12月11日,隔夜Shibor微跌0.1個基點,報收1.788%,1周、2周、3月Shibor微漲0.5、0.1、0.5個基點,報收2.3020%、2.6420%、3.0510%。1月、6月、9月、1年Shibor分別保持2.7010%、3.2000%、3.2500%、3.3500%未變。 圖為隔夜與1周利率 受益于今年中國央行多次降息降準,國內(nèi)貨幣市場已經(jīng)處于一個相對寬松的環(huán)境,利率市場下行周期也已經(jīng)打開。由于資金從貨幣層面向?qū)嶓w經(jīng)濟層面?zhèn)鲗?dǎo)仍不順暢,社會資金開始尋找快速“高收益”的資產(chǎn),導(dǎo)致資金風險偏好急劇上升。龐大的資金先后流入股市、債市,人民幣貶值壓力上升,這給國內(nèi)金融市場穩(wěn)定帶來較大的挑戰(zhàn)。 在平衡貨幣寬松環(huán)境與金融穩(wěn)定方面,目前央行更加注重金融穩(wěn)定,而非單一追求實體經(jīng)濟利率的下降。IMF宣布人民幣納入SDR之后,央行更需要考量貨幣政策對外的影響。人民幣貶值,對國內(nèi)的人民幣資產(chǎn)形成較大的壓力,但是并不能改變國內(nèi)貨幣寬松的大環(huán)境,市場不必擔心人民幣貶值導(dǎo)致資本外流。央行在上周通過公開市場操作凈回籠貨幣500億元,表明國內(nèi)的貨幣環(huán)境依舊寬松,不必過分擔憂人民幣貶值帶來的壓力。 責任編輯:唐正璐 |
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