走勢回顧

美國原油庫存意外大幅度下降，加之美國鉆井平臺再度下降，歐美原油期貨強(qiáng)勁上漲，然而國際油價仍然接近多年來低點(diǎn)。紐交所2月合約漲1.36美元收37.5美元；倫敦布倫特2月合約漲1.25美元報每桶37.36美元。

國內(nèi)市場方面，化工品種繼續(xù)反彈，LLDPE主力1605最終漲120報收于7865元/噸，成交量88萬手。聚丙烯PP主力1605最終漲22元至57664元/噸，成交量增加5萬手至156萬手。PP市場參與度穩(wěn)步高位。

基本面分析

美國能源信息署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截止12月18日當(dāng)周，美國原油庫存和餾分油庫存下降而汽油庫存增長。美國原油庫存量4.8478億桶，比前一周下降588萬桶；美國汽油庫存總量2.205億桶，比前一周增長111萬桶；餾分油庫存量為1.5132億桶，比前一周下降66萬桶。原油庫存比去年同期高25.2%；汽油庫存比去年同期低2.5%；餾份油庫存比去年同期高22.2%。原油庫存仍然接近至少為過去80年來同期最高水平；汽油庫存降至五年同期平均范圍下段；餾分油庫存量位于五年平均范圍上段。美國商業(yè)石油庫存總量下降528萬桶。煉油廠開工率91.3%，比前一周下降0.6個百分點(diǎn)。上周美國原油進(jìn)口量平均每天732.6萬桶，比前一周下降98.6萬桶，成品油日均進(jìn)口量158.4桶，比前一周下降53.3萬桶。備受市場關(guān)注的美國庫欣地區(qū)原油庫存已經(jīng)高達(dá)6210萬桶，增加了204.5萬桶。

其實，美國原油庫存大幅度減少是由于進(jìn)口量急劇減少所致，而美國美國庫欣地區(qū)原油庫存繼續(xù)劇增，因而估計原油反彈的趨勢是短期現(xiàn)象，世界石油市場仍然超供。

同期美國原油日產(chǎn)量917.9萬桶，比前周日均增加3000桶，比去年同期減少5.2萬桶，但是比兩年前同期高106.8萬桶。

美國在線原油鉆井平臺數(shù)量再次下降。過去17周，美國在線鉆井有15周減少。油田服務(wù)機(jī)構(gòu)貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止12月22日的一周，美國在線鉆探油井?dāng)?shù)量538座，比前周減少3座，比去年同期減少961座。美國在線鉆探油井總數(shù)比2014年10月高點(diǎn)1069座低了約67%。美國海上平臺24座，與前周持平，比去年同期減少34座。貝克休斯公布的數(shù)據(jù)還顯示，同期美國天然氣井?dāng)?shù)162座，比前周減少6座，比去年同期減少178座。其中美國陸地石油和天然氣平臺共計675座，比前一周減少9座，比去年同期減少1095座。美國油氣鉆井平臺總計700座，比前周減少9座，比去年同期減少1140座。

得克薩斯州一家能源公司Enterprise Products Partners將裝載首批發(fā)往國外的美國原油。該公司透露，明年1月的第一周，該公司將于休斯頓航道的石油碼頭將60萬桶在得州南部開采的輕質(zhì)低硫原油裝上一艘油輪。幾天前，美國國會剛剛批準(zhǔn)了一項新法案，取消了實行長達(dá)40年之久的美國石油出口禁令。原油購買方是荷蘭的石油貿(mào)易商維多公司，這些原油將運(yùn)往維多公司在瑞士克雷謝的一家煉油廠。

最近美國總統(tǒng)奧巴馬簽注取消石油禁令的文件，美國長達(dá)40年之久的石油禁令結(jié)束。1975年為了應(yīng)對阿拉伯國家石油出口限制，美國發(fā)布了石油出口禁令。去年春季，美國商務(wù)部特許私營企業(yè)可以出口少量的經(jīng)過加工的超輕質(zhì)原油。

歐佩克在年度《世界石油展望》報告中稱，未來兩年，全球原油需求減緩將開始穩(wěn)定。到2020年，預(yù)計全球原油需求日均將達(dá)到9740萬桶，比去年本報告預(yù)測的上調(diào)了50萬桶。歐佩克在報告中預(yù)計油價將反彈，但是同時預(yù)計未來幾年該組織成員國將降低石油產(chǎn)量。預(yù)計2020年歐佩克一攬子油價將上漲至每桶70美元，2040年漲至每桶95美元。歐佩克在報告中稱，油企需要在成本更高的地區(qū)開采石油，這在長期內(nèi)將推動油價走高。近期的原油過剩很大程度上是由于美國和加拿大高成本儲油設(shè)施的建設(shè)所引發(fā)的，在過去一年油價跌去一半多后，高成本儲油設(shè)施的建設(shè)開始放緩。預(yù)計2019年將把該組織原油每日供應(yīng)量減少至3060萬桶，比今年11月份日均3170萬桶原油產(chǎn)量減少逾100萬桶。

亞洲乙烯價格穩(wěn)定。東北亞乙烯報1060美元/噸，CFR東南亞報1065美元/噸。PE市場方面，國內(nèi)石化裝置基本正常，終端需求平淡，雖然石化仍有挺價意愿，但合同戶伺機(jī)低出，原油低位，整體看利空因素偏多。

操作建議

原油供求格局的深層次矛盾短期難以緩解，美國冬季氣候變暖限制原油需求，加之出口禁令解除，進(jìn)一步加劇了市場矛盾，而短期庫存下降以及鉆井平臺下降促使油價超跌反彈，中長期原油弱勢震蕩格局延續(xù)。

LLDPE:供需層面未有明顯變化，現(xiàn)貨市場需求不振，市場價格低位震蕩，近期乙烯價格相對堅挺，雖廠家有挺價意愿，多數(shù)廠家執(zhí)行“全產(chǎn)全銷 貼近市場”的政策，短期市價小幅反彈，昨日原油反彈，塑料或延續(xù)上行，謹(jǐn)慎觀望。

PP: 下游拿貨積極性短期難以調(diào)動，市場后市悲觀心態(tài)蔓延，趨勢性弱勢格局未變，市場資金炒作熱情更高，近期跟隨國內(nèi)市場反彈，暫且觀望。