12月18日，隔夜、1周、2周、1月、3月Shibor分別上漲2.30、1.90、4.60、6.00、0.20個(gè)基點(diǎn)，報(bào)收1.18160%、2.3180%、2.6850%、2.8220%、3.0501%。6月、9月、1年Shibor分別保持3.2000%、3.2500%、3.3500%未變。

圖為Shibor：隔夜與1周利率

表為Shibor利率（人民幣）報(bào)價(jià)

美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率提高0.25個(gè)百分點(diǎn)，新的聯(lián)邦基金目標(biāo)利率將維持在0.25%—0.50%區(qū)間，美聯(lián)儲(chǔ)加息幅度與市場(chǎng)預(yù)期一致。美聯(lián)儲(chǔ)加息意味著美元進(jìn)入加息周期。

美聯(lián)儲(chǔ)加息客觀上縮小了美元與人民幣的利息差，給人民幣帶來(lái)較大貶值壓力。而國(guó)內(nèi)正處在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整期，需要穩(wěn)定寬松的流動(dòng)性環(huán)境，降息是中國(guó)最有利的選擇。國(guó)內(nèi)的降息周期碰到美元的加息周期，從而將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)資本外流。這就意味著央行必須平衡對(duì)內(nèi)寬松與資本外流，也意味著以后單純的降息未必會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)短期貨幣供給的凈增加，而內(nèi)外平衡的選擇將客觀上封殺央行繼續(xù)降息的空間。

臨近歲末，短期貨幣市場(chǎng)季節(jié)性需求旺盛，導(dǎo)致中期Shibor有所回暖。但是這種回暖是一種季節(jié)性效應(yīng)，對(duì)長(zhǎng)期利率并未形成影響，國(guó)內(nèi)貨幣環(huán)境依舊穩(wěn)定。