我有個朋友是做鐵礦石生意的。為了對沖風(fēng)險，他雇了幾個交易員，每天進(jìn)行鐵礦石期貨的交易。他跟我說，他最好的交易員，像個機(jī)器人，完全沒有情感，可以很理智地處理任何市場變動。

有人說，做投資，最大的敵人就是自己。因為是人，就難免動感情，而一旦動了感情，就容易做出不理智的事情來。這種人性的弱點，連股神巴菲特都避免不了。

在我們的印象中，巴菲特是一個非常理智，非常聰明的老頭。試想，如果1996年（19年前）你花1萬美金（6萬5千元人民幣）買了他的伯克希爾.哈撒韋（Birkshire Hathaway)的股票，今天這點投資就值20萬4600美金（133萬人民幣）了。他當(dāng)之無愧是世界上最偉大的投資家。

可是他也年輕過，沖動過，可愛過。

誰能相信，就是這只代表巴菲特的Birkshire Hathaway股票，是巴菲特認(rèn)為是他一生中買的最失敗的一只股票。

故事是這樣的：

1962年的時候，巴菲特只有32歲，但已經(jīng)是非常有錢的高富帥，身家大概是2200萬美金。他當(dāng)時管理著大概700萬美金的一個基金。

有一天，巴菲特發(fā)現(xiàn)了一只很“便宜”的股票，特別是從營運資金的角度看，折扣很大。這只股票叫做伯克希爾.哈撒韋，是早先的Berkshire精紡公司和Hathaway制造公司合并成立的。可惜這只股票屬于走下坡路的紡織板塊，而且經(jīng)營不善，虧損已經(jīng)好多年了。

伯克希爾.哈撒韋也曾經(jīng)是個大公司，現(xiàn)在沒辦法只能不停地一間一間地關(guān)閉工廠。 巴菲特注意到了這個紡織股有一個特點，每當(dāng)公司賣掉一間虧損的紡織廠的時候，公司就會接著用賣廠的錢來回購自己的股票，這樣股票就會短期有一個漲幅。 聰明的巴菲特看到公司還剩下一些工廠可以待出售，就開始買這只股票，盤算著等公司宣布回購的時候就出手，賺點差價就跑。

到了1964年，巴菲特手里的伯克希爾.哈撒韋股票也攢不少，他就跑去拜訪管理層了。當(dāng)時的CEO Seabury Stanton先生問巴菲特：“我們剛賣了幾間工廠，現(xiàn)在手里有些閑散的現(xiàn)金。我給你一個收購要約吧。你覺得多少錢你愿意全部賣出你手上的股票啊？”

巴菲特說：“11.50."Stanton說：“你保證11.5你全部賣給我們嗎？”巴菲特說：“只有你不要讓我等太久。君子一言， 駟馬難追， 我肯定11.5全部賣給你?！?/p>

幾個星期以后，巴菲特收到了要約收購的信函。打開一看，上面的收購價格寫的是：11.375，每股比承諾的少了0.125。巴菲特心想：這么不靠譜的CEO, 分明是想羞辱我的智商??！本來準(zhǔn)備用11.5出售所有股票的巴菲特氣瘋了，他立馬抄起電話打給自己的股票經(jīng)紀(jì)，開始買股票，直到把自己買成控股股東。

然后自己親手炒掉了Stanton先生。

很爽有沒有？

甚至有點可愛有沒有？

爽了一下子，后悔一輩子。很多的沖動都是這個結(jié)果。

巴菲特為了出口氣，花了一大筆錢買了個爛公司。公司的資產(chǎn)是一些虧錢的破爛紡織廠。伯克希爾.哈撒韋繼續(xù)虧錢，巴菲特就不斷地向里面砸錢，希望把公司的紡織業(yè)務(wù)起死回生。他哪里懂得怎么去經(jīng)營紡織廠呢？可是為了面子，他還是不停地往里面投錢。到了1967年，他發(fā)現(xiàn)了一個特別好的保險公司Geico, 也是用這間紡織公司做為了收購主體。（后來他后悔，當(dāng)時如果用一個全新的公司來收購保險業(yè)務(wù)，那么后來會值錢很多。）

其實，在1964年5月，即使當(dāng)時用11.375的價格出售手上的股票，巴菲特也已經(jīng)賺了52%了。回頭看來，那每股0.125的差別幾乎可以忽略?？墒钱?dāng)時巴菲特年輕氣盛，有錢任性??！

走錯了一步棋子，接下來巴菲特被這間紡織企業(yè)套了20年。它變成了一個沉重的金融負(fù)擔(dān)，甚至差點把巴菲特帶入了一個惡性陷阱里面。

直到20年后，巴菲特54歲才徹底成熟，將Berkshire Hathaway里面所有的紡織廠賣光。他承認(rèn)，這是他一生中做過的最糟糕的投資。他說，如果把當(dāng)時砸到紡織企業(yè)里的那些錢，一開始就拿來做保險生意，Berkshire至少比現(xiàn)在值錢兩倍。

這個兩倍，說的是2000億美金。

所以說，投資，最大的敵人就是自己。當(dāng)我們把自己看得太重了，把投資就看得太輕率了。

巴菲特從這個錯誤中學(xué)到了什么呢？他說：

“如果你投資了一個不好的公司，趕緊出來?！?/p>

“如果你想被認(rèn)為是一個好的投資人，買一個好公司?！?/p>

簡單地說，就是盡快止損不要止贏。不要在失敗的投資上糾纏，盡量把金錢和腦能量放在更好的地方。

當(dāng)然，做不到完全理智，有時候還是會貪婪，恐懼，或不肯認(rèn)輸?shù)臅r候，可以安慰自己一下，其實股神也是從任性，到吃虧，到后悔，才成熟起來的。

巴菲特定律： 

巴菲特定律是有美國“股神”之稱的巴菲特的至理名言，是他多年投資生涯后的經(jīng)驗結(jié)晶。從20世紀(jì)60年代以廉價收購了瀕臨破產(chǎn)的伯克希爾公司開始，巴菲特創(chuàng)造了一個又一個的投資神話。有人計算過，如果在1956年，你的祖父母給你10000美元，并要求你和巴菲特共同投資，如果你非常走運或者說很有遠(yuǎn)見，你的資金就會獲得27000多倍的驚人回報，而同期的道瓊斯工業(yè)股票平均價格指數(shù)僅僅上升了大約11倍。無怪乎有些人把伯克希爾股票稱為“人們拼命想要得到的一件禮物”。在美國，伯克希爾公司的凈資產(chǎn)排名第五，位居美國在線-時代華納、花旗集團(tuán)、?？松?美孚石油公司和維亞康姆公司之后。

能取得如此瘋狂的成就，得益于他自己所信奉的圣經(jīng)，他后來將其總結(jié)為巴菲特定律：在其他人都投了資的地方去投資，你是不會發(fā)財?shù)?。無數(shù)投資人士的成功，無不或明或暗地遵從著這個定律。

案例一：

1995年，維塞爾曼創(chuàng)辦依斯碧斯娛樂公司時，他獨具慧眼地發(fā)現(xiàn)，嚴(yán)格地說，沒有任何一家公司專注于生產(chǎn)嬰幼兒的娛樂產(chǎn)品。他意識到，在家長和孩子們的電視節(jié)目市場中存在一個巨大的品牌空間。不錯，那時已有了《芝麻街》 ，有了《恐龍巴尼》 ，但它們都不完全適合那些小腦筋剛開始轉(zhuǎn)、但話卻說不清的嬰兒觀看。

《天線寶寶》是低幼節(jié)目，以動畫片為載體，講述四個可愛的外星人（即天線寶寶）的日常生活，主要的收視對象是從12個月大到5歲的孩子?！短炀€寶寶》沒有明確設(shè)定的教育目標(biāo)，所以它并不是一個教育節(jié)目，它只是呈現(xiàn)孩子們在游戲中學(xué)習(xí)、發(fā)展的有趣經(jīng)驗?！短炀€寶寶》的內(nèi)容極為簡單、安全，而《芝麻街》、《恐龍巴尼》等則放入很多的信息。而低齡兒童“什么都不知道，就只會玩”，因此，他們創(chuàng)作《天線寶寶》的出發(fā)點不是成心"想要教孩子什么"，而是讓孩子們感到認(rèn)同和好玩。

《天線寶寶》最大的成功之處在于它發(fā)掘出了“最年輕的電視觀眾”這一市場。

案例二：

1962年，沃爾頓開設(shè)了第一家商店，名為沃爾·馬特百貨。1969年就發(fā)展到18家分店，到1992年沃爾頓去世前，他已將其分店網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)大到1735家，年營業(yè)額達(dá)400億美元。在短短幾年內(nèi)，他就超過了美國的大商行凱馬特公司和西爾斯公司，成為了零售行業(yè)中當(dāng)之無愧的龍頭老大。

沃爾頓的成功密訣很簡單：他避開經(jīng)濟(jì)相對發(fā)達(dá)的地區(qū)和城市，而主要在美國南部和西南部的農(nóng)村地區(qū)開設(shè)超級市場。并把發(fā)展的重點放在城市的外圍，賭博式的等待城市向外的擴(kuò)展。他這一有著長遠(yuǎn)眼光的發(fā)展戰(zhàn)略，不但避開了創(chuàng)業(yè)之初與實力強(qiáng)勁的競爭對手的拼殺，而且獨自開發(fā)了一個前景廣闊的市場。實踐證明，沃爾頓令人難以置信地成功了。

案例三：

日本索尼公司創(chuàng)始人井深大和盛田昭夫，從一開始經(jīng)營就立志于“率領(lǐng)時代新潮流”，不落一般企業(yè)的俗套。有一次，井深大在日本廣播公司看見一臺美國造錄音機(jī)，立即搶先買下了其專利權(quán)，很快生產(chǎn)出日本第一臺錄音機(jī)，投放市場后很受消費者歡迎。1952年，美國研制成功“晶體管”，井深大立即飛往美國進(jìn)行考察，又果斷地買下這項專利，回國后僅數(shù)周時間便生產(chǎn)出第一支晶體管，銷路大暢。當(dāng)其他廠家也轉(zhuǎn)向生產(chǎn)晶體管時，他又成功地生產(chǎn)出世界上第一批“袖珍晶體管收音機(jī)”。這一人無我有，人有我轉(zhuǎn)的戰(zhàn)略，使索尼的新產(chǎn)品總是以迅雷不及掩耳之勢投放市場，并贏得了巨大的經(jīng)濟(jì)效益。