定幅度的上漲。

　　“倫敦的庫存連續(xù)5天下降，共下降了2萬多噸。”據(jù)周文歡介紹，自10月份之后就從未出現(xiàn)過這樣的狀況?！俺霈F(xiàn)下降的交割倉庫都在亞洲，大家就猜測是不是中國需求在回升？或者是中國在收儲？”

　　“如果真的是前者，那滬銅后期可能會繼續(xù)上漲。但國內(nèi)外的價(jià)差讓我擔(dān)心，若是金融資本所做的進(jìn)口，也就是套利，那等比價(jià)關(guān)系恢復(fù)之后銅價(jià)有可能繼續(xù)下跌。而國家收儲的利好也是有限的，支撐銅價(jià)向上的空間并不是很大。”周文歡認(rèn)為。

　　除了外盤庫存減少之外，多重利好刺激了銅價(jià)的上漲?！白罱袀€利好，電力系統(tǒng)將要改造?！币晃皇袌鋈耸扛嬖V理財(cái)周報(bào)記者。“湖南省彬州市和廣西省政府都做出了對有色金屬進(jìn)行收儲的決定，而兩會期間市場也普遍認(rèn)為刺激宏觀經(jīng)濟(jì)的政策將繼續(xù)出臺。”周文歡介紹，這些都將有利于銅價(jià)。

　　值得注意的是，現(xiàn)貨的價(jià)格走勢也突破了前期的瓶頸。截至理財(cái)周報(bào)記者發(fā)稿的3月5日，現(xiàn)貨銅創(chuàng)出了31000元/噸的年度最高價(jià)。

　　“后市就算是橫盤震蕩，滬銅的震蕩區(qū)間也會比現(xiàn)在加大，投資機(jī)會還是很多的?！眳莿φJ(rèn)為。