鐵礦石期貨市場近月繼續(xù)逼倉，減倉力度有限，價格持續(xù)走高，但出于對未來仍然偏空的預期，遠月價格未跟隨上行，01-05價差持續(xù)擴大。截止25日收盤，i1601日盤收于347.0元，夜盤收于347.0元，持倉量仍高達12.7萬手，對應約600萬噸交割資源，虛盤比例仍然較大；i1605弱勢振蕩，日盤收于304.5元，夜盤微漲，收于306.0元。截止25日夜盤收盤，01-05價差持續(xù)擴大，收于-39.0元。

現(xiàn)貨市場整體成交尚可，市場活躍度相對良好，鋼廠采購仍舊低迷，貿(mào)易商之間的搗手貿(mào)易有所增加，現(xiàn)貨市場低價資源已經(jīng)售磬，價格相對穩(wěn)定。但受到市場看空預期仍然較強及鋼廠減產(chǎn)仍在發(fā)生，價格繼續(xù)反彈基本無望。市場心態(tài)普遍持中性，維持現(xiàn)狀即可。青島港61.5%PB粉主流成交價持續(xù)維持在305元/濕噸，折合干基含稅價323.3元/干噸。遠期現(xiàn)貨市場成交一般，公開市場成交價格漲跌互現(xiàn)，市場詢報盤增加，但實際成交并未放量，高價資源仍然不被接受，價格基本隨行就市，未見主動打壓或拉升。周五圣誕節(jié)，普氏價格暫無，周四普氏價格收于40.30美元/干噸，折合人民幣干基含稅價338.6元/干噸。

國產(chǎn)礦方面，鋼廠對內(nèi)礦的采購呈現(xiàn)下行趨勢，部分地區(qū)鐵精粉價格持續(xù)下跌。鋼廠采購減少也導致礦山出貨情況銳減，庫存持續(xù)回升，礦山被動減產(chǎn)以降低庫存，但實際效果并不理想。庫存的持續(xù)累積也導致大量礦山減產(chǎn)，部分礦山表示，此次停產(chǎn)有可能持續(xù)到年后，行業(yè)悲觀情緒較重。未來內(nèi)礦價格仍有進一步下降的趨勢，或將帶動開工率繼續(xù)下行，但在鋼廠需求疲軟的大背景下，供應端的小幅減少并不能帶來價格的穩(wěn)定或者反彈。

現(xiàn)貨市場受鋼廠采購乏力影響難以反彈，但價格繼續(xù)下行的空間確實不大，價格仍將繼續(xù)以底部振蕩為主。01礦目前仍有高達12萬手持倉，盡管港口可交割資源充足，但實際交割意愿并不強烈，虛盤比例仍然較大，未來有繼續(xù)擠出虛盤的可能。建議繼續(xù)保持觀望，待逼倉結束后，市場重回基本面后擇機入場。