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消費不旺需求難提振 期銅震蕩格局難改

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2009-03-13 11:27:32 來源:理財周刊

  2月份國內(nèi)銅產(chǎn)量增長18.4%;未鍛造銅及銅材進(jìn)口同比增長45.1%,環(huán)比增長41.5%,刷新去年12月創(chuàng)下的歷史高位。

  周四,國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2月份中國銅產(chǎn)量高達(dá)32萬噸,同比增加18.4%,中國1~2月份銅產(chǎn)量同比增加10.9%至606000噸。另據(jù)中國海關(guān)總署周三數(shù)據(jù)顯示,中國2月未鍛造銅及銅材進(jìn)口329311噸,同比增加45.1%,較1月的232701噸環(huán)比增加41.5%。

  LME庫存方面,從2月26日開始至今,LME庫存已經(jīng)下降超過4.5萬噸。市場人士猜測,LME庫存大部分已經(jīng)流入中國。從目前中國進(jìn)口數(shù)據(jù)來看,似乎也找到了比較確切的理由。

  雖然1~2月產(chǎn)量和進(jìn)口量較歷史同期出現(xiàn)了很大的增長,但是市場沒有出現(xiàn)特別大的過剩。上期所交割倉庫上周庫存增長1萬噸,庫存也僅3.8萬噸。產(chǎn)量創(chuàng)記錄,庫存卻沒有大幅增加,或許會使人聯(lián)想到消費正在復(fù)蘇。

  消費需求并未改善

  不過,分析師普遍不這樣認(rèn)為。國際期貨分析師劉旭告訴記者,雖然從表面上看,進(jìn)口和產(chǎn)量都創(chuàng)出了歷史新記錄,但是事實上并不是中國消費需求所帶來的。

  從目前下游消費情況來看,局勢仍令人憂慮。之所以造成外盤庫存大量流入國內(nèi),最重要的原因還是與前期國儲海外收購傳聞有關(guān),市場對此有很多猜想。劉旭認(rèn)為,需求非常疲弱,國儲的收購也不會改變銅價下跌的趨勢。

  國內(nèi)下游消費需求并未改善,4萬億投資計劃前期做了相應(yīng)的調(diào)整,基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資減少了3000億元,由1.8萬億元調(diào)降至1.5萬億元,電力、鐵路投資量也相應(yīng)減少。

  劉旭認(rèn)為,雖然投資計劃的調(diào)整不算是很大的利空,但是預(yù)期國內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激對需求的效應(yīng)會進(jìn)一步減弱。另外,歐美市場不景氣會壓制國內(nèi)需求,因為我國外向型經(jīng)濟(jì)的特征就是“兩頭在外”,產(chǎn)品出口受影響,原料進(jìn)口自然受影響。剛剛公布的中國外貿(mào)進(jìn)出口數(shù)據(jù)就是證明。

  屬于非消費性增長

  西南期貨分析師賈錚認(rèn)為,中國2月末鍛造銅及銅材進(jìn)口跟廢銅進(jìn)口減少關(guān)系密切。去年四季度起,中國廢銅進(jìn)口從9月份51萬噸大幅萎縮至今年1月的18萬噸,原本用廢銅作原料提煉精練銅的廠家,將被迫改用成本高得多的粗銅或銅精礦。本來目前國內(nèi)銅價就高于國際市場,精煉銅生產(chǎn)成本提高,導(dǎo)致下游廠商直接進(jìn)口精煉銅或銅材。

  賈錚認(rèn)為,除了國儲收儲外,貿(mào)易商的進(jìn)口量也占了很大一部分,最主要的原因還是由于國內(nèi)外套利價差所引起的非需求進(jìn)口,這些因套利需求而進(jìn)口的銅可能直接流入上期所交割倉庫,通過在國內(nèi)期貨市場拋售獲利,上周國內(nèi)庫存大增的主要原因或在于此。對此劉旭也持相同觀點,“除了跨市套利外,當(dāng)時國內(nèi)價格非常利于進(jìn)口,因此貿(mào)易商也大量采購。后期隨著現(xiàn)貨銅不斷到港,國內(nèi)庫存會呈現(xiàn)快速增加的態(tài)勢。這實際上是一個搬庫存的過程,從倫敦搬向國內(nèi),這些并不是對中國需求的反映。”

  行情仍屬區(qū)間震蕩

  昨日市場反應(yīng)平淡,滬銅主力合約0906低開于28630元,期價全天維持低位震蕩,最低下探28460元,尾盤雖小幅拉升,但最終0906合約仍收跌1.57%至28760元。

  賈錚表示,目前滬銅還是處于前期的反彈通道中,不過近幾個交易日頂部和底部都在不斷下移,短期來看滬銅會維持在28000元-30000元之間震蕩,建議保持區(qū)間震蕩思維操作。

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