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供給側(cè)改革 大宗商品影響幾何?

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-12-23 08:33:55 來源:期貨日報網(wǎng) 作者:譚亞敏

在“增加內(nèi)需”早已成為宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控關(guān)鍵詞的情況下,近來,“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”也越來越多地進(jìn)入人們的視野。21日閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會議強(qiáng)調(diào)“著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”,那么,究竟何謂供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革?它對大宗商品市場會產(chǎn)生怎樣的影響?


根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論,需求側(cè)有投資、消費、出口三駕“馬車”,供給側(cè)則有勞動力、土地、資本、創(chuàng)新四大要素。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革具體而言是要求清理“僵尸企業(yè)”,淘汰落后產(chǎn)能,將發(fā)展方向鎖定新興領(lǐng)域、創(chuàng)新領(lǐng)域,創(chuàng)造新的經(jīng)濟(jì)增長點。


“推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革對不同品種的影響不盡相同?!贝笥衅谪浄治鰩煆堩樓鍖ζ谪浫請笥浾弑硎?,目前國內(nèi)產(chǎn)能過剩、庫存高企的行業(yè)仍比較多,適當(dāng)?shù)墓┙o側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有利于緩解相關(guān)行業(yè)的低迷現(xiàn)狀,對應(yīng)的商品價格能暫時受到支撐。不過,要扭轉(zhuǎn)商品價格的頹勢,還需要需求端的回暖。因此,此次中央經(jīng)濟(jì)工作會議同時提出了適度擴(kuò)大總需求。


“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革對煤炭行業(yè)影響最大,其次是房地產(chǎn)行業(yè)。”張順清表示,在產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的煤炭行業(yè)推進(jìn)供給側(cè)改革,首先要實現(xiàn)“產(chǎn)能出清”,建立礦產(chǎn)資源開采的退出機(jī)制,“只有淘汰落后才能保護(hù)先進(jìn)”。


據(jù)了解,對煤炭、鋼鐵、石油、化工等產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的行業(yè)而言,實施供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革意味著通過兼并重組、破產(chǎn)清算、優(yōu)勝劣汰等辦法清理一批長期受救助的落后企業(yè),其中會涉及一些國有企業(yè)的整合和淘汰。


今年以來,工業(yè)金屬品種的大幅下跌加快了相關(guān)產(chǎn)能的出清速度,中央提出的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為相關(guān)行業(yè)基本面的邊際改善提供了基礎(chǔ)條件。張順清介紹,分品種來看,目前銅的供需傾斜不大,聯(lián)盟減產(chǎn)加國儲收儲就能支撐價格;鋁則嚴(yán)重過剩,即使有一定量的產(chǎn)能淘汰和減產(chǎn)也未必能扭轉(zhuǎn)過剩格局;鋅方面,國內(nèi)小礦山早就大面積關(guān)停,庫存較高、需求疲軟導(dǎo)致價格走弱;鉛、錫基本面相對樂觀,因此價格相對堅挺;鎳進(jìn)口量放大,鎳鐵產(chǎn)量增加而下游不銹鋼生產(chǎn)放緩,供需失衡較明顯。


有產(chǎn)業(yè)人士認(rèn)為,目前有色、鋼鐵、煤炭行業(yè)整合尚處在初級或者中間階段,在更多企業(yè)關(guān)停并轉(zhuǎn)后,相關(guān)品種價格才會到達(dá)底部區(qū)域,而這種供需失衡關(guān)系的修復(fù)將是長期的。


貨幣政策方面,今年以來,雖然我國工業(yè)增速整體回落,發(fā)電量也加速下滑,但央行在三季度貨幣政策報告中仍強(qiáng)調(diào)“不能過度放水,妨礙市場的有效出清”,這也與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的提法相呼應(yīng)。


“政府的相關(guān)表述暗示寬松貨幣政策難以出現(xiàn)?!眹牌谪浄治鰩燁欛T達(dá)說,在此背景下,有色金屬行業(yè)景氣度會持續(xù)下滑;由于金融屬性褪色,有色金屬社會庫存流出壓力加大;而房地產(chǎn)新開工面積增長緩慢,電線電纜的銅需求受限;其他終端消費行業(yè)也缺乏亮點,預(yù)計有色金屬行業(yè)的“洗牌”將更趨激烈。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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