2015年中國(guó)鋼鐵行業(yè)延續(xù)“寒冬”，鋼材期現(xiàn)價(jià)格頻創(chuàng)新低、難覓漲勢(shì)，悲觀情緒籠罩市場(chǎng)。鋼材期價(jià)繼續(xù)演繹趨勢(shì)性下跌，主力期價(jià)不斷刷新合約上市以來(lái)新低，弱勢(shì)盡顯；現(xiàn)貨價(jià)格同樣難覓漲勢(shì)，無(wú)論鋼材價(jià)格指數(shù)還是具體品種的現(xiàn)貨價(jià)格都呈現(xiàn)明顯下跌，價(jià)格已跌破2008年時(shí)期的低位。

2015年鋼材社會(huì)庫(kù)存去化順利，但對(duì)鋼價(jià)支撐效應(yīng)有限，一方面源于需求下滑背景下社會(huì)庫(kù)存“蓄水池”功能弱化，另一方面則是產(chǎn)業(yè)鏈整體庫(kù)存依舊高位，2015年全產(chǎn)業(yè)鏈鋼材庫(kù)存增長(zhǎng)6.31%至7355.73萬(wàn)噸，為近年來(lái)高位。展望2016年，在鋼貿(mào)低庫(kù)存常態(tài)背景下，產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存當(dāng)量創(chuàng)新高易抑制鋼價(jià)，未來(lái)下游行業(yè)去庫(kù)存將削弱鋼材需求。

2015年國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量首現(xiàn)下降，一方面源于政府嚴(yán)控鋼鐵新增產(chǎn)能，加速淘汰落后產(chǎn)能；另一方面則是市場(chǎng)倒逼鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能出清，疲弱鋼價(jià)迫使鋼廠減產(chǎn)、停產(chǎn)。然而，產(chǎn)量下降并未換來(lái)鋼價(jià)企穩(wěn)走強(qiáng)，究其原因是退出量仍不足以匹配終端需求下滑量，鋼市供需矛盾依舊存在。展望2016年，在政策推動(dòng)和市場(chǎng)倒逼的淘汰進(jìn)程中，鋼材產(chǎn)能出清態(tài)勢(shì)仍將延續(xù)，行業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)鋼廠“倒逼潮”；但鋼鐵行業(yè)因承擔(dān)較高社會(huì)成本，產(chǎn)能去化仍難一蹴而就。

2015年鋼鐵供求關(guān)系的核心驅(qū)動(dòng)因素是需求下滑，除基建投資保持相對(duì)高位外，下游主要用鋼行業(yè)均呈現(xiàn)出不同程度下行，鋼材需求“塌方”引發(fā)鋼價(jià)深跌；鋼材出口高位有利于緩解國(guó)內(nèi)內(nèi)需疲弱的壓力，但更凸顯國(guó)內(nèi)需求疲弱。展望2016年，需求仍將主導(dǎo)未來(lái)鋼價(jià)，房地產(chǎn)投資低迷預(yù)示內(nèi)需疲弱將延續(xù)，且高位出口存回落風(fēng)險(xiǎn)，為此需求困境未解之前，鋼價(jià)仍易承壓下行。

成本下移助推2015鋼價(jià)下行，而鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能將抑制上游原料表現(xiàn)，加上其自身供給問(wèn)題，預(yù)計(jì)2016年鐵礦石和焦炭?jī)r(jià)格仍將低位弱勢(shì)運(yùn)行，為此成本端給予鋼價(jià)支撐有限。

綜上所述，2016年鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能出清延續(xù)，有利于緩解供給壓力；但在需求疲弱困境未破背景下，鋼價(jià)依舊缺乏持續(xù)走強(qiáng)基礎(chǔ)，而全產(chǎn)業(yè)鏈高位庫(kù)存以及產(chǎn)能出清所帶來(lái)成本走弱均易抑制鋼價(jià)表現(xiàn)，預(yù)計(jì)2016年鋼材期現(xiàn)價(jià)格料將負(fù)重前行，整體表現(xiàn)為低位弱勢(shì)震蕩。