上證指數(shù)12月中旬以來處于振蕩回落態(tài)勢，表現(xiàn)較弱。在美聯(lián)儲加息的靴子落地之后，上證指數(shù)在60日均線附近獲得支撐，并且一路回升，目前處于高位振蕩態(tài)勢。我們認為，近期國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)的改善是指數(shù)維持強勢的主要因素，同時美聯(lián)儲加息靴子的落地也消除了一部分投資者的后顧之憂，結(jié)合短線技術(shù)面的情況來看，指數(shù)總體維持強勢，后市有望挑戰(zhàn)年線。

　　年末行情有望延續(xù)

　　眾所周知，今年中國經(jīng)濟下行壓力較大，但是一部分11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)了企穩(wěn)跡象。其中11月發(fā)電量同比回升0.1%，而10月同比下滑3.2%。11月固定資產(chǎn)投資完成額累計同比增長10.2%，與上月持平，結(jié)束多月下滑。11月規(guī)模以上工業(yè)增加值為6.2%，好于預(yù)期和前值。

　　而11月之前，和工業(yè)投資有關(guān)的經(jīng)濟數(shù)據(jù)一直處于下滑狀態(tài)，僅社會消費品零售總額增速維持上漲，11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)企穩(wěn)顯示政府穩(wěn)增長和寬松貨幣政策起到了一定的效果，投資者需要密切關(guān)注12月經(jīng)濟數(shù)據(jù)能否延續(xù)企穩(wěn)或者回升態(tài)勢，若12月經(jīng)濟數(shù)據(jù)依然表現(xiàn)較好，那么將支撐指數(shù)走強。從近期的盤面來看，有色、煤炭和一些相關(guān)的二線藍籌板塊表現(xiàn)較好。

　　資金面仍是主導(dǎo)因素

　　對近期行情影響較大的還有外圍市場的走向，美國聯(lián)邦儲備委員會16日宣布將聯(lián)邦基金利率上調(diào)25個基點到0.25%至0.5%，這是美聯(lián)儲自2006年6月以來首次加息。在加息之后，全球股票市場反應(yīng)較為強烈，歐美股市多數(shù)出現(xiàn)了較為明顯反彈，值得注意的是，恒生指數(shù)反彈幅度較大，部分兩地上市的藍籌股出現(xiàn)了較為明顯反彈，因此，近期A股市場的行情也以藍籌股為主。

　　從資金面上來看，兩市融資余額在經(jīng)過連續(xù)下行后又重回1.2萬億元大關(guān)。各個指數(shù)的成交額逐步回升，上證指數(shù)在周三成交金額達到4200億元，創(chuàng)出階段性新高。從長期利率的走勢來看，10年期國債到期收益率已經(jīng)跌破3%的整數(shù)關(guān)口，目前已經(jīng)接近2.8%的水平，低利率水平有利于股市估值的抬升。

　　從短期利率來看，受年末資金偏緊和新股申購的擾動，隔夜Shibor近期連續(xù)回升，目前已經(jīng)創(chuàng)出階段新高，這造成了短線指數(shù)出現(xiàn)明顯回調(diào)，但我們認為，隨著最后一批新股申購資金解凍和年末資金偏緊效應(yīng)的結(jié)束，短線資金面情況有望繼續(xù)改善。

　　技術(shù)面維持強勢

　　從技術(shù)面上來看，上證指數(shù)短期均線維持多頭排列，且K線維持在均線系統(tǒng)上方運行，強勢特征明顯。中長期來看，上證指數(shù)在回探60日均線確認支撐有效后，突破半年線的壓制，目前上方僅存年線的壓力，能否突破年線成為近期市場關(guān)注的焦點。

　　目前來看，指數(shù)仍處于上行通道，且近期基本面和資金面都支撐指數(shù)進一步上行，我們認為，指數(shù)在經(jīng)過短暫調(diào)整后將有挑戰(zhàn)年線的動作。

　　期指方面來看，三大期指近期表現(xiàn)分化，受本周藍籌股走強的影響，IH、IF主力合約表現(xiàn)相對強勢，而IC主力合約則相對弱勢。從期現(xiàn)價差來看，主力合約對現(xiàn)貨指數(shù)的貼水幅度明顯縮小，顯示投資者對市場預(yù)期有所好轉(zhuǎn)?？傮w來看，短期市場仍維持多頭格局，投資者應(yīng)該以多頭思路操作為主。