包括銅在內(nèi)的基本金屬因美聯(lián)儲宣布購買國債出現(xiàn)飆升。3月20日，倫敦金屬交易所(LME)期銅更是猛漲至四個月高點，收報每噸3999美元，上漲6.5%，國內(nèi)期銅隨之跟漲。

　　銅價飆升，加上期銅庫存下降等利好因素帶動了國內(nèi)有色金屬股上漲，最近有色金屬指數(shù)連續(xù)四日漲幅超過14%，今年累計漲幅高達(dá)73%。

　　不過，分析師稱，由于需求下降全球銅市仍然絕對過剩，經(jīng)濟前景不明朗導(dǎo)致工業(yè)消費需求依然受到抑制。

　　利好促銅大漲

　　今年以來，由于國儲大量收購金屬銅，使得金屬銅價格自底部已反彈30%以上。同時，指數(shù)基金調(diào)倉、中國廢銅緊張影響產(chǎn)量以及對中國電網(wǎng)投資拉動銅需求的較好預(yù)期等也成為助推動力。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，倫銅注銷倉單占總庫存的4.74%，低于數(shù)周前的10%。LME銅庫存減少1700噸至493450噸。

　　LME注銷倉單是表示未來所有者準(zhǔn)備從倉庫提取的金屬庫存，注銷倉單是一個LME倉庫金屬庫存中現(xiàn)貨需求的有用指標(biāo)。

　　分析師普遍認(rèn)為，本輪累計注銷倉單很有可能是國儲收銅計劃中準(zhǔn)備陸續(xù)流入國內(nèi)的銅。我國今年2月銅進口較上月猛增逾40%，至32萬噸。這些都將壓制銅價的繼續(xù)上漲。

　　分析師警告稱，銅價上行動力可能逐步消退，因LME倉庫的銅交割速度放緩，且銅價已超漲。

　　平安證券分析師肖征稱，由于3000美元的銅價仍高于絕大多數(shù)企業(yè)生產(chǎn)成本，如果沒有國儲收購，目前銅價可能仍在3000美元以下運行，而不是現(xiàn)在屢屢沖擊的4000美元。

　　“銅價上漲過快，國儲會選擇理性購買，當(dāng)價格逼近3000美元/噸時加大購買力度，當(dāng)價格上升太快時減少購買?！毙ふ鞣Q。

　　上海電線電纜協(xié)會秘書長袁根法表示，基于基礎(chǔ)建設(shè)的國家振興計劃，電線電纜行業(yè)企業(yè)對銅需求相對旺盛，而行業(yè)對于25000元/噸的價格是銅價階段性底部深信不疑，“起碼一年內(nèi)，這個價格都將成為采購的有力支撐?！?/p>

　　過剩隱憂

　　上海中期期貨金屬事業(yè)部總經(jīng)理胡凱西稱，盡管國內(nèi)對于銅價3000美元/噸以及25000元/噸的階段性底部深信不疑，但全球市場金屬銅依然是絕對過剩。

　　全球金屬統(tǒng)計局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)銷發(fā)展不均衡導(dǎo)致1月全球銅市供應(yīng)過剩15.1萬噸。

　　最近一項調(diào)查顯示，工業(yè)活躍程度放緩以及需求萎縮導(dǎo)致分析師上調(diào)今年銅市過剩預(yù)估，由此前的30萬噸上調(diào)到50萬噸，預(yù)估上限高達(dá)100萬噸。

　　今年銅需求將可能縮水4.3%。麥格理銀行分析師預(yù)計歐洲的需求將減少20%，日本至少會減少20%，美國也將減少10%。對中國需求預(yù)計很樂觀，扣除國儲收銅影響，中國需求將增加8%。預(yù)計銅市需求約為1800萬噸，中國占到30%左右。

　　通聯(lián)期貨認(rèn)為銅價前期經(jīng)過大幅下跌，從今年開始構(gòu)造了一個較為堅實的階段性底部，銅價在近期走出了反彈走勢?，F(xiàn)階段在國內(nèi)銅現(xiàn)貨需求疲軟、供給壓力依然較大、內(nèi)外比價仍有利于進口的局面下，滬銅將面臨更大調(diào)整壓力。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國的銅消費現(xiàn)在表面看還不錯，但“4萬億”對銅消費提振究竟有多少也值得懷疑，基本面尚不容樂觀。如果亞洲區(qū)主動性買盤減緩，銅價可能再度下滑。

　　“投資者在滬銅上是要以短多的策略為主，謹(jǐn)慎一些，因為后市的變數(shù)還是很多的?！遍L城偉業(yè)上海營業(yè)部副總經(jīng)理景川稱，他給交易團隊的指導(dǎo)意見是“持倉，勿追漲”。